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作者 | 汉中
2021年1月28日，江苏富淼科技股份有限公司正式在科创板登陆，今日富淼科技开始交易后大幅高开，截至9:45，富淼科技报于24.00元/股，相较发行价13.58元/股上涨76.73%，市值达到29.32亿元。公司的上市受到了各方资金的广泛关注。
富淼科技主要从事功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用的研发、生产和销售，同时针对集中区内企业提供能源外供。长期以来，公司以打造民族品牌、实现进口替代为目标，专注于亲水性功能高分子领域的技术创新和应用开发，为水基工业绿色发展和水生态保护创造核心价值。
经营现金流显著增加
产品覆盖领域内知名企业
《红周刊》通过wind数据整理发现，2017年至2019年富淼科技营业收入由9.94亿元增长至11.3亿元，净利润由0.77亿元增长至0.85亿元，业绩增长稳健。同期公司经营净现金流量由0.56亿元增长至1.97亿元，经营现金流呈现快速的增长，公司利润情况含金量较高。
招股说明书显示，目前水溶性高分子为公司当前业务的核心产品。2017年至2019年，公司水溶性高分子产品营收分别为4.81亿元、4.91亿元和5.20亿元，呈稳步上升态势，同期该产品毛利分别为1.43亿元、1.24亿元和1.38亿元，三年毛利润占同期公司总毛利润均值超过50%。
通过对应用技术进行深度掌握的基础上，公司通过为客户提供定制化的产品组合方案、应用技术指导等深度技术服务，积极拓展新兴市场并大大增强了客户粘性。当前,公司已跻身于中高端水溶性高分子市场，其所生产的基于水溶性高分子的有机絮凝剂、有机混凝剂等产品及相关服务已处于国内市场优势地位。
据悉，富淼科技的水溶性高分子主要的应用领域为水处理和制浆造纸。凭借以亲水性功能高分子为核心，公司构建了从关键原料到核心产品，再到应用技术服务的较为完整的产业链，而形成了较强的竞争力，并积累了丰富的客户资源。据公告显示，在国际市场上，公司产品已覆盖到亚洲、欧洲、美洲等市场，其主要客户包括苏伊士集团、巴斯夫等全球知名企业。而在制浆造纸领域，公司主要客户则包括玖龙纸业、理文造纸等造纸龙头企业。
研发投入建立核心技术
水处理膜业务成长性可期
长期以来，富淼科技视技术创新为核心驱动力之一，在功能性单体与水溶性高分子合成、水处理膜制造与膜应用等领域开展了大量的研发工作。据wind数据显示，2017年至2019年，公司研发费用分别为0.25亿元、0.41亿元和0.50亿元，占营收比重分别达到2.5%、3.6%和4.5%，研发费用及占比均呈现逐年递增趋势。
在持续的研发投入之下，公司在功能性单体制造、水溶性高分子制造与应用、水处理膜制造、水处理膜应用、制氢等领域积累了多项核心技术。当前，公司所生产的基于水溶性高分子的有机絮凝剂、有机混凝剂、助留剂等产品和服务在国内市场中已建立了较强的优势地位。与此同时，公司的全资子公司南通博亿通过采用先进的第三代微生物催化法由丙烯腈所生产的丙烯酰胺，具有反应选择性专一，转化率高，生产过程易于控制等诸多优势，极好的保障了公司产品的核心原材料稳定供应。
值得一提的是，自2016年以来，富淼科技借助多年在功能性单体和高分子合成技术方面的深厚积累，通过战略投资和自主研发，在水处理膜材料制备与膜产品制造、膜系统集成与应用技术等方面快速形成了新的核心技术，实现了在水处理膜产品与膜应用这一新业务领域的拓展与增长。
目前，公司生产的水处理膜产品主要包括PVDF中空纤维超滤膜（UF）和MBR膜等，其主要应用于市政和工业水处理领域，为客户提供方案设计、膜系统集成、膜工程实施等专业服务。据招股书显示，近年公司水处理膜业务营收占比尚不足5%，未来，随着该业务业务的进一步发展，其或将成为公司未来业绩增长另一支点。
本次募资，富淼科技将主要投向年产3.3万吨水处理及工业水过程专用化学品及其配套1.6万吨单体扩建项目、950套/年分离膜设备制造项目等。随着募投项目的建设以及企业核心技术研发持续推进和应用服务优势的不断提升，公司将有望在未来进一步向亲水性功能高分子领域的全球领先企业进军。
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