大起大落基金还咋投？不如向这位基金经理取取经！

来源：基民柠檬

最近市场的大幅波动，让很多投资者直呼受不了，这一天天上蹿下跳的，实在太考验心脏了。看着大家各种慌，我也是很着急，其实绝大多数投资者买基金，就是为了省心省力，如此关注市场的波动完全没有必要，不如向基金经理取取经。

不动如山业绩长虹

柠檬君今天要介绍的是景顺长城基金的总经理助理、股票投资部投资总监余广，这位老将2005年加入景顺长城基金，从研究员一步步做到投资总监，还是在“星光熠熠”的景顺长城基金，尤为可贵。

余广的代表基金是景顺长城核心竞争力（260116），从该基金2011年12月20日成立起管理至今，已经超过8年的时间，截至2020年2月28日这只基金成立以来的收益回报为317.62%，年化复合收益率为19.05%。市场上这样出色的长期业绩屈指可数。

余广身上有一个很大的特质是非常值得普通投资者学习借鉴的，那就是不动如山。面对市场的大幅波动、各种短期的题材炒作都能淡然处之，排除外界噪音的干扰，专注做好自己的投资。虽然短期可能遇上排名不好，收益不好的困难，但是把时间拉长，最终还是会在长跑中胜出。

以实业眼光做投资

虽然是一位做二级市场投资的基金经理，但是余广并不“炒股”，而是坚持“以实业眼光做投资”，对于股票的基本面有着极为苛刻的要求，通过深度研究挖掘跟踪优秀上市公司，追求长期高投资回报。这样的投资理念之下，余广不追热点、不参与题材炒作、淡化市场短期波动，执着于做好优秀上市公司的基本面研究，把精力都放在提高研究的深度和保持跟踪上，高度专注于自己的投资。这其实是非常值得普通投资者学习借鉴的一点，有限的能力和精力要高效率的产出，而不是这也懂一点，那也懂一点就行的，投资收益是认知深度的变现！余广精选个股的逻辑主要有四点：

首先上市公司一定要赚钱，他倾向于用ROE（净资产收益率）来衡量，ROE一定要高才值得投资；根据基金半年报及年报，自余广先生接手以来，核心竞争力A基金持股的ROE均高于行业中位数

数据来源：景顺长城，截至2019年6月30日。注1：最新是指已知的最新公告数据。注2：图中超越行业百分比越高代表组合持股盈利能力越高。风险提示：我国基金运作时间短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

其次上市公司财务要健康，他侧重于看企业负债情况，倾向于没有负债或者负债较少；

第三，上市公司的毛利率要稳定，财务审计出身的余广，非常注重从财报分析上市公司的经营情况，他偏好毛利率稳定且有向上空间的企业。

第四，上市公司的估值要合理，如果用PEG（市盈率相对盈利增长比率）来衡量，一般在1以内，估值和业绩增速要匹配。精选个股正是余广管理基金超额收益最重要的来源，专注做好自己最擅长的事情，回报还是非常可观的。

均衡配置长期投资

在余广的投资理念里，还有两点是非常值得大家深思的：均衡配置和长期投资。

余广所管理的基金，有两个特点：

第一：不是每个年份业绩都很突出，但是长期就非常突出。数据显示，核心竞争力A成立至今累计收益达308.89%，超越沪深300指数245.52%。（截止到2019.3.13）市场价值风格行情下，业绩表现更好，如2012年和2017年。