金牛基金公司安信基金
经过漫长的等待，一份“香喷喷”的“基汤”即将出炉~
是不是很期待呢？
是它！！
（不是）
是它！
安信稳健增利混合基金
安信稳健增利混合基金即将好“基”破茧！
安信基金绝对收益明星基金经理张翼飞和李君，合作担纲，过往管理的旗舰产品实现每个季度正收益！力求稳中求胜，即在避险的基础上，追求尽可能稳健的收益~
下面清晰展示一下两位基金经理的亮点：
绝对收益策略，过往季度连胜
担当这只基金的基金经理张翼飞和李君管理有2只季度连胜的优秀基金，那这次的安信稳健增利有什么特殊之处呢？产品的投资策略如何？
从产品定位上，安信稳健增利跟安信稳健增值和安信新趋势一样，不同的地方主要在于，首先托管在招行，第二可以投港股。我们另外两个产品（安信稳健增值和安信新趋势，分别连续18个季度和12个季度正收益）成立比较早，当时没有开港股通的投资范围，打开了港股通的投资范围对产品整体来讲是一个增量。
从绝对收益策略上来说，依然采用滚动避险策略，致力于在客户持有半年不亏损的前提下，去做股票的价值投资和债券的波段、择券等操作，在避险的基础上，追求尽可能稳健的收益。
稳健增利在股票方面，还是以价值投资为主线，平时大约配十个点左右的股票。作为偏债混合基金，股票仓位不会太高。乐观的时候多一些，悲观的时候少一些，主要取决于市场的价值。我们在认为股票便宜的时候，从大类资产配置的角度，倾向于多配一些权益类资产，当我们认为权益类资产比较贵的时候，可能会倾向于固收多一些，权益少一些。当然这是基于大类资产中长期的比较，也就是基于之前的以半年为控制周期积累安全垫的基础上去做投资。
债券方面以中高等级的债券为主。因为这个产品是可以投股票的，主要倾向于用权益择股，寻找更有价值的投资机会，以回报率更高的股票标的做收益增强。
从我们之前的两个产品稳健增值和新趋势实际操作的情况来看，虽然是以半年为控制周期，实际情况比我们预想的要好。第一是因为在这样的控制周期的基础上，希望有一定的安全边际，第二我们策略设计上是假设股票和债券不相关的，但实际上在很多时候股票和债券有一点负相关，所以最后两个产品综合的净值稳定性，比我们策略设计的初衷是要好一点的。
我们的绝对收益策略总的来说就是债券部分中高等级，中短久期给我们提供相对稳定增长的安全垫，以此为基础给股票资产提供回旋的余地，让我们去从事价值投资。
债+股，A+H
双管齐下，三地开花！
安信稳健增利可以投资港股通标的。开通之后可以给我们的投资范围和投资体验带来比较大的改进。
首先，有一些股票其实只在H股上市，在A股没有上市。我们有了港股的投资权限，就可以在更好的投资范围内去选择更具有投资价值的标的。
第二，有些公司是A+H上市的，它的A股和H股的比价是发生变化的，因为我们知道，A股和港股有时候会受不同因素的影响，我们可以在它的H股更有投资价值的时候去持有H股，反之持有A股。总而言之，就是选择更有价值的一边去持有，来拓展价值投资理念，在更大的范围内去实践价值投资理念。
从大类资产的角度看，股票和债券是两类资产。我们把投资范围拓展到港股，实际上也让投资组合变得更加多元化，有利于我们净值的稳定，至少给我们提供了这样一个机会。
当前市场展望
1、债券市场
债券市场接下来还有一定的空间。因为从基本面角度，我们面临了一些严峻的考验，对我们的货币宽松提出了更高的要求。今年的资金宽松程度应该没有太大风险，但是现在因为利率已经下降到一定程度了，所以空间也不一定很大了。
关于债券类资产，基本面在变差的时候对于利率债肯定是利好，但是它可能加剧了信用风险，所以今年我们的产品包括整体的策略，总体上还是会坚持中高等级的策略，主要投资中高等级的债券和利率债，不准备去做信用下沉，甚至在信用上还准备上升一些。
2、权益市场
关于权益类资产，过去一段时间的走势是出乎我们意料的，涨得特别好！或者是起码没有发生大的下跌。
