新年第一周，国内A股市场整体出现下跌调整的走势，上证指数、沪深300、创业板指的周跌幅分别为1.66%、2.39%和6.80%。
市场下跌的原因有:1)美债利率跳升，不止A股，全球科技股普遍受挫；2）存量资金调仓高低切换，开年基金发行情况不及乐观预期；3）市场担心景气赛道基本面转弱。
鑫元基金认为：
1、美联储加息是今年调低收益率预期（去年底预判2022年预期收益5%）的一个重要因素。节奏上，原先预判2022年第二季度加息预期可能上升，对市场会有冲击。然而它出现的更早，10年美债利率快速接近1.8%。
但市场下跌的事实已经发生，未来还会更悲观吗？并不是，从预期起到加息实质性落地，美联储与市场之间类似的博弈还会反复持续。在供应链确实得到恢复，非农就业显著改善之前，鲍威尔加息的扳机不会扣动，加息预期会成为其最重要的市场预期管理手段。
而国内宏观继续稳字当头，流动性也将配合稳增长，后续期待一系列有利于稳增长的政策密集落地。
2、尽管当前市场较为悲观，但是居民资金增配权益资产的长期趋势仍在。去年4月最悲观的时候，多数人认为还会有一轮因基金赎回导致的二次探底，然而这种情况并未发生。我们无法精准预判未来发生的事情，但我们可以保持冷静，思考其发生的内在原因。
3、在当前时点，确定性比成长性更重要，选择业绩增速确定性强，估值相对合理，符合政策鼓励方向的细分行业龙头，是鑫元基金从2021年四季度以来的主要策略，也是未来一段时间的主要策略。
市场对于景气赛道基本面出现担忧，在局部确实存在，但非全局性的。部分去年因产能瓶颈或“双控”限产而暴涨的环节，确实因为释放产能而景气度转弱。但这些细分领域都在研究分析工作中得到了识别，2021年四季度尤其是12月以来就有了较大幅度的调整。政策的纠偏是针对运动式的执行方式，并不会否定“双碳”目标本身。
市场实时在更新“景气赛道”范围，经历过几轮分化和聚焦。那些景气度可持续的标的，在这轮无差别下跌之后，估值回到相对合理的区间，随着业绩期的临近，或将继续上行。
4、一年有250个交易日，4天只占其中一小部分，十分短暂，需要更长期地看待全年走势。已经发生的下跌，跌出的往往是未来预期收益的空间。相信随着时间的推移，鑫元基金的投资团队会努力给投资人呈现一份满意的答卷。
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