近日，海通证券发布最新一期《基金超额收益排行榜》，兴业基金固定收益投资团队管理的多只“固收+”产品荣登榜单前列，在震荡市场环境下，为风险偏好较低的稳健型投资者持续创造稳定、良好的超额收益。
据《海通证券-基金超额收益排行榜》显示，2021年度兴业基金在“固收+”各细分类型中，均有代表产品的超额排名位列市场同类前10%。具体来看，专注“信用债+可转债”策略的定开债产品中，兴业年年利定开债券全年实现6.42%的超额收益，超额排名49/588；作为二级债基的代表，兴业机遇债券A和兴业收益增强债券A两只产品2021年超额收益分别为16.82%和13.12%，在全市场525只同类基金中位列第22和第32位；而在偏债混合型产品中，兴业聚华混合A更是以最近一年17.02%的超额收益，高居同类产品的前3%。
回顾刚刚过去的2021年，债券市场受益于货币政策偏宽松，收益率大幅下行，而权益市场震荡加剧，结构性行情显著，中小盘风格占优，创业板指数、中证1000指数表现显著好于沪深300。具体分析“固收+”产品的超额收益来源，管理兴业聚华混合、兴业机遇债券和兴业收益增强债券三只超额排名优异产品的基金经理丁进较有发言权，他表示，归因分析来看，证券选择上的贡献较大。“从我管理的产品组合来看，2021年二季度以前在疫苗、有色和银行板块的配置获得不错收益，之后则较好地把握住了新能源板块大幅上涨前的时机，在光伏、风电和核电各板块的证券配置均取得超越板块指数的较高回报，显著增厚了组合业绩；债券资产配置方面，二季度开始提高了各组合久期，成功分享到债券牛市的资本利得行情。”丁进详细阐述道。
展望2022年的市场，丁进预计经济增长下行压力有所加大，出口、投资、消费均有一定不确定性。“疫情扰动仍在，转型绿色经济给相关产业带来的冲击也可能加大，跨周期下政策如何调控至关重要。”他认为，为了稳定经济增长在合理区间，货币政策预计将延续偏宽松格局，财政政策由于受到土地出让金输入下降影响，会更加注重精准发力，新基建和推动碳中和达标相关行业可能受益。“债券市场仍需要防范信用风险扩散，权益市场风格可能从2020-2021年赛道和主题强势转换为传统低估值蓝筹修复，其中医药、TMT、新能源和食品农林牧渔等行业将重点关注。”丁进说。
基于对市场的判断，丁进在今年“固收+”投资策略上，也有着较为明确的方向——2022年经济稳增长的基调明确，他对于偏权益资产较为乐观，“固收+”产品主要将在股票资产以及可转债资产上做加法。“回顾近几年，结构化行情特征明显，这也反映出经济增长进入更加注重质量的新阶段，各行业之间出现了较大的差异。如何把握在新的形势下更有竞争力的行业和上市公司，可能是投资策略和结果差异化最重要的部分。”丁进进一步表示，“债券方面，基于对当前经济基本面的理解，大类资产更偏好选择高评级产业债以及中长端利率债品种，对于部分行业信用资质良好的弱流动性品种，也可以视产品具体负债情况适当配置。”
