昨日A股市场再度大幅下跌，下跌的原因包括前期负面因素：1）国内宽信用效果不佳；2）基金销售疲弱，增量资金不足；3）美联储鹰派表态，全球流动性收紧预期，叠加近期：1）持续下跌触发被动减仓；2）投资者在春节长假前为避免波动轻仓过节；3）俄乌边境紧张致使风险偏好降低等边际负面因素。
鑫元基金认为当下市场正处青黄不接的阶段：“稳增长”板块虽有所修复，但又进入犹豫期；政策密集出台，但社融、信贷、地产基建等前瞻指标还未改善；部分热门赛道的高估值已经有所调整，但短期缺乏催化剂。目前已经进入业绩预期密集发布期，市场也担心业绩不佳的公司在年前最后几天密集公布业绩预告。
展望后市，鑫元基金认为春节前情绪因素仍抑制市场表现，节后随着稳增长逐渐发力，市场疑虑将有望改善。美联储本周FOMC会议落地后短期内可能利空出尽，春节后到两会前市场情绪有望改善。
鑫元基金权益部量化组观察到美国VIX期货指数出现了久违的贴水结构，在此结构消除前美股还难言企稳。A股昨日的下跌属于“价波共振”，沪深300临近前期低点，但认沽隐波进一步上升，反映了长假前的避险情绪。市场的风险偏好和新的主线往往是“不破不立”，昨日小盘下跌幅度更大，后续若大盘蓝筹释放一轮下跌，然后两市在节后出现持续数日的缩量（按历史相似性匹配模型，连续小于9000亿），反而有利于市场企稳和新主线的产生。
在市场的波动中，鑫元基金认为大家需要多一分忍耐，等待市场从“复杂博弈”走向“增长证明”。鑫元基金将保持对宏观不确定性的敬畏，扎实地研究中微观基本面，不断校正增长的幅度和确定性，从而优化组合。长期投资不是一路坦途，会经历各种意料不到的沟沟坎坎，鑫元基金将努力经受住颠簸带来的压力，最终带给大家满意的回报。
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