财经朝闻道 | 拜登着手推动基建及加税政策，欧方取消中欧投资协定审议会

来源：洪泰财富

执死法者损天机，方法应用需变通。

洪泰朝闻微报

重点关注

1. 拜登政府着手推动基建及加税政策

2. 欧方取消中欧投资协定审议会

3. 发达国家央行出现政策收紧信号

4. 13部门力挺制造服务业高质量发展

5. 年内最大力度结构性减税政策登场

6. 支持小微企业两项直达货币政策工具延长至年底

1. 【美国】拜登政府着手推动基建及加税政策。近日《纽约时报》和《华盛顿邮报》援引知情官员和相关文件内容称，拜登政府正在筹备一项总额多达3万亿美元的政府支出，旨在提振经济、削减碳排放、缩小贫富差距。拜登本周将与团队讨论方案规模和范围等，预计大部分支出将投入到改善基础设施、清洁能源配置，以及开发5G电信等“未来的高成长行业”。从投向来看，拜登基建计划并非对冲疫情的逆周期调节政策，而是提振经济潜在增速的战略举措。同时，拜登政府可能启动1993年来首次重大联邦加税计划，拜登表示，任何年收入超过40万美元的人都将面临增税。为平衡大规模基建计划对财政造成的负担，可起到缩小贫富差距、增加财政收入作用的加税政策或将配合一并落地。由于两项重要举措均未包含在美国政府2021财年预算中，机构预计大概率于落地时间在2022财年（2021年10月-2022年9月）初期。

拜登政府的基建与加税对美股将产生一定负面影响。基建计划将对实体经济形成刺激，进一步抬高美国通胀中枢，进而带动利率上行提高无风险利率，而对企业加税则将削弱企业盈利和回购意愿。叠加今年三四季度或是美联储开始考虑削减量化宽松的关键时期，届时美股可能存在较大调整风险。

2. 【中欧关系】欧方取消中欧投资协定审议会。3月24日，鉴于中方宣布对欧制裁措施，欧洲议会决定取消《中欧全面投资协定》的审议会议。对此，中国外交部发言人华春莹在24日的例行记者会上表示，中欧投资协定不是一方给予另一方的恩赐，是互利互惠的。中欧近期矛盾突显与拜登政府积极构建以美国为首的全球新秩序，极力拉拢欧盟排挤我国有极大关系，但深层次原因是欧洲疫情冲击下的内部矛盾加剧，是疫情后逆全球化趋势的演绎，后续中欧博弈进展需密切关注。

3. 【货币政策】发达国家央行出现政策收紧信号。继上周部分新兴市场国家开启加息后，近日部分发达国家央行货币政策亦边际收紧。3月23日，加拿大央行副行长表示，将在4月和5月缩减其债券购买计划，并可能结束两项回购计划，表明加拿大将开启量化宽松政策的退出，但在2023年前不加息的利率政策并未改变。同日，日本央行发言人明确，自2021年4月1日起，仅买入追踪东证指数的ETF。上周日本央行政策会议决议显示，日本央行将取消年度6万亿日元股票ETF购买目标，将只购买追踪东证指数的ETF，但维持12万亿日元的年度ETF购买上限不变。这表明日本央行开始有意缩减在股市的买入力度，被市场解读为是该行政策转向的信号。

4. 【制造服务业】13部门力挺制造服务业高质量发展。3月23日，国家发改委等13部门联合发布《关于加快推动制造服务业高质量发展的意见》，鼓励金融机构加大对制造服务业企业的融资支持力度，并支持符合条件的制造服务业企业到主板、创业板及境外资本市场上市融资。欧美大力推动“再工业化”、全球产业链重构背景下，我国将打造“制造强国”、保持制造业比重稳定作为“十四五”的战略目标之一，发展制造服务业有利于推动制造业高质量发展，直接利好智能制造、工业互联网、工业软件等赋能制造业升级的相关领域投融资活动。

保持制造业比重稳定是我国“十四五”战略目标之一

图片来源：摩根士丹利

5. 【制造业】年内最大力度结构性减税政策登场。国务院常务会议决定，今年1月1日起，将制造业企业研发费用加计扣除比例由75%提高至100%，相当于企业每投入100万元研发费用，可在应纳税所得额中扣除200万元。实施这项政策，预计可在去年减税超过3600亿元基础上，今年再为企业新增减税800亿元。2011年到2018年，国内制造业研发经费投入占全社会研发投入的比重不升反降，作为今年结构性减税中力度最大的一项政策，该项政策有利于用税收优惠机制激励制造企业加大研发投入，增强制造业创新动力。

6. 【小微企业】支持小微企业两项直达货币政策工具延长至年底。国务院决定，将普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划进一步延至今年底。对今年底前到期的普惠小微企业贷款，由企业和银行自主协商延期还本付息，并继续对办理贷款延期还本付息的地方法人银行按规定给予激励，激励比例为贷款本金1%。对符合条件的地方法人银行发放小微信用贷款，继续按本金40%提供优惠资金支持。政策延期有利于持续帮扶小微企业复苏，更好发挥中小企业稳就业保民生的重要作用。

全球市场观察

【全球主要市场表现】（3月24日）