来源：洪泰财富
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洪泰朝闻微报
今日关注
1. “稳”字当头，A股全面注册制进度或放缓
2. 1-2月规上工业企业利润明显改善，近两年平均增长31.2%
3. B站上市材料现“乌龙”，暗盘交易显示破发风险
4. 三部门联手升级监管，严防经营贷违规入楼市
1. 【注册制】A股注册制推进预期放缓。去年创业板注册制改革开始乃至今年年初，市场预期今年A股“全面推进”注册制的可能性比较大，但近期易会满主席在中国发展高层论坛上相关表态，以及A股市场IPO节奏放缓，使得市场预期发生变化，A股注册制推进强调“稳”字当头，进度相较此前预期或放缓。易会满主席指注册制改革要“坚持稳中求进”，要“把改革条件准备得更充分一些”。其讲话中透露出目前条件尚不“充分”的考虑主要有：第一，A股个人投资者群体庞大的特殊国情，对发行审核制度安排、全面精准的信息披露要求比成熟市场更高；第二，国内中介机构“看门人”履职尽责能力有待提高，中介机构角色尚未从提高发行人“可批性”向保证发行人“可投性”转变。投资者和中介机构的不够成熟，更需监管持续完善配套制度、严把上市质量关，在此背景下近期注册制出现IPO终止率提升、IPO审核节奏放缓的现象。以科创板为例，2021年上市企业从受理到挂牌上市平均时长284天，从过会到上市平均时长142天，较去年分别256天和93天的节奏出现明显放缓。
近期IPO上市与证监会核发节奏放缓
图片来源：国盛证券2. 【工业企业】1-2月规上工业企业利润明显改善。统计局27日公布数据显示，2021年1-2月全国规模以上工业企业实现利润11140.1亿元，是有统计数据以来的最高值，按可比口径计算累计同比增长1.79倍，比2019年1-2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%，延续了去年下半年以来的高增长趋势。工业企业利润的高增长来源于产出增加、价格和利润率回升三因素的共同推动。从上中下游来看，受益大宗商品价格上涨的上游采掘业行业和燃料、化工、金属等中游原材料加工业保持高增长；下游高景气度的汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业，以及受益海外疫情的医药制造业增速较快，两年平均增速分别为27.5%、89.3%和29.1%；但下游部分可选消费制造业如纺织服装家具等，受制消费复苏乏力仍呈现不同程度萎缩。预计二季度随着国内消费复苏启动，中下游企业利润有望持续向好。
1-2月规上工业企业利润明显改善
图片来源：招商银行3. 【B站】B站上市材料现“乌龙”，暗盘交易显示破发风险。哔哩哔哩将于今日在港二次上市，此次全球发售2500万股，散户部分在超额认购后回拨至300万股，机构配售部分为2200万股，每股定价808港元，集资净额198.7亿港元。但3月26日哔哩哔哩于港交所官网上传的公司资料表出现“乌龙”，在公司名字处将“哔哩哔哩”写成“百度集团”，被央视网等公众媒体批评信息披露不够准确审慎、中介机构履职疏漏。高质量的信息披露和申报材料，是获得投资者信任的基本条件，该乌龙事件导致市场担忧与看空声音增多，暗盘交易显示其上市后或面临破发风险。哔哩哔哩26日暗盘开盘直接破发，最终收报755.5港元，较招股价跌6.5%。
4. 【楼市】三部门升级监管严防经营贷违规入楼市。银保监会、住建部、央行3月26日联手发布《关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知》，要求联合开展一次经营用途贷款违规流入房地产问题专项排查，于5月31日前完成排查工作，并加大对违规问题督促整改和处罚力度。三部门要求，银行业金融机构应加强借款人资质核查、信贷需求审核、贷款抵押物及贷中贷后管理，在和借款人签订贷款协议时应同时签订资金用途承诺函，明确一旦发现贷款被挪用于房地产领域的将立刻收回贷款，压降授信额度，并追究相应法律责任。央行今年货币政策在总量上保持中性，重点将引导资金流向，尤其对房地产领域的信贷政策结构性收紧。无论是银行贷款集中度管理制度对房地产领域信贷扩张的直接限制，还是加强经营贷和消费贷违规流向楼市的监管，均表明了这一政策立场。
全球市场观察
【全球主要市场表现】（3月26日）
注：海外市场数据为上一交易日图片来源：洪泰财富证券投资部
