本周国内外市场表现
上周（2月24-28日）海外疫情逐渐发酵，海外风险资产（股市、原油等）价格普遍暴跌，A股跟跌，2月28日（上周五）跌幅尤大，上证综指一度跌至2880点。
本周A股市场表现强劲。3月2日（周一）A股全线大涨，上证综指上涨3.15%，沪深300指数上涨3.29%，创业板指上涨3.08%。建材、建筑装饰、通信、券商、计算机、机械设备、钢铁、化工、房地产、禽畜养殖、电气设备等领涨，即周期股与科技股比翼齐飞。受此影响，3月2日晚上，欧美股市大幅上涨。
3月3日（周二）白天，A股再度大涨。3月3日晚上23：00，美联储突然宣布将联邦基金利率目标区间从1.5-1.75%降低到1-1.25%。美联储表示，美国经济基本面依然强劲，但新型冠状病毒对经济活动带来隐患。为了应对风险以及实现最大就业和价格稳定目标，决定降息。此举导致美国投资者：（1）担忧是否有非常紧迫的风险而自己尚不知情。（2）担忧未来美联储未来降息空间变小。（3）担忧经济变差，打击企业利润，而当前美股估值已经较高，等等。因此，美股三大指数经过一番纠结，全线大跌，并拖累了3月4日（周三）中国科技股的表现。当日创业板指下跌0.18%，申万电子指数下跌2.27%。
3月5日（周四），A股再度一扫阴霾，全线大涨。其中周期股（房地产与基建投资产业链、银行、保险、券商、禽畜养殖）、消费股（食品饮料、家用电器、商业贸易等）大涨，科技股涨幅较小。当晚欧美股市受疫情蔓延影响，继续大跌。
3月5日，广州市政府撤销了3月3日发出的为楼市松绑的政策，驻马店市政府也撤销了2月21日出台的《关于进一步规范促进房地产业平稳健康发展的意见》，给房地产政策放松预期浇了一盆凉水，导致3月6日（周五）房地产投资产业链下跌。金融、消费、科技股也纷纷回落。
全周来看，上证综指上涨5.35%，沪深300上涨5.04%，创业板指上涨5.86%。即海外疫情并未对A股整体造成太大的影响。本周所有行业都是上涨的，涨幅居前的依次是塑料、农林牧渔、纺织服装、商业贸易、建筑装饰、饮料制造、券商、化工、电气设备、轻工制造、建材、钢铁、医药生物等。电子、银行、保险、计算机、传媒涨幅居后。
3月2日-3月5日道琼斯工业平均指数上涨2.8%，标普500指数上涨2.36%，NASDAQ指数上涨2.00%。国际原油价格周一大涨之后连跌4天，基本走平。ICE布油目前在49-50美元/桶，NYMEX原油在45美元/桶左右。伦敦黄金现货则受到风险规避和美联储降息的双重推动，从3月2日的1580美元/盎司大涨至目前的1680美元/盎司左右。
本周A股投资主线
在2月份，A股市场的投资主线一直是以科技股（电子、计算机、通信）、防疫物资为主，周期股、金融股、消费股为辅。但是在本周，投资主线发生了明显的漂移，转向了内需（周期股、消费股）为主，防疫物资则继续大涨。
具体来说，本周涨幅最大的行业中：
（1）塑料、纺织服装、化工等行业中，涨得最好的主要是防疫物资，即口罩和防护服产业链，包括聚丙烯、无纺布、熔喷布、口罩和防护服终端生产商。这是因为，中国国内疫情虽然得到了较好的控制，但全球疫情蔓延，而中国生产了全球大多数口罩和防护服，亦可应对未来出口需求。
（2）房地产、基建投资产业链。疫情对2020年上半年GDP造成打击，国务院和央行已经出台了一系列稳增长政策，对企业减费降税，提供融资支持，降低融资成本，加快重点建设项目开工等。投资者认为房地产政策存在放松空间，基建投资（传统基建、新型基建）也是稳增长的抓手。因此追捧投资产业链的建筑装饰、建材、钢铁、工程机械、化工、电气设备，甚至延伸到房地产后周期的家电、轻工制造（家居）等行业。
（3）内需板块。投资者担心疫情全球蔓延，会给中国出口造成打击，因此规避出口占比较高的股票，追捧需求主要在国内的行业，例如商业贸易、食品饮料、医药生物、农林牧渔等。
我们对后市的观点
我们在此前的点评中认为，中国国内疫情已经得到有效控制，企业纷纷复工，国内疫情对经济和股市的负面影响已经被消化。同时我国经济具有很强的韧性：我国的房地产、基建投资产业链（房地产、机械、建筑装饰、建材、钢铁、煤炭、部分化工等）、禽畜养殖、食品饮料、公用事业、国防军工等的供求基本都在国内，受国外影响较小，后续还会受益于逆周期稳增长政策，且目前估值较低；金融板块（银行、券商、保险）虽然会受到全球经济下滑、风险偏好降低的影响，但目前估值已经很低，下跌空间非常有限；疫情对全球居民工作方式、生活方式的改变，将给电子、通信、计算机等行业带来中长期的投资机会。因此我们判断A股快速下跌之后或会快速修复。
本周A股市场强劲反弹，投资主线也与我们此前提示的一致。投资者暂时规避了出口占比较多、估值受美股影响较大的科技股，转向需求主要在国内的行业（房地产投资产业链、食品饮料、医药生物、商业贸易等）。
众所周知，中国疫情防控工作已经取得实效，接下来生产将趋于平稳。并且，我国作为“世界工厂”，具有最齐全的工业体系和首屈一指的生产能力，能够满足本国对大部分工业品、消费品的需求，能够确保我国平稳渡过疫情，还有能力出口抗疫物资。
股市方面，海外疫情蔓延和美国经济走弱会抑制美股的表现，从而对A股产生短期影响。但是近年来，A股在中长期运行趋势上已经基本不受外部影响，根本还在于自身的成长空间和估值水平，而这两个因素A股都是远好于美股的。因此，近期科技股的调整，既有美股影响，更重要的是前期涨幅过大的正常整理。预期市场资金短期内会流向投资产业链和内需行业，但中长期趋势不会变化。我们最看好的投资主线依然是电子、通信、计算机、新能源、传媒和消费龙头，一旦海外疫情有可控迹象，或调整比较充分之后，上述行业可能再度成为市场热点。
