来源：养老与金融
美股万点暴跌后大市值股缩水比较
——Trump执政三年，道指打回原形
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授
美股24个交易日实现了“万点暴跌”的初级目标，道琼斯指数（DJIA）从2020年2月12日牛市巅峰最高点29568点一路暴跌，截止2020年3月18日（周三），道指最低抵达18917点，24个交易日道指累计下跌超过1万点。这与我在2019年12月13日预测“2020年美股万点暴跌”的结论是相吻合的。
当时我的预测是，“2020年美股最大风险：道琼斯指数或将暴跌一万点！A股是全球投资避风港。”我的意思有三层：第一，2020年美股牛市将终结；第二，美股牛熊一旦反转，道指首先将毫无条件地暴跌1万点，这只是进入本轮美股熊市的初级目标；第三，中国A股市场是国际资本的避风港湾。
在美股“万点暴点”的初级目标实现后，我又及时作出了美股熊市周期及熊市底部的预测：本轮美股熊市周期大约为两年左右；本轮熊市的“乐观底”在12000点至15000点之间，“悲观底”则在1万点左右。
美国东部时间2020年3月23日（周一），道指最低抵达18213.65点，差点击穿18000点的整数关口。此处正好是三年前特朗普当选美国总统时的道指点位，三年后打回原形。这是十分巧合的事件！
2017年初，我曾评价美国股市的走势：2016年下半年道指一直徘徊在18000点至19000点之间。按照传统美股牛熊交替规则，这是本轮美股牛市终结的最佳“理论终点”，然而，当特朗普以“美国优先”的战斗口号夺取美国总统宝座后，美股在莫名的亢奋中又开启了一轮全新的“特朗普后牛市行情”，这一轮“特朗普行情”硬生生地“补涨”了1万点，从19000点附近暴涨至最高29568点，三年涨幅超过了50%！这是补涨牛，也是疯牛！
因此，我在去年12月中旬断定本轮美股“熊市暴动”初期将有万点暴跌的风险，这是十分凶狠、生猛的报复性熊市，以致特朗普被迫“不择手段”地救市。在美股暴跌的初期，特朗普一边声称美国新冠肺炎确诊病例少“是我的功劳”，另一边却又以抗疫的名义强逼美联储降息，为此，美联储很不情愿地被迫决定一次性降息50个基点，结果，反而加速了美股暴跌进程。
当美股向着“万点暴跌”方向快速迈进时，特朗普真的急了、慌了！他不仅逼迫美联储再次大幅降息100个基点，而且还祭出了大规模、无底线、无节制的“量化宽松”货币政策，这完全逆转了世界市场的预期，投资者感到了问题的严重性，市场开始更加害怕和恐慌，欧美市场一片深绿色暴跌。美股一个月内竟然“四次熔断”，确实令人匪夷所思！
过去三年间，特朗普一直以股市暴涨作为他的政绩夸耀，本轮美股万点暴跌，美国三大股指均已进入熊市通道；与此同时，美国新冠肺炎累计确诊病例在短时间内迅猛暴增，截止美国东部时间3月25日2：20，据约翰斯·霍普金斯大学的实时统计数据，美国新冠肺炎确诊病例累计达到50206例，其中，606人死亡。当天，美国疫情最严重的纽约州确诊病例升至25665例，较前一天增加近4800例。美国累计确诊病例数直追意大利！为此，特朗普总统连任之旅可能要化作泡影。
在美股“万点暴跌”的过程中，美国本土“大市值股”普遍缩水严重，其中，尤以石油、航空、银行三大板块为暴跌之最。我们选取了市值在500亿美元以上的100家美国本土上市公司进行比较。
在100只大市值股中，仅有沃尔玛（Walmart）和吉利德制药（Gilead）两只个股不跌反涨，在本轮股市暴跌中，沃尔玛创下128.08美元的历史新高；吉利德制药则从道指开始暴跌前的62.23美元涨至最高85.97美元。
除此之外，其余大市值股普遍跌幅较大，跌幅超过45%的个股就有13只（见下表）。其中，波音从349.95美元跌至89美元，累计跌幅高达74.57%，排列第一位；第二大跌幅为特斯拉，从968.99美元跌至350.51美元，累计跌幅高达63.83%；第三大跌幅为花旗银行，从83.11美元跌至32美元，累计跌幅为61.5%。如此短时间内、如此大幅度暴跌，这种现象曾在20世纪30年代大萧条时期发生过。
