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近年来，中国A股投资价值日益凸显，吸引了大量外资流入A股，且流入的规模和速度都引人注目。截至2019年底，境外机构和个人投资者持有A股总市值为2.1万亿元，较2013年底时的3500亿元增长5倍。
A股的国际化进程才刚刚起步，随着未来越来越多的海外指数将A股纳入比例提升，外资持续流入已为大势所趋。那么，在外资大举流入的背景下，我们应该如何跟上他们的步伐，把握A股国际化进程的红利呢？
针对这些问题，在出席上投摩根举办的基金行业内首场云端产品发布会—上投摩根MSCI中国A股ETF发布会时，上投摩根产品策略及产品研发业务总监鲁璇女士为我们做了精彩的解读。
鲁璇，上投摩根产品策略及产品研发业务总监，拥有纽约大学斯特恩商学院及香港科技大学商学院的全球金融理学硕士学位，曾任职于多家国际知名银行，长期主导产品开发和推广工作，拥有丰富的行业经验和扎实的专业知识。
当前，虽然外资正在持续流入A股，但是从全球资产在美、欧、日、中经济体的配置来看，目前中国资产的配置占比明显偏低。目前，中国A股正处于国际化进程的起步阶段，而外资流入已成长期趋势。鲁璇表示，从长期来看，未来如果A股被100%纳入MSCI指数，中国A股占MSCI新兴市场指数的权重将达20%左右，预计将吸引数万亿元的海外资金流入。
从海外经验来看，所在国的股市被纳入MSCI后，由于外资的大量流入，往往均有亮眼的中长期表现，而且外资买入的也都是当地被国际认可的优势行业，以及行业里极具竞争力的公司。以韩国市场为例，韩国股市1992年1月7日首次纳入MSCI新兴市场指数后一年和后三年，韩国综合指数增幅分别为6%和50%；而韩国股市1998年9月1日全面纳入MSCI新兴市场指数后一年和后三年，韩国综合指数增幅分别达到202%和76%。
所以，只要中长期逻辑和基本面不变，坚持买入核心资产，不为短期的波动所迷惑，有助于把握外资流入A股的长期大趋势。实际上，在A股“入摩”以来，就已经获得了海外资金的广泛关注。自陆港通相继开通，北上资金大幅流入A股，对内地企业的股价和估值起到了很好的提振作用。鲁璇表示，自2014年沪港通开通以来，外资占比前100大重仓股票，过去5年超额收益相当明显，大幅跑赢沪深300指数，超赢幅度高达384%。
△资料来源：万得，数据区间2014.10-2019.10。外资持股比例按2019年10月沪港深持股占A股流通市值比例从高到低排列，计算前100大持股按流通市值加权后的投资回报率。其中，在2014年10月后上市的14只个股没有包含在统计数据之中。以上测算仅作示例，不作为收益保证或投资建议。
无论是从过去海外的经验来看，还是A股的历史表现来看，外资所买入的都是具有核心竞争力、基本面良好、长期能够脱颖而出的股票，而且过往也取得了较好的收益。因此，鲁璇认为在A股对外开放和国际化的进程下，跟随外资投资中国不妨是一个较好的策略和方式，可以分享中国优秀企业以及中国经济增长的成果。
据于此考量，上投摩根正在发行的上投摩根MSCI中国A股ETF，就是为跟踪外资动向而量身定制的ETF产品。据鲁璇介绍，从该产品所跟踪的标的指数—MSCI中国A股指数的编制方法来看，所有入选该指数的成分股均需符合“互联互通”的条件，而且需要满足外资最低自由持股量的限制，这就全方位的考虑到了外资的可投资性。从一定程度上来说，该产品可以说是跟踪外资投资动向的“风向标”，有助于投资人把握A股国际化进程的红利。
鲁璇还介绍，MSCI中国A股指数是一只包含价值和成长风格的大中盘宽基指数。截至2月底，该指数拥有464只成分股，横跨沪深两市，涵盖主板、中小板、创业板，可以说是投资中国非常具有代表性的指数。
而且相对于沪深300指数而言，MSCI中国A股指数在行业分布和风格上都更加均衡，相对超配了生物医药、计算机、电子等新兴行业和新经济领域，更易于捕捉长期结构性机遇。
同时，MSCI中国A股指数还有一个特点，就是和转型中的中国经济更加接轨。在兼顾白马蓝筹股的同时，也能兼顾具有成长潜力的中小型股票。对比标普500与沪深300的行业占比来看，IT、医药和通信行业在中国仍有广阔的成长空间。这也与中国经济转型升级、从重数量向重质量转型的大趋势更加一致。
此外，当前MSCI中国A股指数的市盈率相对较低且股息率相对较高，具有显著的配置价值；从其过往的表现来看，该指数的表现较为稳定，近5年、近3年、近1年的年化波动率低于中证800指数、沪深300指数及中证500指数，且在市场单边下行期间表现出更好的抗压性。
最后，鲁璇在会上总结道，目前正在发行的上投摩根MSCI中国A股ETF能够全面覆盖中国经济的核心板块（如医药、消费、科技等），是一只能够一键捕捉未来中国向新经济发展的趋势，前瞻性地跟踪到有望受惠于A股国际化进程红利的个股的产品。而且该产品的交易成本更低，每年管理费和托管费分别只有0.15%和0.05%，可以满足不同投资者的交易需求。
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