意外！牛年开局A股主线漂移，私募高呼抓紧两大新热点
王辉
牛年开年首个交易日，抱团股的集体走弱与周期股的“强者愈强”，刷屏朋友圈。
2月18日，A股市场在迎来个股普涨强势开局的同时，抱团股与周期股等新热点板块“跷跷板”效应凸显。来自多家私募机构的最新策略观点显示，目前私募业内对于牛年首个交易日两大主流热点板块——周期股及顺周期板块，依旧保持看好。部分私募投资人表示，抱团股板块短期休整压力已经有所显现，而当前周期板块的投资人气仍处于升温时期，在市场牛年开局阶段，值得继续深挖。
牛年开局A股主线漂移
来自A股市场的最新市况显示，受长假期间全球股市整体走强、有色金属与黑色系商品全面拉涨等因素影响， A股市场牛年首个交易日（2月18日）迎来了个股结构层面的开门红。截至收盘，两市个股全线普涨，个股涨跌比高达6.93：1，139家涨停，8家跌停。
来源：光大证券行情软件
而与此同时，市场在指数层面则出现明显失真，多个重要指数全天反而出现幅度不小的下跌。其中创业板指全天大跌2.74%，深证成指与中小板指全天跌幅则均超1%。
来源：光大证券行情软件
个股与行业结构方面，有色、煤炭、石油、钢铁等强周期板块大幅上涨，而家电、酿酒、食品饮料等机构资金重点抱团的板块，则成为杀跌重灾区，在行业板块指数跌幅榜名列前茅。其中，贵州茅台、海天味业、药明康德等明星抱团股，全天跌幅均超5%。
来源：光大证券行情软件
两大强势人气方向依旧获捧
对于牛年首个交易日A股主线方向的意外漂移，伊洛投资总经理许传华称，随着新冠疫苗获批上市并在全球开启大面积接种工作，全球经济复苏或将成为牛年全年的投资主线。尤其是大宗商品方面，经济复苏预期回升叠加美国持续释放超宽松流动性，正在持续推高大宗商品价格。在此之中，作为“大宗商品之母”的国际油价一举升至60美元上方，也刺激了各类大宗商品价格的走强。整体来看，在经过节后首个交易日的拉涨之后，牛年开局阶段，大宗商品、采矿等板块在全球经济复苏及美元走弱的背景下将有一轮不错的投资机会。与此同时，顺周期方向上的化工品也有望迎来补库存行情。
星石投资今日表示，近期大宗商品价格的上涨，一方面反映了由于经济刺激和复苏，需求的回升预期增强，另一方面也说明了由于疫情使得供给端产能投资不足的事实。由于疫情的原因，不少偏周期性行业的产品供给已经“压实”，随着需求复苏，供需缺口将会持续凸显，价格上涨的趋势可能会继续加速。整体来看，现阶段A股市场受益于经济需求复苏的顺周期行情有望持续，当前仍建议投资者重点关注具备资本投入壁垒的周期股。
名禹资产也指出，当前全球投资者正持续围绕疫情好转、需求上行带来的基本面改善逻辑进行交易，全球通胀交易正在浮出水面。就具体行业基本面而言，当前稀土、石油化工、油服工程、钛白粉、铜、铝、化学纤维、交运等行业估值处于历史中位，但潜在盈利改善明显，值得持续关注。
上海某中型私募负责人提示，部分具备大众消费需求复苏的顺周期行业板块，短期内预计将有较强的上涨持续性。对比资源品行业来看，包括航空运输、旅游酒店、餐饮、影视娱乐等板块，目前依旧存在较大的“预期差”，该机构坚定看好本轮周期股与顺周期两大投资方向的持续性。
多家私募仍看多股指中期表现
在今天主要股指涨幅有限、抱团股集体杀跌一度对市场情绪带来一定负面压力的背景下，目前私募业内整体对于A股股指的运行，也依旧保持积极。
星石投资表示，目前市场对货币政策的担忧较前期有所加大，但无论从国外还是国内来看，当前货币政策都不具备收紧的条件。从海外来看，尽管美债10年期长端利率突破1.3%，但主要源于通胀预期上扬而非实际利率抬升，美国货币流动性短期继续“放水”仍是大概率选择。从国内来看，虽然通胀预期走强，但是当下中国的通胀水平仍然在低位。未来国内物价尤其是PPI会随着商品价格上升而走强，但现阶段仍然不会对货币政策构成制约。整体来看，现阶段流动性因素并不是市场主要矛盾，国内外经济复苏的共振，将是A股市场未来一段时间的运行主线。
许传华则强调，参考历年年末A股行情经验，本轮市场“春季躁动”行情，无论是持续时间还是区间涨幅，仍然明显低于历史均值。此外，春节前A股市场曾经历一轮短期持续调整，前期因快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。在机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的背景下，牛年开局一段时间内，主要股指仍有望持续挑战新高。
