债券市场
节后长端收益率显著上行。春节期间外围风险情绪上升：美国参众两院通过拜登财政刺激计划，市场对刺激计划的落地预期增强，疫苗接种速度上升，海外群体免疫的进程加快；全球风险资产价格上扬，原油价格也明显上升；节后首日央行公开市场操作净回笼。长端上行幅度大于短端。
国寿安保基金认为
从基本面来看，春节错位和就地过年将影响1至2月经济数据。全国客运量大幅下降，明显弱于去年同期；市场普遍认为就地过年或提振生产，对消费带来负面冲击。从高频指标来看，原油价格继续上升，通胀压力仍然较大，PPI预计继续上行。
从资金面来看，节后首日央行等额续作MLF，逆回购净回笼。央行对前期操作进行解释说明，强调由于春节返乡人数减少，现金流出较少，市场不应关注公开市场操作数量，更应关注资金利率。
整体而言，海外风险情绪上升，对债券市场表现有所压制。关注海外风险情绪未来演化，一是基本面复苏的证实或证伪，全球疫苗接种速度上升，市场对经济正常化及需求侧的复苏预期较强，关注后续就业等经济数据表现；二是刺激政策的落地情况以及海外央行态度变化，关注政策落地时间以及落地的具体规模；三是关注原油供给端情况，沙特等国前期主动减产支撑了原油价格，3月后减产是否继续或影响原油市场表现，此外，美国寒潮也为原油价格带来了不确定性。国内方面，临近两会，预计资金面将维持稳定，未来债券交易性机会或来自于全球风险情绪的变化。
股票市场
A股中性偏好，但分化巨大，且风格较春节前出现较大幅度逆转。引发市场波动的主要原因包括，一是春节期间全球市场风险偏好极高，全球风险资产普遍上涨，带动A股在节后快速上行趋势较大；二是实际开盘后市场高开，但一方面受到对后续流动性的担忧，A股风险偏好并未延续全球市场走强，另一方面前期机构重仓股交易拥挤度较高，在市场波动下出现了一些调整。
国寿安保基金认为
国内基本面向好，对部分行业尤其是中游制造行业的利润将形成显著支撑；外需仍在持续超预期，目前看趋势仍然较好。需要关注到，PPI为代表的工业品价格出现了比较快速的反弹，预示着企业盈利也会延续当前的改善趋势。其中由于外需的持续超预期，以及整个工业生产端受疫情 “点状复发”的影响较小，中游制造业会更加受益。
但是需要提示，本轮春季行情的基础在于相对宽松的流动性，且前期市场估值已经达到阶段性偏高的位置。春节后，流动性环境还未出现显著的改善，仍然维持相对中性的状态，对市场无需太悲观，但部分交易过度拥挤的个股可能会有相对更大的波动。
综上，我们认为中期市场的方向没有太大变化，但震荡会有所加剧，风格或开始回归均衡，但全面性逆转比较困难。
行业推荐上，中期层面我们还是维持不变，一是中高端制造为主要方向，配置机械、电新、军工、电子等行业；二是其他顺周期板块：白酒、银行、有色、煤炭等。三是内需趋势改善，可选消费弹性最大，优选汽车、家电、轻工。
