本文来自微信公众号：嘉实基金V视界
高波动环境下如何回撤？
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拥有19年A、H投研历练、6年投资经验的价值投资老将，现任嘉实基金价值风格投资总监、嘉实基金价值派女掌门人谭丽为你暖心解答。
以下为文字实录
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您对现在的市场环境怎么看？接下来您觉得还有机会吗？
谭丽：大家好！确实，今年其实也在我们的预期中，今年是高波动的市场环境，主要是因为部分股票估值比较高。整体上，我们认为，仍然在经济复苏而货币流动性适度收紧的环境下，还是有很多机会可以做的。当然，过去两年是结构极其分化的市场，我们认为，这也意味着有大量股票并没有享受到过去两年很丰厚的回报。这些低估值的股票中，我们还可以找到很多的投资机会。
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有很多基民今年“受伤”比较严重，您现在还建议大家买基金吗？还能不能买？
谭丽：坦白地说市场上有这么多的基金，就像市场上有这么多股票一样，不是每个股票都可以买。基金也是一样，不是每个基金都可以买。我觉得买基金就像买股票一样，需要挑选。我们可能是做企业的研究，买基金的投资人需要对这个基金做研究，包括这个基金经理他的历史业绩记录。当然，渠道的客户经理也是比较专业的人士，也会给出很多很有益的建议。需要大家做一些功课，就像我们买一个东西不可以太草率。我觉得肯定是会有一些基金，还是会有不错的收益的。
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看您的持仓里，很少这“抱团股”，您对“抱团股”的调整怎么看？您觉得“抱团股”跌完了吗？
谭丽：我觉得，只能说大部分可能还没有消化掉它的估值，有一小部分可以去看看，有一些估值的吸引力。我们觉得这个调整的时间会比较久。因为上来的时间也很久，大概有两年的时间，基本上可以算两年的时间。当然，回调也要看它的速度，最剧烈的下跌基本结束了，但这不意味着已经见底了。
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您是如何在这种高波动市场下进行回撤的？
谭丽：熟悉我的朋友都知道，我一直不回避波动。我们一直告诉大家，权益、股票波动是在所难免的，波动才能带来收益。如果是债券的话，波动比较小，降低你的收益率预期也是可以的。所以，波动是要承受的，但它也分好的波动和不好的波动，如果是过大的回撤，它其实意味着你的组合在某一方面的风险暴露非常得大，从结果来看是可以倒推出这个结论的。我们一直是用相对均衡的组合，并不回避波动，但相对均衡的组合通过我们的选股，即使市场出现非常大的波动时，可以得到相对可以接受的波动率，这也是大家挑选基金时可以看一下它历史的波动。
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站在当下时间点，您更看好哪些资产？
谭丽：我们还是看好经济的持续复苏，所以，我们对和经济相关性比较强的资产盈利比较有信心。结合估值，我们认为，在中小市值的股票里机会会更多一些，因为它的估值比较合理或者比较低估。
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关于您的新产品、建仓计划和策略是什么样的？
谭丽：其实市场变化很快，但大的原则是始终不变的，我们会用相对均衡的组合，在任何时点上买股票看的都是它的绝对收益，我们希望能挑一些有绝对收益的，有长短期收益都能够接受的一些个股来做这样的组合。当然，不同时点会略有不同。
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最后请您和您潜在的持有人或银行的理财经理们有什么想说的？
谭丽：因为第一次和宁波银行合作，宁波银行是一家非常优秀的银行，在市场上现在是估值最高的银行，非常优秀，也非常高兴有机会来合作。但大家可能对我并不了解，可以通过一些公开的渠道，我觉得那些数字会更说明问题，听我说只是一方面，希望大家能做一些研究，加深对我的了解。我们最终希望的是，建立起一种信任的关系，然后才能够让我们走得更远，希望能真正地给我们投资人赚到钱。
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对您的投资人，在现在这样的市场环境下，有什么想跟他们说的？
谭丽：第一，我觉得大家真的要降低收益率的预期，投资是个很长远的事情，你的资产升值太快其实不一定是好事，它是一个慢慢变富的过程。希望大家多一些耐心，当然，最重要的是你要选对你信任的人，然后多一些耐心，承受一些必要的波动，来最终累积你的财富。
风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。
