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来源：财通证券资管
2020，一个“教你买基金”的年份
魔幻的2020年过去了。这个年份给很多投资者上了一节生动的投资课，主题为“炒股不如买基金”。
这一年，谈不上股票的“大年”，虽然主流指数中，表现最好的创业板50涨幅88.74%，但代表全市场的万得全A只涨了25.62%，体现出个股的分化很大。
图：2020年A股主流指数表现
数据来源：wind，截至2020.12.31。指数过往表现不代表未来，中国证券市场成立时间较短，上述展示不能作为任何投资推荐。
这一年，却是基金的“大年”，对标万得全A指数来看，全市场的偏股混合型基金、普通股票型基金，近3年都显著超越市场平均水平。
图：偏股型基金连续跑赢市场
数据来源：wind，2020年数据截至2020.12.31。指数过往表现不代表未来，中国证券市场成立时间较短，上述展示不能作为任何投资推荐。
明星基金经理拆解今年机会
2021年初，在经济复苏预期、增量资金进场等因素共同推升下，春季躁动行情扩散。
然而，在去年末和近期基金四季报披露季，不少专业人士都表示，相较于过去两年的基金大年，2021年的投资难度明显上升，投资者或需降低未来的收益预期。
我们也从财通资管三位明星基金经理的2020年四季报观点和近期见解当中，找到了对于今年投资的指引。
01
姜永明
财通资管总经理助理、权益投资总监
现管理财通资管价值成长、价值发现、科技创新、均衡价值、宸瑞等基金
宏观层面上，2021年最大的不确定性是通胀，其次是疫情持续的时间。此外美国政府将推出什么新政策、全球债务狂飙模式背后是否酝酿着更大的危机等问题，都蕴含着强烈的不确定性，可能对资本市场造成扰动。
在宏观不确定因素较多的情况下，在组合配置中侧重于选择宏观免疫的公司，如大消费等，并在满足既有定价逻辑的前提下，始终保持强势股与弱势股（未来可能发展为强势股的个股）的搭配，以维持组合平衡。
具体选股时着眼于2021年确定性产业趋势，并在其中努力寻找高风险收益比公司，在关注顺周期的同时，还关注另外两条主线：一是沿着"后疫情"主线寻找全球经济复苏相关品种尽早布局，二是积极寻找跌下来后估值与盈利匹配的成长股择机配置。
02
于洋
财通资管权益公募投资部总经理
现管理财通资管消费精选、价值成长、行业精选、优选回报等基金
去年四季度，在个股选择上，我们继续看好行业景气度稳步向上、与经济周期弱相关的行业里管理能力优秀、风险转嫁能力强、治理机构良好的公司，并结合市场行情逐步增加了部分调整之后性价比相对较高的优质标的。尽管四季度医药、科技部分板块有所回调，对组合净值造成一定波动，但我们坚信拉长周期来看优质的公司会随着企业内生价值的不断增长而有所回报。
对于2021年，当前国内不论是疫情控制还是经济复苏，仍然具有比较优势，人民币有望维持升值趋势，央行有望维持扩表，因此A股结构性行情仍可期，风格上或较为均衡。从长期的角度来看，注册制下细分行业龙头公司将明显受益，科技、消费行业都值得重点关注。尤其新经济、新基建等代表未来发展趋势的行业，其中蕴藏了企业内生增长所带来的长期价值，有望实现可持续的回报。
03
辛晨晨
财通资管指数量化部总经理
现管理财通资管鑫锐回报、新添益6个月持有期混合等基金
去年四季度A股风格比较均衡，有色金属、电气设备与食品饮料行业涨幅居前，三季度超配的低估值和顺周期板块波动较大，组合在控制风险范围内适度调整仓位，均衡配置，较为有效地控制了组合回撤。
2021年一季度，我们保持谨慎乐观的态度，坚持"高胜率、低波动"原则，维持均衡配置，通过精选景气行业和在景气行业中优选基本面良好的公司，分享行业和公司长期成长所创造的价值。组合将继续选择经营管理优秀、抗风险能力强、行业地位突出的优质企业进行配置，持续跟踪关注企业内生增长动力的变化。
