回顾上周，沪深300上涨0.09%，上证综指下跌0.3%，深证成指走平，创业板指上涨0.15%。分行业来看，农林牧渔（+7.30%）、食品饮料（+3.43%）和电子（+2.11%）涨幅前三；通信（-4.16%）、传媒（-3.45%）和休闲服务（-2.63%）跌幅前三（wind，统计区间：2020/3/30-2020/4/5，申万一级行业分类）。
（wind，统计区间：2020/3/30-2020/4/5）
重点板块分析
（wind，统计区间：2020/3/30-2020/4/5，申万一级行业分类）
中欧基金观点
2020年3月31日，统计局公布中国3月份官方制造业PMI相关数据：3月官方制造业 PMI收于52.0%，前值35.7%，较前值大幅回升16.3个百分点；3月官方非制造业PMI收于 52.3%，前值29.6%，较前值大幅回升22.7个百分点。
我们认为，随着疫情形势的缓和、全国范围内复工复产的加快以及物流的恢复，企业的生产销售均将逐渐回归正常，3月PMI大幅回升符合预期。但随着欧美疫情的爆发，外贸将受重创，外需在未来或将承受较大压力。在疫情完全结束前，内需或将得不到完全恢复。因此，未来经济或将面临较大下行压力。3月27日中央召开会议，对国内经济传递积极信号，逆周期调节力度加大，新一阶段经济刺激政策将密集落地。目前国内经济活动并未完全恢复，第一季度GDP或为负增长，预计后期可能会有刺激政策不断落地。
配置建议
上周市场窄幅震荡，我们认为新冠疫情的影响尚未全部消除，短期市场进入震荡整理区间，反弹空间或有限。一方面海外疫情指标尚未见到拐点，另一方面一季度企业复工较慢，多数行业与上市公司的盈利预测尚未向下修正。
行业板块方面建议关注三条主线，一是必须消费品如医药、农林牧渔和食品饮料行业；二是新基建，如计算机、通信和电气设备等行业；三是需求受出口和疫情影响较小，一季度业绩有望逆势增长的个股。
债市方面，疫情完全扭转了市场的交易逻辑，在流动性宽松、资产荒和经济下行的大背景下，利率下行趋势或难以短期扭转。策略上，长久期利率债暂时不建议追涨，信用债建议下沉资质，低等级信用债可能仍有进一步缩窄空间。
