来源：基民柠檬
近日，券商股取代科技股成为A股“最靓的仔”——
3月4日，券商股午后放量拉升，券商指数大涨近3%，带动沪深两市探底回升；
3月5日，券商股再度放量大涨，南京证券率先涨停，红塔证券、中信建投、浙商证券等纷纷冲击涨停。
在A股突破3000压力位、11天成交额超万亿之际，券商股后市值得强烈看好，券商ETF（512000）可作为当前行情下的底仓配置，以上观点主要有五大理由支撑。
一、资金面：A股2月以来11天成交超万亿，刺激券商业绩爆发
鼠年春节之后，A股在短暂下挫后持续上攻，走出了一波小牛行情。截至3月6日，沪深两市2月以来日均成交额9914亿元，2月19日至3月3日期间更是11个交易日成交破万亿。
【图：2月以来A股沪深两市成交情况】
数据来源：Wind，2020.2.4-2020.3.6
值得注意的是，由于A股开户数已达1.6亿户，A股持续万亿的天量成交甚至令市场重现了2015年交易软件崩溃的现象，被市场公认为牛市信号。同时今年春节后还有互联网基金销售平台也一度出现了基金交易火爆到“宕机”的情况。受A股成交量显著放大的影响，各家券商的成交量、投顾服务量等多个指标都明显增长，经纪业务、两融业务和自营业务普遍受益。
此外，今年2月3日至3月5日24个交易日内，沪深两融余额增加1083亿元，达到11321.25亿元。随着两融余额水涨船高，各家券商积极“囤粮”，今年来已经通过发行短期融资券、企业债融资近两千亿，远超去年同期，多家券商直言融资为发展信用中介也就是两融业务。
二、业绩面：2月券商业绩爆表，全年净利高增长可期
3月5日晚间，多家大型券商发布2月份财务信息公告，从相关数据来看，得益于行情的火爆，券商业绩纷纷“爆表”，前两个月各大券商营收和净利润均出现环比和同比大幅增长，增幅普遍在30%以上，部分券商净利润增幅超过200%！相比其他行业，证券公司开工较早，受疫情影响较小，加上近期A股成交量接连破万亿，2月经营数据超预期也在情理之中。
而从全年的情况看，根据中国证券业协会公布的券商2019年度经营数据，受资本市场改革、市场回暖等多因素影响，券商行业整体经营业绩增幅明显。133家券商2019年度共实现营收3604.83亿元，同比增长35.37%；净利润1230.95亿元，同比增幅84.77%。
申万宏源分析师预计2020年券商行业的净利润增速是27%，如果A股市场的交投活跃度维持当前这样一个水平，业绩增速可望进一步向上。再加上对投行业务、衍生品等创新业务的一系列刺激政策正式落地，形成的边际业务增量，券商行业业绩进一步向上确定性非常强。
三、政策面：券商直接受益于资本市场各项改革
继科创板试点注册制、并购重组放开限制、再融资松绑等重磅政策相继颁布之后，新《证券法》于3月1日正式实施，明确了稳步推进证券公开发行注册制等重要安排。3月6日，证监会又降低了券商2019年度和2020年度投资者保护基金的缴纳比例，预计行业2019和2020年度缴纳金额将下降8%和45%，直接增加了券商的可用资金，进一步给券商行业带来实质性的利好。政策面的持续催化有利于券商行业估值提升。
截至目前，科创板成立并试点注册制、并购重组规则修订、新三板分层改革、分拆上市试点改革和再融资规则修订、下调券商投资者保护基金的缴纳比例已陆续落地，监管层以组合拳的形式出台这些政策，其实是在持续推进资本市场的基础设施，最终目标是让资本市场去更好地服务实体经济。而券商作为资本市场的核心中介角色，将在这一过程中持续收益！
资本市场改革还将继续推进，券商行业长期利好趋势不变，特别是受益于改革红利、业务综合发展、风控能力较强的头部券商以及具备差异化、特色化发展潜力的专业类券商。
四、估值面：历史低位，性价比高
截至3月6日，券商指数市净率为1.9倍，仍然处于历史均值2倍PB下方。在市场成交额连日超万亿、券商行业基本面持续向好的背景下，券商行业估值有望进一步提升。此外，半导体、芯片等热门板块估值已经明显过高，相比之下，业绩增长确定性更强的券商板块显然具备更好的投资性价比。
数据来源：Wind，截至2020.3.6
五、情绪面：A股成全球避险资产，券商更受青睐
近期，摩根士丹利表示，之前一度受新冠疫情冲击的中国、新加坡和澳大利亚股市现在已经成为疫情下的避险资产，并上调了中国在资产配置框架中的评级，从持有调升为买入评级，原因是A股目前估值较低且有可能在疫情下采取进一步的刺激措施。市场看好A股，加上两市成交量持续活跃，进一步调动市场情绪，券商作为A股晴雨表，更易受到资金青睐。
以上五大因素加持，在沪指突破3000点压力位之际，券商股大有作为，我们明确看好券商后市行情。对于普通投资者而言，借助券商ETF（512000）来布局券商板块是最便捷有效的方式，省时省力，还能省去个股选择的烦恼，不会踩雷。
券商ETF及其联接基金，A份额代码006098，C份额代码007531，跟踪中证全指证券公司指数，指数代码399975，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计44只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖44只券商A股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。
据上海证券交易所3月6日公布的最新数据，券商ETF（512000）当日基金份额创历史新高达101.91亿份，按券商ETF3月6日的最新份额净值1.0143元计算，券商ETF当日最新估算规模首次突破100亿元达103.37亿元，同样再创历史新高，在沪深两市所有行业ETF规模排名中高居第二！2020年1月6日至2020年3月6日期间，券商ETF最近2个月资金净流入合计达38.85亿元，亦高居沪深两市所有行业ETF同期资金净流入额排名第二！
3月6日，券商ETF场内成交15.41亿元，高居当日沪深两市所有行业ETF成交额排名第二。最近1个月其日均成交额高达10.4亿元，在同期沪深两市所有行业ETF日均成交额排名中亦高居第二！
伴随券商板块2月业绩数据惊艳出炉，券商ETF融资杠杆资金迎来突破性新高！3月6日券商ETF单日融资买入额高达1.91亿元，已连续2日刷新单日融资买入额历史新高！最新融资余额突破8亿元，同样创出了券商ETF融资余额历史新高，位居沪深两市所有行业ETF第二位！其过去3个月融资余额净增4.09亿元，增幅高达104%。
