九泰基金的刘心任有人关注到吗？
我最近在看他。
为啥呢？筛选2021年收益率超30%的主动权益基金有433只，但是2022年以来涨幅能够超过3%的剩下了5只。
刘心任是新面孔。
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不弱于丘栋荣、林英睿
公开资料显示，他本科就读于清华大学，获理学学士，研究生就读于北京大学，获经济学硕士。
2011年毕业后，加入广发基金任研究发展部研究员， 2015年加入九泰基金，现任研究发展部总监、基金经理，2018年11月30日至今，管理九泰锐富A。
目前他管理九泰锐富A已经三年有余，任职回报162.11%，年化回报35.45%。（数据来源：Choice，截至20220119）
2019年、2020年、2021年、2022年以来（截至1月19日）收益率分别是47.85%、37.61%、30%，均跑赢同期沪深300指数。
与老将丘栋荣和新锐林英睿相比，短期上不分伯仲，若从近三年长期业绩看刘心任管理的九泰锐富反而更胜一筹。
来源：天天基金网，截至20220120
尤其是丘栋荣的中庚价值领航，该基金于2018年12月19日成立，与刘心任上任九泰锐富基金经理的时间（2018年11月30日）十分近，两人可以说是站在同一起跑线。
来源：韭圈儿，截至20220120
从上图收益率曲线中可以看出，九泰锐富较为领先。
此外，再从近3年创新高次数、最长解套时间、夏普比率等数据看，中庚价值领航与九泰锐富在回撤率、波动率的差距并不大，但是在创新高次数、最长解套时间、超额收益率指标上九泰锐富领先优势明显。
来源：韭圈儿，截至20220120
目前市场上的基金经理有太多配置在新能源、光伏、CXO这些行业上,也有很多配置了白酒、医药等。
梳理九泰锐富A自2019年以来的前十大重仓股发现，刘心任不喝酒吃药，而是集中于乍一看都是“估值较低、股价可能没怎么涨”的股票，比如万科A、杰瑞股份、卫星化学等。
不投并不代表刘心任不擅长大消费投资。
刘心任的能力圈比较广，他在公开采访中坦言，
“我的能力圈主要集中在传统行业，除了对于0到1的新兴产业无法驾驭，其他成熟的科技行业多少有一定认知。我喜欢竞争格局比较清晰的行业，在大消费、大周期、大金融、一部分科技上，都有理解。
过去几年没怎么投消费，主要是消费可能一直处在估值偏贵的位置。”
这和他的投资理念有很大关系。
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周期思维，注重安全边际
刘心任自诩为“平衡价值派”。
成长价值比较看重企业质地和成长性，深度价值特别看重账面情况和低估值，典型代表是格雷厄姆。而中间派则相对比较均衡，会平衡估值和增长两方面，既看公司品质，又注重安全边际。
其周期观念的形成，是由多方面因素造就的，既和投研经历相关，也和个人兴趣爱好、性格有关。
投研经历：刘心任2011年入行，看过有色、机械、军工，以及宏观策略，这里面有色属于典型的上游行业，机械是中游，对于这些行业投资机会的把握，需要一定的宏观和中观理解能力，之后看宏观策略又强化了这个能力。
个人性格爱好：他喜欢历史，在他看来，研究经济金融史，一是开拓阅历和视野，从历史中寻找宏观经济和金融市场的运行规律。二是培养自上而下的思维，可以更好地理解宏观变化、捕捉市场趋势及拐点。三是有助于形成对市场中长期维度的判断，忽略短期“噪音”。
有句话“历史不会简单重复，但总是押着相同的韵脚”对他触动很深。
他认为，“人性不变，周期泛在，均值回归有必然性。”
作为一位逆向左侧的价值投资者，刘心任对于买入的股票，要求有一定的安全边际。
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宏观、行业、公司，多层面选股
投资中，刘心任坚持从三个层面去思考。
1、宏观层面
通过宏观层面的观察去探究经济和资产价格周期性的规律，把握一些大的趋势和拐点，而忽略短期波动，短期事件性冲击会影响幅度和节奏，但不改变大势。
九泰锐富在过去三年一直维持较高仓位，因为刘心任判断市场没有进入糟糕阶段。他会每几年做一个大决策，规避系统性风险，但不做短期择时。
来源：基金季报
2、行业层面
行业是重要的抓手，好公司可能跌的很便宜，但就是起不来，便宜不意味着就有机会，能否价值回归背后肯定有原因，而行业的景气和格局变化往往就是推手。
刘心任天生比较安静，不爱去市场热闹的地方，比如这两年特别火的“赛道投资”。刘心任认为，“赛道投资”并非一劳永逸，赛道估值忽略了过程中的不确定性，是非常激进的投资方式，要对该投资方法保持警惕。对于一些科技成长类行业来讲，在发展过程中，技术变革及行业周期起伏，会带来行业景气度和行业格局的巨大变化，整个过程存在大量的不确定性，这是赛道投资在逻辑上最大的漏洞。
他选择以逆向左侧的方式，前瞻性布局拐点型行业。
2021年三季度刘心任便基于对宏观经济变化的理解和对宏观政策的展望，在三季度对配置方向进行了动态调整：在周期类股票过热时，九泰锐富降低了顺周期行业的配置，同时对金融、地产、建筑等估值和预期相对较低的大盘价值类股票进行了增持，并对一些可能被错杀的优秀公司进行了左侧布局。
如今看来，可谓是精准布局。
3、公司层面
综合考虑公司的质地与估值
价值投资的重要前提是买入的价格具备安全边际，谈安全边际的前提是基金经理有能力判断它的价值。
如何判断企业的价值，就涉及到能力圈的问题，刘心任表示，会综合考虑公司的质地与估值，选自己有定价能力的公司，不买很黑马的公司，一般都是买细分龙头。
2022开年以来市场焦灼，展望未来，刘心任认为，
“
在经济衰退期，A股市场的主旋律是“收敛”，政策转向友好将有利于低估值大盘价值类股票的修复。重点关注逆周期和后周期的品种，在市场收敛的主旋律中，进可攻，退可守。
逆周期：地产（地产行业“供给侧改革”，高信用优质国企有望价值重估）、建筑
后周期：原油（如油服）、出行（如航空）
低估值：银行、保险
此外，当市场环境适宜时，成长板块中仍有结构性机会值得把握，估值相对合理且景气度可持续的仍有望具有良好的表现。
初心不改，将继续坚守自己的能力圈，只投资自己有定价能力的行业和公司，注重公司质地和安全边际，通过洞悉周期规律和理性定价，以低估或合理的价格买入竞争力和成长性兼具的优秀公司，为投资人赚取最安心的收益。
”
如果你在寻找“价值派”新锐，刘心任值得关注，期待他接下来的表现。
他的代表作九泰锐富A（代码168102）在天天基金网、九泰基金官网等渠道均可申购。
