人帅幽默业绩好，这位新生代基金经理太有料

这里的“你”就是田瑀，这是2018年3月1日发布的文字，虽然那个时候还没有“凡尔赛文学”，但这妥妥的是凡尔赛老手了。

这么高调真得好吗？田瑀这自信是由内而外的，人帅幽默业绩好，自然有资本高调。

职业照是这个样子的。

中泰资管的直播间叫“泰云社”，田瑀是“泰云社”主力相声演员，有他在直播间充满欢声笑语，感兴趣的话可以去看看，最近他的直播挺多的。“精神小伙”很耿直，幽默风趣，寓教于乐。常把“产品运作时间不长运气好”、“先加自选不用买”挂在嘴边。逆人性的言谈背后是强大的自信，不急于一时，终将得到回报。“让投资成为生活中一件快乐的事儿，别是负担”，这个态度柠檬君非常欣赏。

田瑀的“快乐”

颜值再高、口才再好，只是一些皮毛，做基金经理还是要看投资理念和能力。既然田瑀把让投资成为生活中一件快乐的事儿，那我们就一起看看他的快乐是什么样子的。

价值投资，深度研究

田瑀的风格是鲜明的价值投资风格，而且是“原教旨主义价值投资”，完全不关心市场的风口在哪里，只关注股票的基本面和估值水平，他希望寻找投资的确定性，赚可解释的钱，赚可重复的钱，不靠预判风口来赚钱。说得再直接一些，就是投资基本面确定性较强，估值较低的股票。一方面赚基本面业绩增长的钱，另一方面赚估值可能得到修复的钱。

田瑀的投资很强调深度研究，对于覆盖到的公司，要吃透公司的基本面，见人所未见，想在其他人的前面。整体投资是偏左侧的，积极发掘市场上的错误定价。

自下而上，重视护城河

和市场上大多数基金经理一样，田瑀也是奉行“自下而上”的一位基金经理，重视精选个股，从优质个股出发，田瑀坚信以合理价格持有具有宽阔护城河的公司能够创造显著的收益及超额收益。在个股选择上，护城河是第一位，价格其次。

在田瑀看来，护城河或者说竞争壁垒，就是股票的价值之本，宽阔的护城河能够带来足够多的安全边际，而安全边际正是基金控制回撤的法宝。

公司的护城河就是公司强大的竞争优势所在，有些公司在行业大环境下可能短期遭到打压，并不妨碍护城河越修越宽，更难被同行所超越。而随着大环境回暖，这部分公司的转好是大幅领先同业的，田瑀历史上挖掘了不少这样的投资机会。

分散行业，集中持股

在持仓方面，田瑀是一位持股集中度较高的基金经理，十大重仓股通常可以达到约70%的水平，在市场机会比较多的时候，还可以进一步提升，对于看好的个股，田瑀敢于下重手去买入，时常压着10%的仓位上限去持有。不过他的基金波动率并不高，主要得益于行业高度分散，虽然个股很集中，但是行业分散得很，十大重仓股里同行业的个股最多也就2只，这也意味再看好一个行业，最多也就拿20%仓位，通常约15%。

集中持股，肯定有概率会遇到看着八竿子打不着的几个行业同时表现好/不好的小概率事件，出现一些单日大幅波动也是难免的，短期波动很多时候是随机的，别太激动。

梦幻般的一季度

田瑀这个风格，业绩很难出挑，不过刚刚过去的一季度，市场给了他一次露脸的机会，他所在的中泰资管以9.83%的正收益在152家公募基金管理人中高居权益类基金业绩第一名，他管理的中泰开阳价值优选上涨11.43%，在全市场上千只主动权益类基金里排第29名。简直是梦幻的一季度。

打开支付宝基金详情页的基金分析指标可以看到，中泰开源价值优选混合A（007549）近1年的夏普比率在混合型-偏股基金中位居2421只基金里的第7位、收益回撤比高居第1，表现堪称梦幻。

虽然是这次调整显出来的基金经理，但是田瑀的业绩其实一直都不错，在新生代基金经理中是比较突出的，只是可惜之前管理专户、集合，公募基金经理年限有些吃亏。中泰资管也是一直在默默耕耘的，犹如他们所做的逆人性投资一样，慢慢来，并不急于一时，相信时间久了，长期业绩好迟早会被市场所发掘。