受到外部多重因素叠加影响，A股市场近日再次大幅调整，上证综指和创业板指分别下跌3.4%和5.9%，年初至今涨幅居前的通信、电子等科技类板块跌幅超过7%。
外部环境来看，美联储宣布将基准利率降至0利率，并推出7000亿美元量化宽松计划，这一举措有利于缓解市场流动性短期压力，但同时也意味着美联储常规利率工具这一重要弹药已消耗殆尽。需要注意的是，急于使用需求侧的经济刺激政策，加剧了市场对疫情的担忧，并进一步引发市场大幅波动，美股股指期货再次出现暴跌熔断。美股市场的消极情绪传导至A股，同时美股市场调整所引起流动性收缩也通过外资流出的传导方式，对A股资金面产生冲击，北上资金近期持续流出便是体现。
内部环境来看，今日公布1-2月份经济数据，工业增加值、消费、投资等诸多指标同比增速均大幅下行，显著低于预期值，体现了疫情对今年前两个月经济基本面的冲击大幅超出预期。鉴于当前疫情防控面临的输入性压力仍不容小觑，市场对于疫情对后续经济基本面和企业盈利的冲击效应仍存在担忧。
往后看，在疫情和政策对冲的此涨彼伏的作用下，市场波动率将继续保持高位。一方面，主要国家采取的流动性宽松应对举措对于市场流动性短缺压力的缓解效果意义重大。另一方面，美欧疫情防控进展也至关重要。此次危机不仅仅是流动性危机，宽松政策可以缓解流动性压力，但疫情防控更离不开有效防控和相应医药、疫苗开发取得积极进展。
对A股市场而言，预计短期内A股波动率大概率也较高，但考虑到我国疫情防控取得明显效果、两市估值相对外盘更有低估值优势、政策空间充足等积极因素，A股市场相对外盘将更显韧性。
从风格来看，在全球股市承压，以及年初以来A股成长风格明显占优的局面所面临的压力暂时上升、市场风险偏好上升的背景下，具备受益于政策宽松带来的盈利增长、相对稳健甚至逆势而动的细分板块和个股将更有相对优势，而这部分将更集中于满足国内消费需求以及政策推动的新基建相关板块。市场弱势之时，高股息率策略也将是一个具备吸引力的应对举措。
