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尹浩
博时5G50ETF拟任基金经理
博时指数与量化投资部基金经理
5G终端的形态根据三大应用场景的差异将呈现多样化趋势：
增强移动宽带（eMBB）场景：包括手机、AR/VR、笔记本电脑、平板、无人机等；
高可靠低时延 (URLLC)场景：包括车载终端、医疗设备、工业制造及检测设备等；
大规模机器通信 (mMTC)场景：包括水电气表终端、物流跟踪器、家居智能电器等。
在 5G 商用初期，大家接触到的 5G 终端仍然以手机为主，接下来我们将主要围绕手机展开。
在进入 5G 手机分析之前，我们先来解决“真假5G”手机的困扰。在任何技术的初期，吃瓜群众对于技术的不了解，就容易被网上的各种片面的消息带偏节奏。于是，像“不支持SA的都是假5G”等消息在网络上传播。这里我们就来为大家解惑——NSA/SA究竟是什么？
NSA（非独立组网）和SA（独立组网）并非真假 5G，而是 5G 发展的不同阶段。
NSA，非独立组网，一部分业务和功能继续依赖 4G 网络，包括 4G 核心网。类似于三轮摩托车，5G 需要依靠 4G 网络才能发挥作用，优点是部署快，可以满足初期高速上网需求。
SA，独立组网，整条线路都是为 5G 网络专门铺设，5G 基站直接接入到 5G 核心网，5G 是一个完整独立的网络，功能完善，5G 的三大场景都可以在这种情况下实现。
固定布局
工具条上设置固定宽高
背景可以设置被包含
可以完美对齐背景图和文字
以及制作自己的模板
尽管都是真 5G，但是还是推荐大家购买 NSA/SA 双模的 5G 手机。主要在于 SA 有着专门的网络通道可以充分发挥5G网络高带宽、高速率、低时延等优势。而且，NSA 非独立组网是 5G 建设的一个过度，未来还是会以 SA 独立组网建设为主。因此在 5G 手机推出的初期大部分的手机都是 NSA 非独立组网，而在2019年底至今，发布的手机大多都是 NSA/SA 双模 5G 手机了。
从 4G 手机到 5G，主要有三个模块变化较大，分别是：基带芯片、射频前端芯片、天线。
基带芯片主要作用是：在语音、数据等信号和基带信号二者之间进行合成转化解析。包括 CPU 处理器、信道编码器、数字信号处理器、调制解调器和接口模块等子块。基带芯片已为 5G 放量打下基础。截至目前，很多公司都已经发布了支持 NSA/SA 双模的 5G 芯片。
射频前端芯片主要作用是实现信号发射接收。要无线连接，就必须要有射频前端芯片。它包括射频开关、射频低噪声放大器、射频功率放大器、双工器、射频滤波器等多种芯片模组。
这是手机零件中的一个重要市场，2018年市场规模为 150 亿美元，预计到2025年能达到 258 亿美元。目前来看，射频前端芯片市场主要由国外主导，国内公司市场占有率低，但也正在崛起，是下一步国产替代的重要发力点。
手机天线主要作用是接收传递各种各样的信号。手机内 5G 天线数量将从 2*2 逐步升级到 4*4 甚至 8*8。而且天线的传输线材料也在不断升级。中国企业在技术上已经成熟，份额增加将是趋势。
5G 手机还有其他重要的增量市场，比如散热领域。5G 的芯片功耗将是 4G 的 2.5 倍左右，将会导致发热量增加。5G 天线数量增加，内部空间紧凑，这也会使散热能力下降。要解决散热问题，就要用新的散热材料。目前厂商的路线主要是用石墨烯+均热板（VC）。
5G 手机产量又如何呢，2019年，经过仅 6 个月的时间，中国 5G 手机出货量就达到将近 1400 万部。中国电信预估，2020年中国 5G 手机销量将达 1.7 亿部。销量的增加将带动整个手机产业链的业绩提升。
“4G 改变生活，5G 改变社会”，5G 涉及到的方方面面很多，我们从中选择了一些关键的信息给大家做了说明，希望大家能够对 5G 有一个比较好的认识。
那么很多朋友可能开始关心我如何能够参与到5G各产业链的投资当中，我们认为 5G 比较适合于指数化投资，5G50指数以及博时5G 50ETF就是比较好的投资品种。
指数整体思路是从 5G 产业链中找出龙头股票，成份股整体可划分为基础建设和市场应用两个类别。同时，我们还用资产负债率和第一大股东质押率指标来剔除经营风险较大的公司。最终再根据总市值、市销率计算出的综合打分选择 50 只股票作为样本股。并且每半年调整一次成份股，来动态反映 5G 行业的发展。在成份股权重设置上，采用自由流通市值加权，具有较大的市场容量，同时也设置 10% 的个股上限，以减小个股集中度，降低风险。
博时5G50ETF是一个追踪 5G50 指数的被动型产品，采用完全复制的方法，进行指数的跟踪。产品的投资目标是紧密跟踪标的指数。ETF 产品具有分散投资、低成本、透明性高且交易灵活的投资品种。而 5G 是一个专业化很强的投资领域，个股的选择对于非专业的普通投资者来说较为困难，因此，博时5G50ETF是普通投资者低成本配置 5G 领域非常好的投资工具，它可以让你分享 5G 发展红利的同时，降低个股特定风险。
博时5G 50ETF
认购代码：159811
产品风险等级为中高
