来源：投基家
如果说三个月前大多数人都还不知道新型冠状病毒为何物，那么现在可以不夸张地说这种病毒已经深入影响了每个人的生活，并在全球金融市场引起了剧烈的波动，甚至让人联想起2008年的全球金融危机。
“黑天鹅”总会降临，因此做好应对的准备十分重要。我们一直都强调构建多元化投资组合的重要性，建议投资者持有一些能够分散风险的稳健资产，这些资产的表现也许看起来很“沉闷”，甚至令你怀疑自己为什么要持有。当然，现在我们都知道原因了。
从什么角度来看待当下的时势至关重要。历史经验不仅说明了市场的波动起伏是不可避免的，也为我们留下了如何应对的经验教训。以下是我们认为现在需要思考的三件事情。
第一：保持冷静
首先，不要一叶障目。以标普500指数为例，在2019年末收盘时，其估值相较2009年3月的低位上涨了451%，这意味着过去10年标普500指数的平均年化回报率为17.1%。
不过，话虽如此，投资者也切勿自满，因为在事态好转之前可能会变得更糟糕。
第二：坚持投资
过去11年的绝大部分时间里，投资者都享受了喜人的回报，只经历了少许的波动。两周前的股市修正（即指数较峰值下跌10%）则仅是过去11年发生的第6次波动。在此之前，最糟糕的一次股市下跌发生在2018年底，跌幅约为20%；第二次发生在2011年，跌幅为19%。但是，在这两次暴跌后，股市都能迅速回暖，并且都可以在5个月内创下新高。另外三次修正的跌幅都不及10%，股市恢复的速度更快。当前，股市的修正会比我们在过去十年中经历的要更为频繁。
数据来源：晨星公司，截至2020年2月28日的数据。收益仅为本金，不包括股息。美国股票以标准普尔500指数表示。过往表现无法保证或预示未来结果。指数表现仅用于说明。投资者无法直接投资于指数。
第三：保持投资组合多元化
上世纪90年代，互联网的蓬勃发展催生了由科技板块驱动的牛市，此后近10年的时间里，标普500指数每年都以超过17%的速度上涨。彼时，面对波动性较低、鲜有暴跌出现的市场，投资者的自满情绪日益高涨。是不是听起来有些太阳底下无新事的感觉？当时一些投资者甚至认为，持有债券和其他风险较低的资产并无意义，转而重仓科技股。然而，随之而来的全球经济衰退引发了长达30个月的股市暴跌，股市市值缩水了44%，从峰值跌到谷底。据估计，在这段时间内，仅科技公司的市值就损失了约5万亿美元。在2008年的金融危机期间，相似的情节再度上演。这无疑在警示我们：
数据来源：晨星公司，截至2020年2月28日的数据。美国股票以标普500指数表示，核心债券以彭博巴克莱美国综合债券指数表示，黄金以现货价格表示。
我们并不认为经济衰退即将会到来，但我们希望提醒投资者，要将自己的回报预期控制在合理范围内，不能仅仅持有那些让我们感觉良好的资产。某些资产可能看来鸡肋，但在市场出现预期之外的状况时，这些资产往往能够有效分散风险。
承受风险总会让人紧张，但是回报也源自风险。风险对我们的投资组合产生不利影响时，往往令人一时间手足无措，只有平时进行严格的投资管理，将风险控制在一个可以接受的范围内，才能真正实现财富的积累。在面对波动的市场，投资者只有保持冷静、继续投资并保持投资组合多元化，方可守得云开见月明，有望在经济复苏时收获可观的回报。
