如何布局新能源碳中和？这位三年三倍的基金经理这样说

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原标题：如何布局新能源碳中和？这位三年三倍的基金经理这样说 | 2022基金配置报告

“中国的制造业有着壁垒极高的核心优势，亦面临着有利的时代环境。投资高端制造业有优势，这一点不会轻易改变”

《投资时报》记者 周运寻

2022年年初，各大基金公司火力全开，打响新年基金发行第一枪。尽管爆款基金不多见，但诸多市场人士认为，春季行情仍可期待。

新年开年基金资产配置应该怎么做？既能在变幻莫测的趋势下把握住投资大方向，又能在纷繁芜杂的行业条线中精准定位个股低位建仓，且基金经理本身投研思路成熟、并具有良好既往成绩的基金产品，无疑更值得关注。

《投资时报》记者查阅众多新发基金注意到，融通基金将于1月13日发行的融通先进制造（014647）值得关注。

这只基金的拟任基金经理王迪，具有10年证券、基金行业从业经历，3.5年公募基金投资经验，现任融通新能源汽车主题基金的基金经理。

据托管行数据，王迪自2018年6月20号管理融通新能源汽车以来，至2021年11月30日，任期总回报为258.31%（同期业绩比较基准为180.93%），任职年化为44.56%。

更值得一提的是，截至2021年11月30日，王迪带来了2020年业绩翻倍、2年2倍、3年3倍的优秀业绩。其中，2020年，融通新能源汽车收益率为104.81%；近2年，收益为204.25%（同期业绩比较基准为166%），近三年，收益为336.64%（同期业绩比较基准为199.34%）。

记者注意到，精准定位新能源汽车投资之外，王迪将融通先进制造的目标向外延展并聚焦于四大赛道——电动智能车、碳中和、军工和高端制造。王迪为何要如此延展赛道？上述四大赛道的投资优势分别存在于哪些方面？王迪又会以怎样的投资逻辑展开布局？

坚定看好制造业发展

近年来，以新能源汽车、光伏、电子半导体等为代表的高端制造业，正成为资本市场表现亮眼的领域。

《投资时报》记者统计Wind数据后注意到，截至2022年1月7日，A股市值超过1000亿元以上的公司合计158家，其中，制造业相关上市公司达86家，占比54%，且2021年以来大部分公司录得较好的股价表现。

同时，先进制造指数（8841448.WI）亦呈上行走势。该指数近一年、近三年回报分别为16.22%、56.50%，同期沪深300指数的回报分别为-12.54%、16.93%。这意味着，制造业相关板块已成为资本市场重要的投资主题。

事实上，出现这一情况并非偶然。

王迪经过深入分析研究认为，中国的制造业有着壁垒极高的核心优势，亦面临着有利的时代环境。在他看来，首先也是最重要的是，国内有巨大的工程师红利、完整齐备的产业链基础以及优秀的企业家群体，各领域制造业的综合竞争力和产业地位都在快速提升。

其次，全球疫情带来的经济格局变化，进一步加速了国产商品崛起，包括科创板在内的政策和资本市场环境，也大力支持以新能源、半导体等为代表的高端制造业以及专精特新企业的发展。

同时，从板块来看，A股过去20年发展也具有鲜明的时代背景。

从最早的房地产红利到消费、医药，再到智能手机、智能汽车，王迪认为A股发展时代特色烙印鲜明，而投资一定要把握好大的时代周期。

“未来10年至20年，是碳中和相关行业发展的极大的红利期。从行业上看，新能源汽车、光伏、风电、氢能源等领域都是长期赛道，就像过去十年的智能手机一样，只要把握住这一点，投资就会事半功倍。”

聚焦碳中和等四大赛道

认清比较优势之后，《投资时报》记者了解到，融通先进制造将投资方向聚焦于电动智能车、碳中和、军工和高端制造四大赛道。

“新能源的下半场是电动智能车的‘战场’，预计2022年全球新能车保持快速增长。”王迪表示，越来越多的造车新势力将推出新车型，传统车企也加大新能源车的供给，供给端将极大丰富。而欧洲市场，补贴将会延续；在美国，旨在刺激美国新能源产业发展的一揽子政策，将使得美国本土车企加速电动化转型，美国新能源车市场有望成为新的增长点。总体来说，2022年，他更加看好动力电池、锂电设备、隔膜、整车。

碳中和也将成为一个中长期的投资主题。相关测算显示，非化石能源发电占比预计将从2020年的35%增加至2030年的53%，2020年至2025年风电的复合增速预计将达到11%，光伏的复合增速约为23%，这些行业将是全球碳减排最受益的环节，而中国产业链具备全球竞争力，具体而言，王迪看好竞争格局较好的逆变器、储能、运营商等方向。

对于军工行业，王迪则用“渐入佳境”来形容。

他表示，在目前国际环境下，军事力量提升是必然选择，军工产品需求处于爆发初期，军工产业链上的公司业绩屡超预期。市场对于军工板块的投资风格，也由以前的偏重事件驱动如重组、概念等，转向以业绩驱动为主。具体到细分行业，他较为看好航空、航天产业链，军民融合。

“十四五”规划明确强调，要坚持创新驱动发展，实施制造强国战略。基于这一大的背景，王迪指出，近年来经济动能已逐渐由传统制造业、地产等“旧动能”向以高端制造为代表的“新动能”过渡，在此过程中，机械设备、智能家电等行业都将孕育着不错的投资机会。

坚持选择卓越龙头公司

大方向明确，行业定位明晰，那么，如何在专业能力要求极高的新能源车、半导体、军工等行业中寻找到更为具体的投资机会，选出好公司、好时点？

“核心竞争力是否可持续”，是王迪筛选公司的核心条件。

“我投资中追求的是期望的最大化，期望往往是赔率×概率，很多人过度重视赔率而忽视了概率。比如，龙头公司可能赔率看起来不是很高，但它成功的概率是非常高的。所以我追求的是期望的最大化，而不是赔率的最大化。事实上，那些竞争力肉眼可见的强的公司概率往往更高。”

《投资时报》记者注意到，护城河很低的行业和公司，不符合王迪的投资逻辑。经过多年的观察、研究和调研实践，他注意到，A股过去10年复合增长率最高的公司，基本都是大家耳熟能详的企业，很少会有后起公司弯道超车。

“它们之所以能成为龙头公司，是在历史上就充分证明了自身各方面都拥有很强的能力。所以只要它真的是一家优秀的公司，估值在能接受的范围内，我就愿意去买入。”

简而言之，“坚持长期主义，坚持选择卓越类的公司”是王迪奉行的投资准则，而这样的一份坚持，也为他带来了丰厚回报。也就有了我们能看到的三年三倍、两年两倍。

优秀的业绩有口皆碑，融通新能源汽车获得四大专业机构——银河证券（2021年11月30日）、海通证券（2021年10月30日）、晨星中国（2021年9月30日）、济安金信（2021年9月30日）的三年期五星基金评价。

“我愿意把投资当作一个终身事业，不要太心急，不因为短期博排名和规模去做一些极致的配置。我希望十年以后，我的基金收益率还能够排在一个不错的位置上，我觉得这是我自己比较满意的状态。”王迪如是说。