静中静非真静，动中静得来，
才是性天之真境；
乐处乐非真乐，苦中乐得来，
才是心体之真机。
——明·洪应明 《菜根谭》
“固收+”市场亦是如此，当所有人都在涌向这个圈子的时候，我们反而要冷静复盘思考和展望。国内无风险收益率自2018年年初高位下行以来，由于受到疫情和国内经济发展潜在增速下行的影响，中枢在不断下行，同时，伴随着资管新规的不断推行、落地，百姓理财意识正在不断觉醒。可以说，资产管理行业迎来了时代的春天。在这个过程中，大量传统产品面临不断到期，而百姓的理财需求仍处于不断增长和不断理性的过程中。
在这个大背景下，传统的固收产品已经不能满足一部分投资人对收益率的诉求，权益类资产近几年各行业轮番登场，一些确定性较大的行业乘着时代的春风给投资者带来了不错的收益。所以，以“固收”为基础加以适度比例的资产投资于适度弹性的权益类资产的组合，即我们熟悉的“固收+”，成了大家热衷的选择。
但是站在目前这个时间点上，“固收+”策略未来是否依然有效？在所有人都来这个策略的时候，我们需要重点思考的问题有哪些？
首先，“固收+”只是一个代名词，其背后的策略更准确的来说是多资产多策略。对于多资产多策略产品来说，均衡化投资是非常重要的。基金经理需要保持一份众人皆醉我独醒的状态，懂得在世间繁华的时候离场，也懂得在寒冬夜多看一眼。静中静非真静，动中静得来，才是性天之真境。均衡化投资画出的曲线虽然不一定是斜率最陡峭的那一个，但或许是最平滑的那一只。
那么说到曲线平滑，就不能不提到“+固收”。固收，历来是串联大类资产的桥梁、平滑收益曲线的大师。如果说“固收+”的基础底仓是固收，那么“+固收”的底仓资产可以是主动权益、量化或者是商品等等。从大类资产配置的角度来说，“+固收”可以在大部分时候起到宏观对冲的作用。
在资产管理大时代来临之际，我们致力于通过非常深入的研究，去投资某一些高速增长的行业，给投资者带来回报。但是同时，也有很多投资者更加期待稳定而持久的收益和陪伴。尤其是在经济增速跨过飞速发展的阶段之后，均衡化发展、均衡化投资更加是不可或缺的一环。
展望2022年，市场同样会面临着千百般的变化。如何提前预判把握其中的主线并加以实施到我们的投资策略中，是我们工作的重中之重。尤其对于赚大类资产配置红利的“固收+”产品来说，如何准确把握股债性价比，判断大类资产比例配置；如何把握无风险收益率走势和中枢；如何把握信用点状风险事件的走势；如何把握春风得意的可转债市场的进一步发展；如何把握权益中观行业轮动的走势；如何自下而上地选择个股……以上这些无一不是我们面临的挑战和功课。
随着资产管理行业日益精细化的到来，我们每一个人都是自己大类资产配置的导师。从“固收+”到“+固收”，让均衡化投资理念进一步发展开花，让我们一起以专业带路，以勤奋灌溉，期待新年的丰收。
作者简介
戴玲女士，现任华泰柏瑞权益投资部固定收益投资总监，拥有13年证券从业经历、7年一线资金管理经验；在绝对收益领域耕耘多年，擅长多资产多策略“固收+”策略。
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