play向前向后一边是一季度震荡市，一边是净值化转型的银行理财以及收益不断下滑的货币基金。今年以来，中短债基金作为风险较低的稳健资产在当前震荡市下吸引了不少投资人的关注。
中短债基金有什么特点？与货币基金相比有什么区别？在目前震荡市和银行理财净值化转型背景下中短债基金有何配置价值？接下来，我们听一听我们的基金经理来和大家聊一聊中短债基金！
什么是中短债基金？
中短债基金是指投资的剩余期限不超过三年的国债、政策性金融债、公司债、企业债、和短融中票等等的债券型基金。
中短债基金与货币基金有什么不同
中短债基金和货币基金，主要有以下不同：
第一，投资的债券资产剩余期限不同。货币型基金大多只能投资于剩余期限不超过397天的债券、存单等资产。而中短债型基金可以投资剩余期限不超过三年的债券等等资产。因此中短债基金较货币基金而言，投资组合的久期更长。
第二，投资组合久期，杠杆百分比不同。货币型基金杠杆不超过120%。而中短债型基金的久期并没有货币基金这样严格的限制，同时它的杠杆能够达到140%。因此中短债型基金的杠杆部分通常较货币基金能够获得更多的收益。
第三，投资于流动性受限资产的比例不同。货币型基金投资于流动性受限资产的比例不能超过10%。而中短债型基金等非货币性基金都可以投资于流动性受限资产比例不超过15%，因此中短债型基金的收益，相对来说比货币型基金更高一些。
稳健之选中短债基金
目前，中短债型基金投资价值较为明显。
首先，随着年初央行不断的调整货币政策，使得货币市场的收益率大幅下行。同时，随着资管新规的不断实施和落地，银行的理财也逐渐净值化。
中短债基金作为投资于中短期债券的基金，其收益整体要好于货币型基金。另外，基金公司作为专业的固收管理团队，在净值化产品上会有更明显的优势。因此，中短债基金是投资风格较为稳健的投资者的更具有优势的选择。
当前的债券市场适合投资吗？
接下来，我们对债券市场做一个展望：
首先从基本面上来看，受本次疫情的影响，全球经济可能会进入一次衰退。目前欧美各国也均采取了类似于我国的管控措施。封城，居家隔离这种限制了人的流动性的行为，将让经济陷入到短期的停滞。而国内，年初以来，我国强有力的管控措施，虽然让疫情得到了阶段性的控制，但也让我国一季度的经济进入到了一个短暂的休克期。从统计局公布的数据来看，各项固定资产投资均为负值，这让我们二三四季度的经济压力较大。虽然我们已经开始了复工复产，但经济的恢复仍需要政策的未来支持。
其次，从货币政策来看，为了应对疫情，全球央行都进入了降息潮，3月，以美联储为首，率先将联邦基准利率降到了0-25个BP。我国央行也采取了普惠金融降准、增加再贷款、再贴现额度等等一系列措施，来降低货币市场的利率。而且相对于美联储，我国央行的货币政策的空间依旧很足，工具依旧较多，而且我们也认为为了应对经济的下行压力，央行依旧有降低货币利率中枢的空间和可能，这将有利于债券市场的投资。
最后从财政政策来看，为了应对疫情，我国更加加大了对基建投资的力度。年初以来，地方政府债、专项债的巨量发行，虽然受疫情影响，未能在一季度托底经济，但在二季度，基建投资等投资，将会进入到经济的主角色。这样来看，作为基建抓手和落脚点的城投债，也是具有较好的投资价值。
综上所述，我们认为债券市场未来的上涨空间依旧可观。
