原标题：百亿新基金多遭遇赎回！规模越大越易遭遇挤“规模泡沫”
财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，对比新基金发行的火热，一些老基金甚至明星基金却遭到大量赎回。事实上，受到种种因素推动，部分老基金乃至明星基金遭遇赎回并非新鲜事。这一现象背后既与爆款基金本身的业绩表现有关，也存在一些渠道助推的因素。
此外，在节日临近，行情整体震荡，市场信心较前有所松动背景下，对于不少投资者而言“持基”还是“持币”显然也已是不可回避的问题。
不过，有市场人士就指出，年初以来增量资金的建仓需求仍将继续为后市提供支持，而由于流动性和风险偏好的季节效应，历史上A股在春节前往往较为弱势，但节后则经常出现“开门红”行情。有鉴于此，在长期投资、避免炒基金的前提下，“持基”过节显然具有较高安全性。
九成百亿新基金遭遇赎回
开年以来新基金发行市场持续火爆，市场中更是出现千亿资金疯抢一只新基金的情形。数据显示，截至2月3日，2021年以来共有143只基金成立，发行规模达到5332.79亿元，其中1月份的权益基金发行规模超过4500亿元，创下了权益类基金单月发行规模的新纪录。
值得一提的是，今年1月份的“爆款”基金全部为权益类基金，1月共有8只新基金首募份额超100亿份，共39只新基金首募份额超50亿份，但上述基金中债券基金仅1只，其余38只“爆款”均为权益类基金，其中首募份额在百亿份以上的基金全部为权益类基金。
就在新基金“爆款”频出的背后，却也出现了成立数月之后遭遇赎回的尴尬情形。事实上，从此前数据来看，全市场一日售罄、按比例配售的爆款基金中，在成立后数个月内，几乎清一色遭遇赎回，部分一日售罄的明星基金赎回比例超过50%。
例如，2020年基金四季报就显示，中欧基金周蔚文其掌管的两只权益基金就遭遇了“冰火两重天”的局面，一只净申购18亿份，而另一只却净赎回16亿份。
事实上，在主动权益类产品中，去年下半年净赎回份额最多的是华安聚优精选混合。该基金成立于去年7月16日，发行总份额为290.67亿元，但去年四季度末时份额只有232.26亿元。另一个出现大额赎回的百亿级主动权益基金是汇添富中盘价值精选，仅去年四季度的净赎回规模就达到63.48亿元，去年末时其规模已下降至238.14亿元。还有“日光基”在吸金数百亿元后，三个月内出现了超过30亿元资金赎回。
从整体来看，Wind数据就显示，在2020年前三个季度成立、开放式的百亿级主动权益类基金共有20只（A/C类合并计算），其中18只新基金在四季度出现净赎回，占比高达90%。
多重因素致赎回现象
业内分析人士指出，基金遭遇赎回，可能影响其业绩表现。而如果看看那些被大举赎回的爆款基金，大部分都面临相似的问题，比如，去年遭赎回最多的主动权益类新基金易方达均衡成长，去年5月22日成立后，截至去年三季度末的业绩为3.5%，四季度遭净赎回60亿元。
进一步来看，针对基民的大量赎回，有明星基金经理就在其披露的季报中无奈表示，曾因基民大量赎回被迫卖出股票，从而做出错误的决策。该基金经理表示，因为2020年第一季度疫情期间遭遇大幅赎回，选择减持了一只白酒重仓股，而不是减持当时组合里的银行和其他周期蓝筹持仓，导致其基金收益受到影响。”
部分基金赎回同渠道也有一定关系。一些过往基金保有率比较低的银行倾向于通过持续营销新基金，赎回老基金的方式“倒量”，而在一些基金保有率比较高的渠道所发行的产品赎回量就会少一些。
有业内知情人士更是透露，新基金成立的短时间内可能存在银行销售基金过程中的“赎旧买新”现象。对银行渠道来说，新基金销售时赚取的认购费，普遍高于存量老基金带来的尾随佣金，银行、基金公司对新基金发行通常均有规模的考核任务。
此外，还可能有基民短期的投机行为。从市场环境上来讲，临近春节也仅剩下五个交易日，选择持币过节的部分资金会在近期选择逐步减出，这也是节假效应的特征。
“持基”or“持币”
临近节日，一方面，市场出现持续震荡；另一方面，多只被基金上季度末重仓的白马股出现的下跌；使得部分基金投资人“持基”过节的信心有所减弱。在面对“持基”还是“持币”的两难之下，投资者该何去何从呢？
事实上，一旦选择握住手中的筹码，意味着要承担较长的休市时间里，外围市场不可预测的风险。而市场始终是无法预测的，更多的是机构对过往数据做出的总结和分析。
华鑫证券表示，过去十年，数据显示，A股春季行情（1-3月份）整体上涨概率明显，其中全A指数过去十年涨幅概率达60%。行业方面，包括消费、运输、半导体在内的多个行业涨幅概率均超70%。此外根据统计，过去十年，节前最后一周，A股同期行情几乎全线飘红。其中，创业板指过去9年涨幅概率达100%。所以对于投资者而言，持股过节或是一种较好的选择。
而国泰君安认为，从边际角度看，由于春节流动性缺口以及潜在的信用风险，本次流动性“技术性收紧”有明确的边界，但考虑到市场原先的上涨节奏被打乱，前期市场部分乐观的顶部预判需要下修，后续沪指将维持3450-3700点横盘震荡格局。市场结构仍将聚焦龙头白马之中，机构抱团短期难以瓦解，但需要适当降低之前的预期。
整体而言，泰石投资董事总经理韩玮表示，由于A股处于安全区域，显然持基过春节更好。但投资者应当注意在长期投资、避免炒基金的前提下，适度避开持有的重仓股泡沫很大的基金。
