原标题：“追光少年”在路上 科技照亮美好未来——访嘉实基金研究部副总监、科技研究组组长王贵重来源：上海证券报
“我是王贵重。2020年，我走过了12个城市，进行了90多场调研，参与了近500场路演，打败了99%的人。”新年致辞中，王贵重如是描述上年的工作。2021年的第一个月，他已经参加了超过60个小时的线上会议，没有什么能阻止他向前奔跑的步伐。
如果只为赚钱，大可不必如此辛苦。事实上，对于13岁就考入北京大学信息科学技术学院、22岁获得北京大学量子电子学博士的王贵重来说，实现财富自由的路径远比常人开阔。真正推动他的是内心的信仰，正如他所说，相信科技会指数级地做大蛋糕，相信优秀企业的价值创造，相信未来会更好。
远见者稳进，因为相信，所以看见。追光少年在路上，日拱一卒，步履不停。
汇聚深度研究
“科技首先是一种信仰，是一种价值观。”在描述投资框架之前，王贵重郑重地告诉记者。
“我们研究和投资科技的核心，是相信科学技术是第一生产力，是人类走出马尔萨斯陷阱的核心驱动力，所以说首先它是信仰。其次，科技投资的机会是非常大的。无数的学术研究成果证明，良性的经济增长一定伴随着全要素生产力的提升，而全要素生产力的提升一定伴随着科技占比的提升。而我们要做的是通过研究来把握一些基础的规律，然后去穿越科技投资的不确定性和不连续性。”
怎样把握科技投资？王贵重将他的投资方法论总结为“123456”，再加上三条基础价值观，构成一个完整的框架。
“1是指一条指导思想，即我们坚持第一原理。2是指两条指导原则，一条摩尔定律，一条梅特卡夫定律。3是指满足人类三大本质需求，即信息的需求、能量的需求和生命的需求。4是指投资过程中具体要解决的四个问题，分别是方向、节奏、公司和估值。5是指我们中期看好的五大方向，即云计算、互联网平台、半导体、新能源和创新医药。6是指具体研究过程中分析公司的六个维度，包括空间、竞争、商业模式、管理层、成长性和市场预期，通过长短结合的方式来立体化透析企业基本面。”王贵重说。
“三条基础价值观指的是：相信科技能够指数级地做大蛋糕、相信优秀企业家的价值创造、相信未来会更好。基础价值观和方法论相结合，这就是我们科技投资基本的原则。”王贵重补充道。
平台和团队的强大实力为王贵重独特的科技投资方法插上了“隐形的翅膀”。2020年，嘉实基金启动了新十年投研战略升级，在股票投资能力升级的基础上建立了包括成长、平衡、价值、科技、大消费、大健康、先进制造等在内的12个投资战队。王贵重所在的科技组就是其中之一，组员除了王贵重，还有擅长全球精选科技股的张丹华博士、海外投资经历丰富的软件互联网赛道主分析师王鑫晨和深度扎根产业的硬件赛道主分析师王宇恒。三人成众，众志成城，致力于以深度研究，在科技投资的长赛道中形成更加鲜明的“嘉实风格”。
研究驱动价值
纸上得来终觉浅。如何确保研究的深度和广度，并将其转化为真实回报？对此，王贵重援引董事长赵学军博士说过的一段话——“对于嘉实而言，第一，要做听得见炮火的研究，要在投资的最前沿做研究。第二，所有的研究只奔高点，不奔热点，在高点和热点之间选择高点。”
体现在王贵重的科技投资中，除了保持一线调研的高频率，还有两大与众不同的特点：一是研究视野覆盖全球范围，不受地域限制。二是深度透析企业基本面，不在博弈中浮沉。
“科技是全球化的资产。我们的方法论既不择市场也不分板块，而是借助自己的方法去把握。比如2015年看到了全球移动互联网的机会，我们发了QDII产品嘉实全球互联网基金；2017年看到了沪港深的机会，我们发了一系列沪港深产品；2019年科创板起步，我是首批科创板基金经理。最近在发创业板两年定期混合基金，也是看到了创业板的制度变革为行业发展带来的机会。”王贵重表示。
“我们更喜欢有较强竞争力的优秀公司，通过研究框架选出来的标的一定程度上也契合这两年的风格，看好的五大方向中，2019年半导体上涨，2020年云计算、新能源和互联网都有很好的表现。一开始我们只重视方向，对有技术的公司给予特别高的权重，之后逐渐注重对节奏的把握，获得了不错的回报。”王贵重说。
Wind数据显示，王贵重管理的嘉实科技创新基金近两年任职回报率为150.7%，2020年以来回报率为54.32%，近1年回报率为88.03%。
两大投资主线
展望2021年，科技投资何去何从？王贵重表示，立足长期视角，两大投资主线渐次显现，一是广义的数字化，二是广义的国产化。
“我们看到新的科技周期正在酝酿和发展，这让我们非常兴奋。其中包括智能化、AI化、万物互联、万物智联等众多细分的领域，体现在智能车、智能家居、娱乐、工业智联网等方面。”王贵重表示，“另外，上一轮移动互联网红利还在持续，包括基础设施、云计算等。这些都是数字化带来的机会。广义的国产化指的是中国制造业中的优秀企业不断走出去，获得全球市场份额，其中包括智能电动车、半导体、软件和互联网等。”
对于科技投资特有的高波动，王贵重强调道，高估值不是风险，只是更加脆弱。“什么是风险？就是业绩不达预期和逻辑的证伪才是真正的风险。估值越高意味着预期回报率的下降，同时也意味着企业研究难度的提高。”
王贵重并不认为今年流动性会大幅收紧，但认同去年的“估值+业绩驱动”将转化为以业绩驱动为主。正是基于此，他相对更看好具备“A股的基本面和全球流动性”的港股的表现。
