节假期间，海外市场环境整体良好，全球疫情明显缓和，疫苗接种有序推进，宏观政策维持宽松，全球经济复苏趋势延续，风险资产震荡上涨。
国内方面，就地过年对经济影响显著分化，生产有支撑，消费整体偏负面，票房收入创新高，但旅游出行等或受到一定影响，整体对经济的影响仍需合并前2月数据后观察。货币政策和流动性方面，节前流动性并未明显偏紧，预计节后现金回流资金面一般也较为充裕。根据历史规律，春节行情叠加两会维稳和政策预期，春节至两会期间的上涨概率超过八成，后续重点观察货币政策和流动性的变化以及经济复苏力度。
行业配置上，可重点关注电气设备（新能源车链条、新能源）、军工、电子等高景气先进制造方向。另外，中期围绕经济复苏+政策转弯确定性，顺周期板块中兼具成长性并受益全球复苏的优势制造业如化工、有色（新能源上游、工业金属）、机械（工业自动化）等及疫情受损可选消费（家电、休闲服务、航空等）值得重点关注。中期一旦流动性重回收缩导致估值扩张结束，低估值价值（银行、保险、地产等）将有较为明显和确定的相对收益。其他细分方向可关注养殖后周期（疫苗、饲料）、农产品等。
风险提示：1）政策收紧超预期；2）中美摩擦预期再度加剧；3）经济复苏低预期； 4）疫苗效果低预期或病毒变异超预期。
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