“顺周期”投资性价比愈显，“有色”ETF 3月24日上市丨基金
《投资时报》记者 王悦
经过这一轮回调行情，有色板块的长期投资价值进一步凸显，近来诸多专业机构纷纷看多。其中，曾获“新财富”第一的广发证券有色金属行业首席分析师巨国贤近日喊出：中国“碳中和”目标的实施以及全球经济复苏对基础设施建设的需求，将支撑有色金属的超长景气周期。有色金属的超长景气周期为18年左右，上涨阶段大约9年，而本轮周期始于2015年底，目前尚处于初期。
高景气预期下，3月24日（周三），深交所首批权益型有色类ETF之一——华宝中证有色金属ETF，基金简称“有色”，交易代码159876，在深圳证券交易所正式上市交易。自3月24日起，在交易所交易时段内，投资者可像买卖股票一样，直接在二级市场便捷地交易华宝“有色”ETF。
超级周期持续！“有色”ETF 3月24日上市
近期A股震荡回落，春节后一度惊艳A股的有色板块，已较前期高点出现了近20%的回调。估值重归相对理性的位置，也为有色板块估值的长远提升，提供了更大的空间。最近一年，有色行业景气度高涨，大幅提升A股的“赚钱效应”。
Wind数据显示，截至2021年3月23日，中证有色金属指数最近一年涨幅高达57.58%，同期沪深300指数的涨幅为37.12%，上证指数涨幅仅有24.25%。可见有色金属板块的高弹性，其表现也显著优于大盘。
一般而言，有色金属是指除铁、猛、铬以外的金属的统称，可分为以铜铝等为代表的工业金属、以锂为代表的稀有金属，以及以黄金为代表的贵金属。有色金属板块主要包含生产、冶炼、加工有色金属制品的相关公司。
中信证券分析，全球经济复苏和通胀预期强势共振，铜铝为代表的工业金属价格有望突破2011年高位，预计有色金属板块将迎来业绩和估值的双重抬升，有色金属的超级周期还将持续。长江证券钢铁有色行业首席分析师王鹤涛表示，有色板块内部有很多细分领域，既有成长类公司，也有传统周期类公司。未来五年乃至十年，具备较大的成长性，或出现遍地开花的景象。
强预期下，3月24日（周三），深交所首批权益型有色类ETF之一——华宝中证有色金属ETF，基金简称“有色”，交易代码159876，在深圳证券交易所正式上市交易。在交易所交易时段内，投资者可像买卖股票一样，直接在二级市场便捷地交易华宝“有色”ETF。
经济复苏潮起！有色金属行情多点开花
华宝有色跟踪的正是上述“中证有色金属指数（930708）”，该指数以中证全指为样本空间，选取涉及有色金属采选、有色金属冶炼与加工业务的上市公司股票作为成份股，以反映有色金属类相关上市公司的整体表现。目前具有60只成份股，前十大权重股均为有色板块龙头，包括赣锋锂业、紫金矿业、华友钴业、洛阳钼业、山东黄金、北方稀土等A股明星企业，龙头效应显著。
无论从横向还是纵向看，有色金属板块的估值水平均相对较低。Wind数据显示，截至3月22日，中证有色金属指数PE估值为54.91，相较科创50指数、创业板指数均相对较低。从纵向看，中证有色金属指数当前PE估值处于最近5年的47%左右分位。
华宝基金表示，展望2021年，海内外经济将同步复苏，国内需求侧改革概念提出利好有色金属需求，双循环格局将会得到更好体现，顺周期的有色金属正处在商品新周期中继阶段。此外，叠加电动车、光伏需求的爆发，多重利好共振，有色正处于超级新周期中继。
万联证券分析，有色金属行情呈多点开花之势。2021年以来结构上矿铜、能源金属、稀土、电解铝等细分板块轮动，背后原因是行业周期整体上行背景下，价格和政策等事件催化。整体而言，分子端顺周期量价表现有望对冲分母端美国国债收益率上行压力，有色金属各个板块表现虽不一致，但全年下来除贵金属外预计均有绝对和相对收益。
值得一提的是，“有色”ETF是继券商ETF、科技ETF、银行ETF、电子ETF、食品ETF、智能制造ETF等明星产品之后，华宝基金“龙头系列”的又一力作。2019年度和2020年度，华宝基金连续两年蝉联上交所评选的“十佳ETF管理人”。此次“有色（159876）”上市为投资者把握新一轮商品“超级新周期”下的有色金属投资机遇，提供了优质的工具选择。
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