我们也仔细地思考了原因，发现最近比较突出的情况是公募基金的发行量突破了行情的限制，现在的发行量可能跟5000点的时候有得一搏，这个是比较特殊的现象。以前公募的发行量主要是市场行情的结果，它不太会成为市场形成的原因，这次其实有一点超越市场行情的一个点位。
这种现象可能跟今年的理财搬家有一定的关系，30万亿的银行理财未来可能主要还是流向固收市场，但是哪怕只有1%到3%流入权益市场，也是几千亿甚至上万亿的规模，所以可能接下来一两个季度，行情都会走的比基本面更强。
但是总体来说，我们还是认为股市的走势基本上跟经济是密切相关的，很少偏离两个季度以上，除非是有一些其他的外在因素、压倒性的因素导致短期的偏离，但是时间一长都是要还的，所以我们现在对股市的判断是短期中性偏多、中期是中性略偏空的观点。
我们认为，目前的市场状态下，还是能找到一些比较好的权益类资产的~
有些公司我们认为它目前价格不贵，会愿意拿出一定的仓位去配置，即使未来市场可能有一定的变化，从长期来说，很多公司还是可以实现比较稳定的增长，或者说起码它在目前的价位上没有面临很大的风险，我们还是倾向于去配置一定的权益类资产。
热点交流
三问三答
【问题一：请问这个策略产品的股债配置节奏是怎么样的，根据市况会怎么调整？】
我们会根据安全垫积累情况配股票，就是说，如果我们的固收类资产帮我们把安全垫积累地快一些，股票的配置就会快一些，因为要根据风险预算来，而我们的风险预算又受制于我们当前的净值比净值1高多少。
总体上会先配交易所债券，因为交易所的账户会先开好，其次配银行间债券，因为银行间的债券开户需要三周到四周，再接下来可能会有股票的配置，股票的配置是一个逐步的过程，开始大约会先配一些打新的仓位，之后的股票仓位我们会稍微慢一些。
【问题二：我们十分关心疫情背景下，本基金会重点投资哪些A股和港股的重点板块，能否介绍一下这两个板块的投资空间？】
就具体的板块来说，我们还是倾向于内需为主的板块，我们觉得这次疫情过后，可能会对我们的外贸产生比较大的影响，因为国际需求也出了一些问题，有可能比2018年的贸易摩擦对我们的外贸影响都要更大。
其次我们喜欢比较有必需品性质的板块，它的估值上比较有优势的板块。因为当市场遇到疫情，而且过了一段时间之后，可能市场避险情绪、风险偏好可能会降下来。在这种情况下，很多高估值股票不一定能撑得住。
【问题三：看到本基金有港股仓位，能否分享一下港股的投资机会的看法？】
首先从整个市场来说，这次疫情实际上香港受到的影响比我们要小一点，在基本面上，因为他们病例数没有我们多，比例也没我们大。但是港股的调整实际上比我们是要充分的，我不好说它现在已经充分了，但是比我们A股要充分，所以目前来看，一部分港股的投资价值可能比A股要有吸引力一些，这个是整个市场的层面。
其次，从港股的特性来说，港股在这个趋势上是比较极端的，它涨的时候比A股涨得要狠，它跌的时候你也甚至不知道什么时候是底，所以，港股有时候在一些调整的时候，更容易有机会。我现在并不是特别确定港股已经走完了，因为它受国际市场影响比较大，我们知道这次疫情也已经扩展到海外了，有可能接下来港股还有一轮调整。
最后
感谢观看
提示：本资料仅针对道经理和符合投资者适当性的机构投资者，不作为任何法律文件。有关投资观点仅为当下特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适用于今后所有市场状况，亦不构成对阅读者的投资建议。投资人应当仔细阅读《基金合同》及《招募说明书》以详细了解产品信息。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的产品过往业绩并不预示其未来业绩表现，亦不构成业绩表现的保证。购买基金前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金份额发售公告和托管协议等法律文件。投资人在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由投资者自行承担。基金有风险，投资需谨慎。
