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“股票投资的收益归根结底来自于上市公司的业绩增长，而非股价波动。坚持投资那些业绩持续增长的公司，才会持续带来收益的增长。”在谈及自己对投资的认识时，长城基金副总经理、投资总监杨建华如是说。
长城基金副总经理、投资总监 杨建华
四维度精选个股
杨建华拥有从实业到资本市场的跨行业工作经历，擅长从实业的角度挖掘好企业并长期持有。基于价值投资的出发点，杨建华坚持赚取企业盈利增长和估值修复带来的确定性较高的收益。
“从基本面出发挖掘优质企业，赚企业盈利增长的钱，投资就会看得更长远一些，业绩也会更稳健一些。”价值投资、大道至简，这就是杨建华朴素的投资理念。但他也坦言，挑选好企业并不是一件容易的事情，做投资这么多年，谁也不能保证自己不会看错股票。言谈之间，能感觉到他对投资本身始终抱有的敬畏之心。
在他看来，挑选好企业的方式可能千变万化，标准也可能各不相同，但做好基本面的深度研究依然是最本质的方法，而做好研究也没有什么秘诀可言，只能通过最基本的财报分析、现场调研、宏观经济、产业政策等方面综合研判。
在杨建华的选股体系中，有四个维度至关重要。首先，公司在其所处的行业赛道中，是否有鲜明的竞争优势、简单的商业模式和清晰的发展路径；其次，公司的管理层是否足够优秀，是否对行业发展有清醒、深刻的认识和理解，能否带领公司不断前进；第三，从财务指标来分析，企业的经营成果是否得到兑现，关注那些毛利率、净利率、现金流、周转率等指标突出、ROE水平比较高的公司；最后，估值也很重要，虽然他对估值的容忍度在不断提高，但也不能透支企业太多的未来收益。
消费升级趋势不改
展望2021年，杨建华表示，我国仍处于加快构建新发展格局，深入实施高质量发展的进程之中，消费升级、制造业升级的大趋势仍未改变，其中孕育的投资机会值得重点关注。而通过把握公司的核心价值、关注企业核心竞争能力，挖掘在中国增长方式转变过程中能够最终胜出的优质公司，是未来获取更好投资收益的关键。
尽管对国内权益市场的长期发展充满信心，但杨建华也理性指出，今年会是一个比较震荡的格局，投资难度会更大。原因在于影响牛市第三阶段的关键变量是情绪面，情绪面的波动对市场短期走势影响比较大，今年春节前后的市场震荡就明显体现了情绪面的剧烈波动。
谈及后市看好的板块，杨建华掩饰不住自己对消费行业的喜爱。“消费行业是典型的长坡厚雪式赛道，尤其是目前我们国家正处于消费升级的快速发展阶段，未来在跨过人均GDP 1万美元的门槛后，消费升级会进一步加速，会迎来非常大的发展空间。此外，近几年，国家不断出台各类促消费政策，从拉动需求为主到强调优化供给并举，促进消费潜力释放，扩大内需已经是推动经济增长的第一驱动力。”
4月15日，拟由杨建华担纲基金经理的长城消费30股票型基金即将发行，这只基金将聚焦消费行业，致力于把握沪港深三市优质消费股的投资机会。
杨建华介绍，基于对大消费赛道的长期看好，新产品的投资方向是大消费服务行业，包括食品饮料、农林牧渔、医药生物、家用电器、消费电子等提供多层次消费产品和服务的公司。
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