来源：鹏华基金鹏友会
2021年1月28日，全球新能源汽车龙头特斯拉公布2020年财报，全年总营收315.36亿美元，交付49.96万辆车，净利润7.21亿美元。但财报中最有趣的一点或许是，特斯拉通过出售碳排放积分获得了15.8亿美元收入。
什么是碳排放积分？为什么它可以给特斯拉带来远超卖车的净利润？
实际上，美国有11个联邦州对汽车企业有一项环保规定，要求当地的汽车制造商需在2025之前销售一定比例的零排放汽车，如果确实做不到，他们就必须从特斯拉等新能源企业那里购买积分，否则就会受到当地监管机构的惩罚。
由于特斯拉生产的全是电动汽车，因此其获得的碳排放积分远超监管要求，自然就拥有大量多余的积分可以出售给其他汽车制造商。
就这样，马斯克将他拥有的大量碳积分出售给传统车企，成为了名副其实的“卖碳翁”。除了马斯克以外，亚马逊的贝索斯和苹果的库克也在积极推进和低碳相关的业务。2019年9月亚马逊上架了一大批贴有“气候友好承诺”标签的低碳商品，均在生产或包装环节中使用了低碳环保技术，并且都在上架前得到了权威认证。苹果公司在去年秋季发布会上，宣布取消iPhone附带的耳机和插头，这将为生产和物流等环节每年会减少200万吨的碳排放，相当于每年减少45万辆汽车。
在一个个大佬成为卖碳翁，一家家公司积极参与低碳事业的背后，是全球范围内碳中和、碳达峰进程的加速。
所谓“碳中和”，是指企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，以抵消自身产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。
此前，为应对气候变化，中国曾在第七十五届联合国大会一般性辩论上指出，“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”的目标承诺。在今年两会的政府工作报告中，“做好碳达峰、碳中和工作”也被列为了2021年重点任务之一。
“碳中和”背景下能源结构将迎来大调整，清洁能源也将迎来新机遇。能源供给侧方面，电力部门高排放占比的现状决定了电力脱碳是能源供给侧脱碳的关键，光伏、风电和水电行业迎来历史性机遇，同时发展非电力行业也是重中之重；能源需求侧方面，能源终端电气化将在碳中和进程中发挥至关重要的作用，同时在减碳过程中，清洁电力的提供在能源供需两侧都是不可或缺的因素。
2020年4月9日，国家能源局发布《关于做好可再生能源发展“十四五”规划编制工作有关事项的通知》。2020年12月10日，国家能源局新能源司副司长任育之在2020中国光伏行业年度大会上表示，从目前的测算情况来看，中国“十四五”新增光伏发电装机规模需求将远高于“十三五”。
疫情席卷之下，全球光伏新装机量展现出极强的韧性，中国光伏产业出口强劲。2020年装机有望同比持平甚至微增，在122GW左右。在强劲出口的带动下，2020Q1-3光伏板块营业收入及营业利润同比增长16%、增长28.1%，分别提升5.4个百分点、提升11.2个百分点。
非化石能源的开发潜力会受到资源及地域等因素的限制，而中国风力资源丰富，风电可开发空间巨大。中国未来需要依靠风电来进一步提升非化石能源占比，以完成2030年非化石能源占一次能源消费量比例达到25%的目标。兴业证券数据显示，2019年风电发电占总发电量的6%，由于国家近年来对清洁能源产业的大力支持，预计2035年风电发电占比将达到19.74%。
碳中和背景下，中国能源结构将迎来重大调整，水电具备独特优势。诸多清洁能源中，水电装机容量居于首位（占总装机量20%左右）。水力发电存在两大优势：一是上网价格低廉，成本方面更具竞争力，二是稳定性更强，平均利用小时数更高。
电动车景气周期开启，锂电需求增量可观。预计新车型推出销量仍会持续提升。乘联会数据显示，2021年国内新能源车产量预计255万辆（乘用车240万辆+商用车15万辆），动力电池装机需求128.2GWh，锂电池总需求200.3GWh。预计2021年中国新能源乘用车全年销量225万辆，同比+87.7%。海外销量270万辆，同比+59.5%。
鹏华低碳ETF
聚焦碳中和 低碳新经济
目前鹏华正在发行的全市场首只低碳ETF（159885），采用被动式指数化投资方法，密切追踪中证内地低碳经济主题指数，该指数由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，反映沪深A股低碳经济主题公司股票的整体表现。据Wind数据显示，截至2021年3月18日，中证内地低碳经济主题指数共有成分股50只，总市值超4.17万亿元，前十大重仓股权重占指数总权重约63.91%。
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