来源：诺安理财狮
本周（2月01日-2月05日）市场震荡上行，主要股指涨跌参半；其中：万得全A涨0.18%，上证50指数周涨3.43%，沪深300指数周涨2.46%，创业板指数周涨2.07%，中小板指数周涨0.60%，中证500指数周跌1.67%，中证1000指数周跌4.11%，科创50指数周跌3.74%，资金依旧反映的是对于市值较大公司的偏好。本周两市A股日均成交金额较上周相比有所下降，维持在日交易额9000亿附近。北上资金净流入253亿元，比上周多流入300亿元以上。中信一级行业分类中，本周消费者服务和银行延续了上周较为强劲的走势，分别上涨9.99%和6.19%。顺周期板块和消费子版块的表现较之成长板块更优，军工和TMT行业受挫明显，其中计算机、电子、传媒和通讯分别下跌4.10%、5.07%、5.21%和5.23%。消费者服务行业主要系因为权重股表现突出，而银行上涨一定程度上表达了投资者对于盈利确定性的追踪和对于市场波动性的回避。
流动性节前回归正常偏宽裕位置，节后仍需观察。央行本周净投放1460亿元，此前货币市场流动性趋紧情况在得到了缓解， DR007回落到2.20%附近，更能反映非银行金融体系内流动性R007于下半周也回落到2.30%附近。在央行的呵护下，节前流动性处于略宽松状态，与此前中央经济会议中表述“不急转弯”的货币信贷政策相一致，我们认为今年政策温和退出的策略不会改变。此外，本周从增量资金上看，北上资金净买入253.26亿元，海外连续23周外资流入中概股，以及新成立偏股型基金申购份额仍处于高位，因此短期内A股的流动性不必过于担心。不过，节后央行的公开市场操作仍是资金对于流动性判断的重要方向。
美国参众两院通过1.9万亿财政刺激政策，该经济刺激方案主要用于疫情防控、对居民、小企业、州和地方政府的援助等，并对全球市场的流动性也形成有力的支撑。疫情随着天气转暖和疫苗接种率的不断提升，将得到一定程度的缓解，叠加超预期落地的美国纾困计划，市场对于经济修复的预期被进一步夯实。该刺激计划在提振美国消费的同时，也将有利于中国出口制造的稳定，进而巩固市场对于企业的盈利预期。在美国刺激政策落地后，我们将继续关注全球核心通胀预期，中美两国长端利率走势这些将对全球资产配置产生直接影响的指标。
短期来看，节前短暂的交易日可能在美刺激法案的引导下，继续迎来北向资金。顺周期、低估值、现金流较好和受益于通胀预期的各板块或有较为不错的相对收益，建议关注金融，化工、能源、以及出口产业链板块龙头企业。另外，从上周各板块走势看，市场同时关注受益于恢复正常生产生活活动的板块，如餐饮旅游、航空等。
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