行到半山不止步，中流击水当奋楫。
2020年3月27日，中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度。
洪泰财富研究部解读
此次会议之前，高层对宏观政策的多次表态是“将稳就业放在做好“六稳”工作首位，更大力度实施就业优先政策”，尤其在经济数据普遍创新低，而3月政策利率按兵不动情况下，市场对于今年经济增长目标是否会下调产生分歧，一种观点认为稳就业为第一目标，可适度下调经济增速目标，另一种观点认为稳增长和稳就业是一体两面，稳就业意味经济增速必须维持底线要求。
而327政治局会议明确指出：“力争把疫情造成的损失降到最低限度，努力完成全年经济社会发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务。”，即表明稳增长仍是硬性要求。
而据Wind机构预测数据，国内十家机构对一季度GDP增速的预测平均值为1.5%，为全年最低水平，从二季度开始会有所恢复，但继续受到海外疫情冲击进出口的拖累，三四季度GDP增长将明显加速。机构对全年GDP增速预测平均值为5%。
会议强调“要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度”，基本定调我国今年的宏观政策方向，将以更加积极的财政政策为主，货币政策灵活适度加以配合、为财政政策提供融资支持。
货币政策坚持灵活适度的货币政策取向。在海外疫情和基本面情况未明、全球负利率深化，我国坚持“以我为主”的货币政策，有利于保持货币政策常态化、人民币币值稳定，为未来更为复杂的局面预留空间。货币政策对实际需求的拉动相对有限，财政政策就成为对冲疫情影响、实现全面小康和完成十三五收官双目标的关键。而此次会议更是明确了筹集财政资金的三大工具，包括适当提高财政赤字率、发行特别国债、增加地方政府专项债券规模。据测算，三大工具预计可筹集资金规模达7-8万亿，占今年GDP比重在7-8%。
三大工具中，新发特别国债的提出超出市场预期。历史上，我国共发行过三次特别国债：第一次是1998年，财政部发行2700亿特别国债用于补充工、农、中、建四大国有银行的净资本；第二次是2007年，财政部发行1.55万亿特别国债购买约2000亿美元外汇储备，用于组建中投公司；第三次是2007年特别国债的到期续发。市场预计此次特别国债发行规模在5000-10000亿，光大证券认为特别国债将主要用于对湖北等地区的转移支付支持疫情重灾区经济恢复，而天风证券认为也可能用于补充中小银行资本金以提高其抗风险能力。
在多项宏观政策发力下，二季度国内复工复产将加速推进，经济基本面有望得到明显恢复。
主要指数道琼斯
21636.78
-4.06%
纳斯达克
7502.38
-3.79%
标普500
2541.47
-3.37%
恒生指数
23352.34
-0.74%
美元指数
99.3187
-1.10%
美元离岸人民币
7.0880
0.10%
COMEX黄金
1654.00
-0.38%
NYMEX原油
21.84
-3.36%
❖ 周五欧美股市集体收跌，道指创1938年来最大周涨幅
美国已成全球确诊新冠肺炎病例最多的国家，周五美国三大股指集体收跌。波音跌逾10%，领跌道指。大型科技股全线走低，苹果跌4.14%，亚马逊跌2.83%，奈飞跌1.55%。中概股与能源股全线走低。
上周，道指涨12.84%，标普500指数涨10.26%，纳指涨9.05%。道指创1938年以来最大单周涨幅。德国DAX指数周涨7.9%、法国CAC40指数周涨7.5%，均创2011年12月以来最大周涨幅，结束五周连跌。
❖ 美国总统特朗普正式签署经济刺激法案
当地时间3月27日，2万亿的经济刺激法案获得美国国会参众两院批准，在美国总统特朗普签署后正式生效。这份880页的法案包括对个人进行直接支付、增加失业保险、对企业的贷款和补助，以及为医院、州和市政当局提供更多的医疗资源。将是美国历史上规模最大的紧急救助法案。
26日，美联储主席鲍威尔接受NBC采访时称，只要美国财政部提供担保，美联储的流动性投放可以“无底限”。
