来源：壹财信
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作者：罗铁山
近期，国际原油价格呈现震荡下跌，使身处LPG深加工行业的湖南宇新能源科技股份有限公司（以下简称"宇新股份"）受到冲击，再加上全球疫情的影响，外部经济形势不确定因素加大。
宇新股份在招股书风险提示中也明确指出：宏观经济环境的变化、国际原油价格水平的波动及国家成品油标准及定价政策的调整，会对公司盈利水平造成较大影响，使经营业绩的稳定性存在风险。不过幸运的是宇新股份已于2020年1月17日顺利过会，静待发行批文。
除了外部经济大环境的影响，宇新股份招股书中反映出的内部问题也值得关注，或需要宇新股份及保荐机构安信证券做出补充或给予解释。
社保缴纳语焉不详
大量引用商业数据
宇新股份于2009年10月成立，一直致力于LPG为原料的有机化工产品的工艺研发、生产和销售。
据招股书披露，2016年至2019年1-6年宇新股份以及子公司在册员工总数分别为207人、242人、245人和309人。
但是对于员工社保及公积金缴纳详细情况，宇新股份并未在招股书中披露，只是以"报告期内，除退休返聘人员及因未完成账户转移手续导致公司暂时无法为其办理社保和公积金缴纳事宜的新入职员工外，公司及子公司已为全体员工缴纳了社会保险和住房公积金"概述员工社保、公积金缴纳情况。
招股书中除了员工社保披露不详之外，值得注意的是招股书中引用了一些三方的商业数据。
翻阅招股书全文发现，除了有4处资料数据来源于Wind之外，另有21处出现第三方机构——卓创资讯的身影。卓创资讯到底是个什么样的机构？
据卓创资讯官网简介内容显示，卓创资讯的运营主体全称为山东卓创资讯股份有限公司，为客户提供大宗商品资讯、咨询及会展服务，客户涵盖产业客户、金融机构、商品期现货交易所、政府机关、媒体、科研院所等。产品领域涵盖能源、化工、塑料、橡胶、有色金属、钢铁等大宗商品行业，主要服务形式包括即时资讯、分析报告、数据产品、走访调研、平台开发、略规划类咨询、市场研究类咨询、投资金融类咨询、数据管理类咨询、会议会展等。
（截图来源于卓创资讯官网）卓创资讯官网上也明确显示以付费信息和数据服务作为核心价值，以客户需求为目标和导向研发产品和服务。
显然，卓创资讯是一家以盈利为目的的第三方商业数据供应商，其权威性或值得商榷。而在宇新股份招股书的行业发展、市场供求状况、发行人行业竞争地位、募投项目顺酐的市场供给需求等内容中，宇新股份大量引用了卓创资讯的数据，未见有具体的官方数据引用。
募投项目设备存差异
少数股东享巨额利益
宇新股份的募投项目也值得关注。此次IPO，宇新股份拟公开发行不超过2,835万股，募资100,000.00万元用于15万吨/年顺酐项目和补充运营资金。
据招股书披露，15万吨/年顺酐项目由参股子公司宇新新材料实施，通过新建生产装置及公用配套设施的方式进行实施。该项目总投资为129,271.49万元，其中建设投资125,830.00万元，铺底流动资金3,441.49万元。
据招股书披露，15万吨/年顺酐项目生产装置区设备共计172台，除了生产装置区的设备以外，该项目储运区还需39台设备，其中19台储罐、20台泵。
而由承德市双赢环境咨询服务有限公司编制的该项目环评文件则显示，该项目主要设备分为反应器、塔器，主要换热设备，主要容器设备，重要转动设备，泵设备，空冷器设备，其他设备七大类161台。
对比环评文件和招股书，《壹财信》发现，环评文件换热设备为37台、泵设备为64台、尾气焚烧炉为2台，未提及电加热器，而招股书显示换热设备为40台，仅生产装置区泵设备69台，尾气焚烧炉1台，电加热器4台。同一项目的主要设备在两份文件中的生产装置区的设备数量存在11台的差距，若加上储运区设备，相差41台设备。
除了主要设备披露存在差异之外，该项目的实施主体也值得关注。
15万吨/年顺酐项目实施主体为宇新新材料，注册资本50,000万元，实收资本20,000 万元，宇新股份持有其70%股份，其余30%股份为上海润金商务咨询中心（有限合伙）（以下简称"润金商务"）持有。
据招股书，润金商务成立于2018年6月23日，注册资金6000万元，企业的执行事务合伙人为沈安鑫，沈安鑫、王齐芳、李继让分别持有其66.67%、23.33%、10%的股份，润金商务成立一个多月后宇新新材料成立。
但是《壹财信》通过国家企业信用信息公示系统查询发现，润金商务执行事务合伙人为沈宇浩，招股书中所提及的大股东沈安鑫在2019年5月22日就将其持有的润金商务66.67%的股份全部转给沈宇浩，巧合的是沈宇浩持有40%股份的上海高业汽车部件有限公司中，另一股东与沈安鑫同名。
（截图来自国家企业信用信息公示系统）让人疑惑的是宇新股份2019年3月22日递交招股书，当年的8月30日更新了招股书，但更新招股书中所披露的润金商务的股东信息和执行事务合伙人却并未变更，依旧为沈安鑫，宇新股份和保荐机构在编制招股书过程中质量可见一斑。
此外，在15万吨/年顺酐项目中，计划募集资金投入金额为84,000.00万元，剩余项目投资来自子公司少数股东投入及公司自有资金。尽管在2018年12月10日，润金商务及其执行事务合伙人出具《关于同比例增资的承诺函》，承诺按照持股比例以货币形式同比例增资，并按照届时确定的期限按时出资，从而消除了可能存在损害上市公司和中小股东利益的情形。但是在招股书中，宇新股份并未披露少数股东在该剩余项目投资的具体数额和比例，宇新股份以非全资子公司作为募投项目实施主体，公司中小股东的利益或难以受到保障。
据宇新股份官网信息显示，该项目在2019年11月份已经开工，项目建成达产后，在正常经营年份，每年可新增销售收入158,362.59万元，预计每年可实现利润总额26,085.51万元，显然会为少数股东润金商务带来巨额利益。
在外部形势变化多端的情况下，宇新股份未来的业绩变化及募投项目发展情况，《壹财信》将持续关注。
