原标题：每次操作都做错，格林伯锐如何成为年度最差基金？
图片来源：图虫创意记者 黄慧玲
在网络论坛中，常见一些投资者对基金经理批评道“水平还不如散户”。一次做错，也许是运气不好。但是次次都错，真的说不过去了。
格林基金旗下的这只基金，是近一年来投资A股的基金中最糟糕的产品。业绩在同类中垫底，基金经理操作奇葩，值得投资者借鉴反思。
天天基金网数据显示，格林伯锐今年以来亏损17%，近一年亏损36%。
再从季度涨跌幅明细看，这只基金每个季度都很差。
它是怎么做到的？
格林伯锐成立于2018年11月。2019年一季度时，基金刚刚开始建仓，选择了比较保守的策略，故而没赶上该季度的大涨。有点遗憾，但可以理解。
虽然建仓比较慢，不过到一季度末时股票资产也占了一半。从沪深300指数走势可以看到，在4月左右市场达到阶段性高点开始回调。5月底、6月初筑底企稳，随后开始逐步回暖。
这时候基金是怎么操作的呢？4月基金净值出现剧烈波动，6月初底部割肉。季报原话是“出于风险考虑，基金经理在6月份分批卖出股票类资产，将基金资产全部配置至固定收益类资产。”
当时的市场环境是怎样的呢？6月3日至7月31日，沪深300指数上涨5.35%。格林伯锐上涨0.03%。虽然落后了一点，但也不算大幅踏空，只能说基金经理过于谨慎。
但接下来的走势就很奇怪了：7月31日至12月31日，沪深300指数上涨5.85%，基金却继续向下，亏了12%。这又是为啥？
原来，基金三季度配了一点科创板。仓位不高，不到30%。但是“受投资者热情减退、科创板股票逐渐回归价值影响，虽然基金仓位较低，仍出现了一定幅度的回撤。”
不过基金经理很乐观。三季报里写道：“目前科创板整体调整幅度较大，继续下调空间有限，估值也趋近合理，本基金将继续重点配置科创板的标的。”
四季度，这只基金又出现了神操作。
去年四季度市场震荡上扬，科技板块成为市场最强板块。领涨的科技主题基金单季度涨幅超20%。科创主题基金普遍采用的基准——中国战略新兴产业成分指数（000171）也上涨了9%。
如此市场环境下，如果格林伯锐坚持了三季度时的方向，那么四季度的表现不会太差。但格林伯锐却跌了5%。
这又是为什么呢？
原来基金经理又改变了策略，改抱白马股的大腿了。90%的股票仓位，前十大重仓股占了一半，包括格力电器（000651）、中国平安（601318）、贵州茅台（600519）等。基金经理自述道：“2019年第四季度，本基金在股票投资上坚守价值投资为主的策略，消费、金融、周期都有一定的配置，在报告期内实现了稳健增长。”
净值落后基准9%，怎么好意思说“实现了稳健增长”呢？再结合当时的市场环境和上一份季报来看，真的是分分钟打了脸。
接下来看看今年的情况：
今年以来，截止至3月24日收盘，基金跌幅17%，其中近一月跌幅14%。在今年的震荡市中，完美踏错节奏，成为“涨得少，跌得多”的典型。
更奇葩的还在后面。如果仅仅统计前十大重仓股的情况（持仓集中度48%），截至3月24日收盘，理论跌幅仅仅为7%，与实际净值差了10%。这其中的差距，或是非重仓股严重拖了后腿，或是，基金经理又调仓了。
说好的“坚守价值投资”呢？
总结格林伯锐成立至今的表现，基金管理人总是试图自上而下地进行择时，却没有一次成功。在底部割肉，又在节节上涨中踏空。好不容易鼓起勇气重仓大白马，却又买在了阶段性高位，导致损失惨重。结合种种表现可推测，基金管理人既缺乏对宏观和产业趋势的清晰判断，也缺乏对个股的深入研究。
该基金由两位基金经理共同管理，一位是张兴，经济学博士。曾任国家信息中心中经网金融研究中心负责人，主要从事宏观经济研究、指数化策略、量化对冲投资策略研究工作。另一位是宋绍峰。清华大学工学硕士，康奈尔大学约翰逊商学院MBA，持有CFA、FRM、CIIA等证书。
两位基金经理履历都很光鲜，不过对于做基金经理这件事，两位都是新手。
格林基金于2016年成立，由河南省安融房地产开发有限公司100%持股，是国内首家地产背景的基金公司。目前有基金经理四人，基金产品14只。资产管理规模17亿元，其中13亿为固收类产品。也就是说，权益类资产的规模仅四亿元，非常惨淡。