美国大市值股今年最大跌幅
股票名称
最高价
最低价
缩水
波音
349.95
89
-74.57
特斯拉
968.99
350.51
-63.83
花旗银行
83.11
32
-61.50
雪佛龙
122.72
51.6
-57.95
联合技术
158.44
69.02
-56.44
埃克森美孚
71.37
31.23
-56.24
博通
331.58
155.67
-53.05
富国银行
54.46
25.89
-52.46
星巴克
94.13
50.02
-46.86
美国银行
35.72
19.00
-46.81
迪斯尼
148.2
79.07
-46.65
JP摩根大通
141.00
76.91
-45.45
霍尼韦尔
184.06
101.1
-45.07
注：武汉科技大学金融证券研究所整理。
（一）石油板块
石油股暴跌原因：由于新冠危机对经济的影响扩大，石油需求急剧下滑，再加上欧佩克（OPEC）与德克萨斯州达成生产协议的后市悲观，纽约原油价格从今年年初的60多美元/桶跌至最低20.52美元/桶附近，布伦特原油价格从今年年初的70多美元跌至目前最低触及24.96美元/桶。石油行情跌至2003年以来的最低水平。
石油大市值股暴跌严重：雪佛龙今年股价从最高122.72美元跌至最低51.6美元，累计跌幅高达57.95%；埃克森美孚累计跌幅也高达56.24%。
此外，还有一些石油股为中小市值股，不大市值股之列，不过，它们暴跌更严重。比方，美国另外三家石油公司：墨菲石油、西方石油、康菲石油股价累计跌幅分别为84%、81%和68.96%。
（二）航空板块
航空概念股暴跌的原因：主要是新冠疫情严重影响了人们出行，空运量大幅萎缩。
美国十大航空公司全是中小市值股，没有大市值股。不过，同属航空概念的波音和联合技术（航空制造）累计跌幅分别高达74.57%和56.44%。
此外，美国十大航空公司股价累计下跌幅全部超过50%，其中，精神航空Spirit Airlines下跌85.24%，西空航空（Sky west）下跌84.1%，美联航(United Airlines Holdings)下跌80.35%。
（三）银行板块
银行股暴跌原因：美联储在一周之内两次大幅降息，一次是50个基点，另一次是100个基点。
大市值银行股跌幅排序分别为：花旗银行累计跌幅为61.5%，富国银行下跌52.46%，美国银行下跌46.81%，JP摩根大通银行下跌45.45%，运通卡下跌51.49%，万事达卡下跌39.52%，维萨卡下跌34.72%。
此外，不少中小市值银行股的跌幅也都在40%至60%之间。
（四）网络明星股
微软、苹果、亚马逊、谷歌C、谷歌A、阿里巴巴、脸书累计跌幅均超过25%，其中，脸书跌幅最大，为38.85%，谷歌与苹果跌幅也分别超过30%。
除了上述四大板块外，跌幅超过40%的大市值股还包括：联合太平洋铁路、耐克、家得宝（HOME DEPOT）、麦当劳、英伟达（nvidia）、繁德信息技术IT、赛富时（Salesforce云计算）、美敦力（Medtronic手术治疗）、IBM、高通（Qualcomm）。
相比之下，中概股走势普遍强于美国本土上市公司。比方，阿里巴巴股价从231.14美元下跌至最低169.95美元，累计跌幅仅有26%，远低于道指36%的跌幅；京东从45.34美元跌至最低32.7美元，累计跌幅为27.87%，同样低于道指跌幅；网易从361美元跌至最低265.86美元，累计跌幅为26.35%，远低于道指36%的跌幅。这次中概股与A股一样“长脸”，股价相对抗跌，这给国际投资者留下了深刻的印象。这与2011-2012年前后美国股市“做空中概股”的氛围完全不同，这是中国上市公司不断成长、成熟的必然结果。
