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来源：东海基金
上周关键数据
【一、统计局】
国家统计局4月16日公布的数据显示，一季度国内生产总值249310亿元，按可比价格计算，同比增长18.3%，比2020年四季度环比增长0.6%；比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%。分产业看，第一产业增加值11332亿元，同比增长8.1%，两年平均增长2.3%；第二产业增加值92623亿元，同比增长24.4%，两年平均增长6.0%；第三产业增加值145355亿元，同比增长15.6%，两年平均增长4.7%。
【二、进出口】
4月13日，海关总署发布数据显示，中国3月进出口总值4684.7亿美元，同比增34.2%，贸易顺差138亿美元。其中，出口同比增30.6%，预期增31.1%；进口同比增38.1%，预期增19.6%。从进口的具体构成来看，主要大宗商品进口量增加。贸易伙伴方面，东盟、欧盟、美国和日本进出口分别增长26.1%、36.4%、61.3%和20.8%；“一带一路”沿线国家、RCEP贸易伙伴进出口分别增长21.4%、22.9%。
【三、人行】
人民银行4月12日公布数据显示，一季度人民币贷款增加7.67万亿元，同比多增5741亿元；一季度社会融资规模增量累计为10.24万亿元；非金融企业境内股票融资2467亿元，同比多1212亿元，增长近一倍。人民银行调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘介绍，金融机构对实体经济的信贷支持力度不减。一季度金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加7.91万亿元，比上年同期多增6589亿元。
上周指数表现
上周市场综述
上周沪深300指数下跌1.37%，上证50周跌1.88%。汽车、采掘板块领涨。截至4月17日，披露一季度业绩和业绩预告的A股公司占比为35%，预喜率达77%。从行业角度看，受益于疫情影响逐步转淡，下游需求增加等因素，化工、钢铁、有色、造纸等周期行业公司业绩较好，其中钢铁、有色预喜率分别为92.9%和89.7%，为行业预喜率前二。制造业投资水平虽尚未回到疫情前水平，但一季度企业生产经营活动预期PMI均处于55%以上的高景气水平，而企业信贷结构也持续改善优化，制造业投资有望恢复。
本周市场策略
目前来看，国内经济一季度GDP没有实现市场预期上限的20%左右，原因之一是3月工业增加值并未延续1-2月的显著高增长，而其余部门均大致正常或者略超预期；21Q1比20Q4有所减速。而对比两个阶段，20Q4度工业增加值超高（月均7%以上），工业GDP增速达6.9%；今年1-2月也明显偏高（两年平均增速8.1%），唯3月工业增加值较平庸（两年平均增速为5.0%）.对于3月和1季度经济数据，市场分歧较大；乐观者认为供给受限，谨慎者预计需求不佳；目前无法从数据上证实证伪，两种观点均具备逻辑上的较理性和瑕疵；等待数据进一步验证的过程中，自下而上选择业绩超预期或持续改善的方向。
数据来源：Wind，东海基金
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