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来源：中庚基金
乘风破浪价值致远
致中庚小盘价值持有人的一封信
尊敬的持有人，见信好！
又是一年春来到，暖风轻扬花争艳！
不知不觉，在这个万物复苏的季节，中庚小盘价值基金成立已满2年了。中庚小盘价值基金是中庚基金价值投资策略体系下对产品线的精准布局，我们希望通过这只产品的问世，能够满足对风险有一定承受能力、对预期收益目标有较高要求的持有人的投资需求。
中庚小盘价值基金2019年4月3日成立后，面临A股持续调整，虽然为我们创造了比较合适的建仓时机，但是基于产品定位和投资目标的要求，基于市场、行业、风格的变化和调整，这只产品在成立以来始终坚持低估值价值投资策略，保持较高的权益类资产的配置。这也导致随着市场的波动起伏，这只“三高”产品（高仓位、高风险、高预期回报）可能没有让所有持有人满意。
特别是在成立之初的将近半年时间，由于产品风格和市场风格的极致演绎，净值持续“低迷”，让不少新发时就追随的持有人并没有太好的持有体验；当然，在净值“低迷”时，也有不少认可价值投资策略体系的持有人果断加仓，成为了赢在“低位”的持有人；同时，也有净值创“新高”后，陆续买入的持有人。
虽然这只产品成立以来收益率为46.85%、年化收益为21.15%，但是进场时机和持有时间的不同，决定了不同持有人获得的收益体验也不尽相同，甚至有持有人在“高点”买入后面临市场波动选择“高买低卖”，最终实现负收益。
回顾这2年的点滴成长路，作为一只股票型基金，乘风破浪、历经市场巨幅波动、风格极致演绎，最大回撤仅13.14%。作为基金管理人，面对变化莫测的市场，我们时刻保持对低估值价值投资策略的信心与坚守，坚定风格不漂移；我们遵守基金合同约定，注重风险管理，力争为持有人赚取可持续的超额收益；我们不断提升专业服务，陪伴持有人度过“起起伏伏”的时刻，坚信价值投资的力量。
市场风云变幻，不少持有人常被市场的短期波动干扰。但是，历史经验不断证明，市场的投资机会通常在波动中孕育，价格终将反映价值，唯有价值投资是唯一可持续、可复制、可事先解释的投资方法，才有可能实现价值的回归。
2021年虽然流动性不如去年宽松，但是经济基本面不断改善、企业盈利能力持续回升、市场整体的信用风险不断下降。由于中小市值公司对流动性的依赖程度并不高、交易也不拥挤，因此，中庚小盘价值基金仍将发挥“三高”特性，专注于公司和资产本身，自下而上精选低估值、业绩增长较高且具备持续成长能力的小盘价值股，并结合立体化的风险管理体系，构建高性价比的投资组合，力争为持有人创造可持续的长期回报。
最后，再次感谢广大持有人的支持与关注！我们无法预测未来，但是深知未来注定乘风破浪。我们将始终坚持专业、专注、高效的精神，与持有人一起见证价值与长期的力量。
中庚基金管理有限公司
2021年4月6日
数据来源：基金定期报告、中庚基金、Wind，截止日期：2021/4/2
数据说明：中庚小盘价值股票型基金2019年、2020年净值增长率分别为2.17%、37.44%，同期业绩比较基准收益率为-8.47%、18.11%。2019年度基金净值增长率自合同生效日（2019/4/3）起计算。
风险揭示：市场有风险，基金投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低不预示未来市场表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
