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导语：春节之后市场进入调整状态，是什么原因导致的行情波动，现在调整到位了吗，普通投资者在当前行情应该怎么做？本期《华商大咖品基会》特邀华商权益投资副总监、成长舵手梁皓先生，为您面对面解答！
华商大咖品基会
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文字概要
Part1
Q1、当前市场调整的主要原因是什么？
视频位置 00:15
梁皓：我觉得调整的原因最简单一点，就是过去两年涨的比较多。我们其实之前在访谈的时候也聊过，所有基金的重仓股在过去两年里面的平均的估值的涨幅大概有一个100%左右的幅度，所以今年整个市场的波动比较大的最根本的原因，我觉得最核心的因素就是估值比较贵。当调整发生之后其实大家会根据市场的情况去找很多的理由，比如说说这次我们大家谈到了说美国的十年期国债收益率过了1.5、现在已经到了1.6了，因为利率的上调、流动性的收紧，所以导致了我们很多核心资产的一个调整，我觉得这可以认为是触发调整的一个因素，但最本质的原因还是因为涨多了、估值比较贵。同时这个市场，我认为可能还是会存在一些机会的。
Part2
Q2、投资是否应该放长眼光而非盯着短期市场波动？
视频位置 01:18
梁皓：全球市场上在历史上发生这样的一个幅度比较大的调整的次数其实是比较多的，如果我们从事后来看的话，只要我们所投资的公司的基本面没有发生变化，它的行业趋势还在持续向好的话，那么任何调整其实都是给你一个更好的价格买入的机会。
我想太长的或者是海外的经验我们可能说起来比较陌生，我们就说去年疫情期间3月份那次调整，其实上一次的调整幅度也是比较大的，但是在上一次的调整过程当中我们可以看到很多行业因为疫情的因素，很多优质的股票出现了一个20%~30%这样的一个跌幅，但事后看的话由于它们的基本面比较明朗、长期的竞争优势比较突出，我们可以看到这些股票后面很快走出了调整并创出新高，如果你在去年调整的期间去买入这些股票的话事后你都会有一个非常好的回报。
我们可以打个比方来说，就是商场打折我们买东西很开心，其实股票打折的话我想也是一样的道理，核心的要点在于你买的股票或者是买的公司是不是具有长期竞争力、它的长期基本面有没有受到一定的影响或者破坏。如果公司的基本面没有发生破坏的话或者它的一个长期竞争优势还是真的非常好的话股票的调整就是一个很好的入场机会点。
Part3
Q3、后市行情会怎么走？
视频位置 03:00
梁皓：我认为这次调整其实也算是一个比较正常的，因为我们刚才提到过去两年已经有一个很大的涨幅，然后对于后市的话，我认为整体经济复苏的过程可能没有大家之前预期的那么乐观。因为我们国内的经济数据，或者说我们的上游的PPI的数据，从去年的下半年开始已经有一个持续的抬升，我觉得这是供需短期错配所造成的。然后后面通胀的压力我觉得可能持续的时间不会特别长，我们可能在二季度就会看到PPI的相对一个高点的位置，这其实也从另外一个方面说明后市面临的就是资金流动性收紧和利率上升的压力不会那么大。
A股的这一轮调整，我觉得已经在很大的程度上释放了一下过去两年涨幅过大这样一个估值过高的风险，我们所能看到这些核心的一些股票的话在各自的行业中，目前的经营环境或者趋势都是非常好的。所以我觉得调整可能处于一个在底部的过程当中，后面的话我觉得还是会持续性的有一些结构性的机会。
Part4
Q4、面对震荡行情，普通投资者该怎么办？
视频位置 03:00
梁皓：其实在之前的交流中说过，我觉得择时这个事情是很难办到或者很少有人能够做到的。我觉得对于普通的投资者来说如果市场有大幅调整的话，虽然说感情上是难以接受，因为所有人都希望有个持续的盈利，但是调整的话其实是一个入场的好机会，我觉得对于普通的投资者来说就是择时比较困难。在整个市场调整幅度比较大的情况下，我觉得采取定投或者是逐步买入的方式，往往是能够获得更好回报的。历史上在市场持续盈利或者往上走趋势很强的过程中，你来买入基金或者股票，虽然说短期来看是体验很好，但事后看往往是不容易获得一个比较好的超额回报的。
Part5
Q5、主题行业基金和宽基，普通投资者该如何选？
视频位置 05:25
梁皓：我觉得如果投资者自己有一定的专业知识或者技能，对他所处的行业或者对于某些国内目前正在进行的一个产业趋势有自己的独到的判断或者见解的时候，我觉得他可以选择行业基金，因为相当于说是我们投资者自身理解知识的变现的过程，你可能取得的收益会比全市场的基金会更好一些。但是如果你对自己的这方面能力不是很信任的话，我觉得其实选择一个宽基来进行投资的话可能会更适合普通的一些投资者。
Part6
Q6、在管产品业绩表现优秀的原因是什么？
视频位置 06:22
梁皓：其实我管基金有三年多的时间，从最开始管到现在我觉得自己的心路历程是不一样的，对我自己来说是一个学习和不断进步的过程。后面在行业选择上首先是做了一定的减法，因为我们要把自己的目光聚焦在那些具有持续成长和创新的一些行业上面去。因为中国的GDP其实现在已经慢慢的进入了一个中低速发展的过程当中，很多传统行业的确是处于一个波段向下的过程中，投资机会是越来越少的。
另外一方面是我们依靠公司整体的投资资源或者是专业投资能力，做更多的实地调研、专家的访谈和产业链的研究，来自下而上的选择了那些在产业链里具有核心竞争优势的公司进行投资。所以一定要说取得比较好的业绩原因，是因为我们自上而下的选对了那些好的行业，然后自下而上的确是选到了行业里面比较有成长性或者是弹性很好的一个公司来进行布局。
”
结束语
非常感谢梁皓总的分享，希望未来梁皓总管理的所有产品能再接再厉，给持有人继续带来持续稳健的可观回报。
”
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