东方日升业绩腰斩股价暴跌，冠军基金经理成功“逃顶”？
来源：环球老虎财经app
原创 盛佳荦
在2020年光伏行业一片大好的情况下，东方日升腰斩的业绩显得尤为刺眼，股价也随之巨挫，两天暴跌四成。而日升转债也因公司业绩不符合发行条件，临时终止上市。而此前靠新能源股赢得20年股基冠军的明星基金经理，似乎已经成功“逃顶”。
2月3日，东方日升再度暴跌-10.86%，一周时间股价已经腰斩。消息面上，公司1月29日公布20年业绩预告，扣非净利预计亏损0.6-1.4亿元，同比下降107.29% - 117.00%。
原本东方日升正要发行可转债，如今却因扣非净利为负，不符合发行条件，临时踩下急刹车，已在1月26日完成网上中签缴款的投资者们，不得不坐等退款。据悉，这也是A股历史上首个发行可转债募资结束但中止挂牌上市的案例。
值得一提的是，此前东方日升可谓去年股基冠军——汇丰晋信陆彬的真爱，其手下两支产品均重仓东方日升。而在去年12月单月涨幅超65%的走势，也可以说在陆彬的夺冠中功不可没。不过，从两支产品的最新净值变动来看，陆彬似乎已经减仓，成功“逃顶”。
业绩预亏，股价跌去四成
公开资料显示，东方日升主要从事光伏并网发电系统、光伏独立供电系统、太阳能电池片、组件等的研发、生产和销售。
1月29日、1月31日，东方日升先后披露2020年度业绩预告以及业绩预告补充公告，公司2020年预计归母净利润为1.6亿-2.4亿元，同比下滑75.35%-83.57%；扣非净利润为亏损0.6亿-1.4亿元，同比下降107.29% - 117.00%。
根据此前公司发布的三季报，东方日升2020年前三季度实现净利润6.48亿元，扣非净利润3.51亿元。这意味着，2020年四季度东方日升的亏损可能多达4.88亿元，而去年同期，公司实现净利1.9亿元。
关于业绩下降的原因，东方日升表示，主要是受上游材料价格上涨及销售价格下降的双重影响，光伏产品的销售毛利率较上年同期有所下降。尤其进入第四季度，组件销售平均毛利率较前三季度下降约13-15个百分点，对营业利润的影响金额约为4.5亿-5.4亿元。
另外，受人民币对美元升值影响，公司外币货币性项目折算为人民币时产生的汇兑损失同比增加。与上年同期相比，非经常性损益对公司净利润的影响金额增加，也是影响业绩的其他因素。
然事实上，2020年光伏行业一片大好，把亏损的锅都推给客观环境因素或许站不住脚。近期，多家光伏企业发布了业绩预告。隆基股份、天合光能等企业均在去年取得亮丽成绩。前者预计2020年实现净利润在82亿元至86亿元，同比增加55.3%至62.88%；后者预计2020年净利润为12亿元至13亿元，同比增加87.55%至107.29%左右。
根据第三方机构最新统计数据，2020年全球光伏组件出货排名中，东方日升位居第七。然而其全年净利居然与同行差了一个数量级，较第四名的天合光能相差7倍，较第一名的隆基股份相差整整50倍。
受到业绩“腰斩”消息的影响，2月1日起，东方日升连续两个跌停，2月2日封单笔数超10万。至此，近5个交易日，该股累计跌幅已高达47.97%。
A股首例可转债“急刹车”
据悉，东方日升原本正准备发行一笔总额为33亿元的可转债，募投项目主要聚焦高效异质结电池及高效组件的生产，此前有机构预测，日升转债上市首日转股溢价率区间为25%至30%区间。
12月30日公告显示，东方日升此轮可转债发行于2020年底刚刚获得证监会同意注册批复。也就是说，在获批时公司或许已经对四季度业绩亏损有所预期，但仍旧“蒙眼开车”，分别于1月22日、26日完成了原股东优先配售及网上中签者缴款的工作。
有市场人士算了一笔账。在1月22日申购日升转债时，东方日升股价为27.07元，对应日升转债的转股价值为96.64元。而2月1日，东方日升股价因业绩预告跌停至19.29元，对应转股价值也已跌到了68.87元，若日升转债最终上市，大概率将会严重破发。
