最近“债圈”出现一个高频表述——“利率曲线陡峭下行”，相信很多银粉会有疑惑，这到底对债基是利好还是利空呢？别着急，且听兴小银为你分解。
先来一组数据，上周（3月30日-4月3日），1年期国债下行9BP至1.65%，1年期国开债下行16BP至1.73%；10年期国债下行1BP至2.60%，10年期国开债下行4BP至2.95%。（数据来源：wind）
如果把时间稍微拉长一点，可以看到2019年底以来，长、中、短期的国债到期收益率整体都处于下行态势，而且这个向下的曲线还非常陡峭，所以被专业的小伙伴称为“债券曲线陡峭下行”。
为何出现这种情况？最新一期《兴银基金固收周报三二一》已经做了解答：央行降息和定向降准等一系列超预期货币政策，预计将使短端利率继续下行；而宽财政、宽信用政策使得长端利率振幅加大，下行空间或受限，整体曲线或陡峭化下行。简单地说，因为整体货币政策宽松，所以大量资金涌入债市，整体需求显著上升，最终导致利率陡峭化下行。
最后咱们回到正题，债券利率曲线陡峭下行，对债券基金是利好还是利空呢？答案是利好！因为债券到期收益率和市场价格之间是反比的关系。如果债券价格下跌，那么债券收益率就会上升，说明大家在卖出债券，债市走弱。反之，假如债券价格上涨，债券收益率就会下降，说明大家在买入债券，债市走强。债券价格的上涨会推动其净值的增长，因此债券收益率下行对债券基金来说是利好。
