能源：能源股牛市或仍将继续
油价在短暂地经历美联储（FED)加息的威胁后，在过年这周再创新高，布伦特原油价格攀升至每桶90美元以上，WTI西德州原油价格创下七年来新高。而油价上涨，主要还是源于供需的不平衡，并且库存下降的速度超过市场预期。美国能源部报告指出美国原油库存意外下降100万桶，而美国石油协会(API)报告中显示库存减少的幅度更大。欧佩克+（OPEC+）上周同意在3月份将石油日产量提高40万桶，此次会议破纪录的在16分钟内结束，因为欧佩克+没有其他选择，唯有继续决议增产或才能阻止油价进一步大幅上涨。欧佩克+部分代表认为，俄罗斯和乌克兰之间的紧张关系是油价上涨的原因，而哈萨克油田生产因为俄乌可能的战争威胁而受阻也是原因之一。前期由于潜在战争的威胁，以及部分产油地区遭到攻击，使得部分OPEC+国家没有完全实现现有的增产决议；更需关注的是，虽然沙特还可以更大幅地增加石油产量来弥补其他国家的产量缺口，但是这将严重减少其本国的剩余产能，而沙特的剩余产能是其他地区因意外中断原油供应的重要缓冲。如果目前供应情况向着恶化的方向演进，会促使市场有更多的理由认为油价将真正开始飙升。目前来看，除非OPEC+产量（特别是俄罗斯以及沙特）恢复达到自己制定的增产目标，或者美伊谈判出现重要进展，否则国际原油市场将维持目前紧平衡的状态，能源股的牛市或仍将持续。
农产品：巴西豆产量承压引发美豆跳涨
由于全球主要大豆生产和出口国巴西多次大幅下调作物产量预测，大豆价格上周上涨到八个多月以来的最高水平。上周市场农业咨询机构再次下调了2021/22年巴西大豆作物的产量预测，下调了近500万吨，而有机构甚至将预测产量下调了600万吨，这已经是今年的第二次下调，而且各机构表示不排除再次修订产量预测的可能性。产量下调主要是因为巴西最南端各州的种植区近期受到“拉尼娜”带来的干旱和高温的严重影响，而巴西较低的收成可能导致市场对美国大豆的需求增加，美国农业部公布的报告同时证实了订单的增加，因此推升了美国大豆的期货价格。
基础金属：供应缺口支撑股票价格
基础金属股票上周继续区间震荡，但是部分金属价格却开始蠢蠢欲动。以铝价为例，虽然同样受到美联储加息的影响而下跌修正，但欧洲天然气价格暂时走软，也促使能源成本占生产成本较大比例的铝暂时得到喘息。预测数据来看，世界金属统计局预测今年铝缺口赤字将继续，而俄罗斯重要的铝生产商近期预计今年全球铝市场的供应缺口与去年相同；此外根据彭博社的报道，如果美国进一步制裁俄罗斯铝相关企业的话（虽然俄铝生产企业认为概率很小），将有可能推升铝价进一步测试前高。锡价情况相似，在短暂修正后已恢复到两周前创下的历史高点附近。市场对锡供应的担忧也占主导地位，印尼延迟了冶炼厂分配出口许可证，同时伦敦金属交易所（LME）仓库中的锡库存仍然很低，使得市场供需仍存在缺口，继续支撑了锡和相关股票的价格。
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