时间线上，1月29日，公司发布业绩预亏的公告。而前一日，也就是1月28日，东方日升的可转债已经结束募资，若投资者想反悔也为时已晚。于是转债中止后，也有一些投资者发声感谢深交所的严厉监管，把这支或许会“中签即踩雷”的转债扼杀在了摇篮里。
2月1日，东方日升宣布可转债发行中止。公告显示，就已缴款的可转债投资者，公司将按照投资者缴纳的认购资金并加算银行同期存款利息返还投资者，退款工作安排及后续事宜将另行公告。
东方日升这波结束可转债募资后，转手立刻爆出业绩利空的骚操作，以及令人震惊的业绩腰斩本身，也吸引了监管层的高度关注。
2月1日晚间，深交所要求公司分析说明第四季度业绩大幅下滑的原因及合理性；公司汇兑损失的具体情况；公司持有的交易性金融资产的类型、金额、公允价值变动收益的计算过程及依据；公司可转债发行文件中关于符合发行条件的表述是否存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；本次业绩预告事项是否存在利用内幕信息进行交易的情形等。
股基冠军成功“逃顶”？
处于大热的光伏板块，东方日升背后自然也不乏机构的身影。数据显示，截至2020年末，东方日升出现在26只基金的前十大重仓股名单中。其中最引人注目的莫过于去年的股票型基金冠军——由陆彬操持的汇丰晋信低碳先锋。
据悉，这位股基冠军对东方日升可谓真爱，其手下两支产品在2020年一季度新进东方日升，二三季度不断加仓至重仓。根据最新披露的基金四季报数据，东方日升在汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋A中的持仓占比高达7.58%与9.56%，分别为其第二和第一大重仓股。
陆彬的策略总结成一句话就是“高仓位聚焦新能源”，而最受宠的东方日升的股价表现确实不负厚望，去年二至四季度股价涨幅超150%，下半年走势尤为强劲，12月更是单月涨幅超65%，可以说在陆彬夺冠中功不可没。
如今东方日升业绩“爆雷”，这位冠军基金经理“踩雷”了吗？似乎没有。
在1月26日的路演中，陆彬已经主动表示要减仓新能源：“2021年，我们的投资策略也发生了明显的变化，用动态策略的投资思路去把握新能源行业，也就是说我们会慢慢的降低相应的仓位，投向我们更看好的或者是估值更便宜的那些行业和个股。”
1月29日（周五），陆彬又发布了一篇给持有人的信，进一步强化了调仓预期。这封信标题是《价值只会迟到，从不缺席》，指出“基本面和估值”是决定市场趋势的核心要素，在持续几年的市场趋势下，不同的声音，或许会有争议，也会有所焦虑，但2021年的投资机会或许在“低估值的顺周期”行业。
从陆彬手上两支产品的基金净值来看，确实没有发生预想中的大幅回调。若按照四季度持仓计算，东方日升跌停将会拖累基金回调约1.5-1.9个百分点。而2月1日，也就是东方日升跌停当日，陆彬手下两支产品的净值变动分别录得-0.75%与0.14%。2月2日，东方日升继续暴跌16.49%，然这两支产品的净值甚至分别增长了2.51%与2.11%。
如此来看，陆彬似乎已经对东方日升进行减仓，成功“逃顶”。
事实上，在调仓预期下，东方日升自1月26日便开始大跌，在业绩预告发布前的四个交易日已然跌去13.58%。
从东方日升近期交易数据来看，机构的调仓动作也颇为明显，20日净流出16.4亿元，2月2日单日，四机构卖出1.6亿元，在几乎是连续吃了两个跌停后，仍不惜割肉卖出，可以看出机构离开的决心之坚定。
在近期市场流动性调整以及机构的减仓调仓的趋势下，如同东方日升这样抱团股一旦基本面发生松动，股价接连暴跌的情况或许还将重演。