❖ IMF表示全球卫生流行病已转变成经济和金融危机
当地时间3月27日上午，国际货币基金组织（IMF）召开国际货币与金融委员会（IMFC）紧急视频会议，讨论各国对新冠肺炎疫情的政策应对，以及IMF在其中发挥的作用。会后声明表示，当前面临前所未有的局面，一场全球卫生流行病已转变成一场经济和金融危机。新兴市场和发展中国家，特别是低收入国家，将受到卫生危机、资本流动突然逆转以及（对一些国家而言）大宗商品价格急剧下跌等一系列因素的沉重打击。
❖印度、加拿大降息
印度央行决定降息75个基点至4.4%，将逆回购利率下调至4%，将存款准备金率下调100个基点至3%。印度央行行长表示，5%的GDP增速目标面临着风险，定向长期再融资操作的规模将高达1万亿卢比。印度央行公布应对病毒一揽子监管措施细节，允许推迟偿付零售及农业贷款。
加拿大央行宣布降息，将基准隔夜利率降低50个基点至0.25%。加拿大央行启动商业票据购买计划，将在二级市场买入加拿大政府债券，每周购入至少50亿加元政府债券。
❖英国首相约翰逊新冠病毒检测结果呈阳性
指数
上证指数
2772.20
0.26%
深证指数
10109.91
-0.45%
创业板指
1903.88
-1.21%
❖A股高开低走，三大指数涨跌不一
周五两市高开低走，总体呈现沪强深弱格局，科技股普跌，市场量能持续缩窄。行业板块方面，淘宝发布C2M战略，C2M概念横空出世；基建股大涨，口罩概念午后发力；科技股普遍低迷，半导体、5G、充电桩题材跌幅靠前。
两市成交6339亿元，创2月4日以来新低；北向资全天净流入34.15亿元。上周，北向资金累计净流入5.49亿元，终结连续三周净流出态势，且波动明显收窄。
上周，上证指数涨近1%，结束周线二连阴；深证成指跌0.4%，创业板指跌0.58%。
宏观
1、国税总局表示，在去年更大规模减税降费政策中，有相当一批政策支持小店发展。比如月收入10万元以下，季收入在30万以下免征增值税等。下一步税务机关将继续采取实打实、硬碰硬的措施，保证这些“真金白银”送到小店手中。
2、统计局：1-2月全国规模以上工业企业利润下降38.3%，国有控股企业实现利润总额1465.4亿元，同比降32.9%；2月末，规模以上工业企业应收账款13.80万亿元，同比增12.2%；产成品存货42486.2亿元，增长8.7%。
3、央行货币政策委员会一季度例会指出，新冠肺炎疫情对我国经济冲击总体可控，我国经济增长保持韧性，长期向好的基本面没有改变；要创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置；运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持物价水平总体稳定。
金融
4、投保基金发布调查报告显示，A股投资者总数已达1.6亿，与2018年相比，2019年在股票投资中盈利的受调查自然人投资者比例由四分之一提升至半数以上，“10%-30%”为主要盈利区间。去年9成专业机构获利，散户获利者仅5成。至于亏钱原因，更多散户认为，是自身证券知识储备及对市场理解不足。
地产
5、据21世纪经济报道，以目前已发布的房企年报做不完全分析，2019年大多数房企规模增速放缓，为获取利润，市场布局逐渐转向去化率较高的长三角地区。今年出现拿地窗口期、收并购机遇，但房企变得谨慎，不少房企表态谨慎拿地，降杠杆、保利润。
6、江苏6月起全省实行“交房即发证”模式。江苏是目前在全国范围内唯一整省推广“交房（地）即发证”不动产登记模式的省份。
产业与公司
7、商务部：截至3月27日，大型连锁超市、品牌便利店销售额已超过去年同期水平，电商平台全部开工营业，百货商场销售额恢复到去年同期50%左右；3月以来粮油、肉禽蛋、蔬菜等生活必需品价格全面回落，3月27日猪肉价格比2月中旬高点回落7.4%。
8、跨国车企欧美工厂相继停工的影响，开始传导至年销百万辆级别的中国进口车市场。目前已有20多家汽车制造商超100座工厂受新冠肺炎疫情影响被迫关停，货源紧缺的担忧也开始出现。
9、国家电影局紧急通知，所有影院暂不复业，已复业的立即暂停营业。具体复业时间等国家电影局通知。
