来源：好买财富
冯柳的“弱者投资体系”为广大投资者熟知，其从民间传奇到知名基金经理的投资之路上，重仓下注斩获数倍回报的经典战役不在少数。近期，冯柳再次巨额下注，这一战会再成经典吗？
近日，世纪华通发布定增公告，引人注意的是，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金通过本次定增认购世纪华通8300万股。（关于上市公司定增详见：当年大赚的定增基金，又要回来了？）
根据世纪华通的定增公告，本次非公开发行后，高毅邻山1号远望基金将成为公司第五大股东，持有3亿股，持股比例4.82%。
世纪华通定增完成后公司前十大股东
数据来源：Wind，好买基金研究中心；
截至权益登记日：2020年3月26日
受该消息影响，4月14日，世纪华通股价盘中涨停，按14元的价格计算，冯柳世纪华通持仓金额约42亿元，可谓重仓押注。
冯柳的“弱者投资体系”为广大投资者熟知，其从行业企业基本面入手，寻找市场共识之外的切入点，做高赔率下注，始终高仓位，适度集中。（详见：2019，“冯”强智取——高毅冯柳的“弱者体系”为何不弱"好买臻选）
回溯冯柳从民间传奇到知名基金经理的投资之路，其重仓下注斩获数倍回报的经典战役数不胜数，这次巨额押注世纪华通也会成为冯柳的经典之战吗？
1“焦点之战”未必都是“经典之战”
2003年，以“茅台03”的ID进入公众视野，冯柳从事股票投资已近18年。18年间，冯柳买过卖过重仓过的个股可能数不胜数，造就其成功的经典战役只是其中一部分。
如冯柳本人在过往访谈中所说，“我的体系是一个赔率优先体系，不是概率优先，概率优先体系是集中投资。赔率优先不在意单只股票做对做错，只在意是否遵循了自己的系统。”
冯柳根据其投资模型，寻找多个潜在的翻倍股或数倍股，这些投资可能部分成功，部分中庸，部分失败。但赔率的意义即在于输小赢大，失败的亏不了太多，成功的把组合收益拉上去。
所以只看到冯柳在某一时点一两只重仓股，并没什么意义。
好比盲人摸象，摸到象牙的说大象如萝卜，摸到象耳的说大象如簸箕，摸到象鼻的说大象如木棒。
看到冯柳重仓游戏股就认定冯柳押注游戏行业，看到冯柳重仓食品股就认定冯柳押注消费行业……
实则个别重仓股仅反映了冯柳大布局的小细节，贴上“冯柳”标签的个股也可能平庸，可能一般，不一定就会上涨几倍，个别重仓股的涨跌也不一定决定冯柳投资组合的长期表现。
值得投资者关注的，应是冯柳经典投资案例中蕴含的投资智慧，而非由这些经典案例线性外推出来的焦点股票。
2“经典”在于过程，而非结果
回看冯柳的经典投资案例，多数人看到的只是XX年XX倍的投资结果，实则这些结果由复杂的操作组成，由漫长的过程孕育。冯柳可能进行过一系列的跟踪、对比、调整，最终达成最优的结局。但绝大部分的过程是难以被观测到的。
如果看不到冯柳完整的投资过程，看不到每个投资动作后的核心逻辑，仅关注单一时间点的个股布局，是不会得出任何有意义的信息的。
今年2月末，巴菲特逆市加仓航空股引起广泛关注，有人认为是美股即将见底的信号。今年4月初，巴菲特低位减仓航空股引起了更大的热议，有人认为巴菲特认亏出局，有人认为美股还会下跌。
实则买入时，巴菲特可能只是贯彻早已制定的加仓计划。卖出时，巴菲特或许也仅是为了将持股比例降至10%以下规避监管。
当然，具体原因可能只有伯克希尔哈萨维的内部人士知晓。但如果看不到巴菲特的决策逻辑，看不到巴菲特完整的投资计划，任何基于片面信息的猜测都会成为干扰投资者决策的噪音。
总结以上，再有经验、有能力、有智慧的投资大师，其也未必百战百胜，其选股也未必各个都能涨数倍，其布局操作背后也未必隐含着市场的掘金线索。投资者真正应该评估的是基金经理长期的全局表现，真正应该关注的是最底层最通用的投资方法论。切勿一叶障目，不见泰山。
