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来源:基金那点事儿
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01
聊聊止盈
懒猫记得年初时,有个流传甚广的基金顺口溜:
赵诣专攻新能源,中欧葛兰医药全。
白酒记得找张坤,消费还看刘彦春。
......
基金投资并不难,记得止盈有方寸。
然而,春节以来,赵诣的新能源车进入下坡道。
大家恍然发现,原来真理,竟藏在最后一句:
基金投资并不难,记得止盈有方寸。
从后视镜看,如果在春节前最后一天止了盈,该有多好。
在这天止盈,今年约赚10%-20%,如果没止,今年约亏0%-10%。
一正一反,大约是20个点的收益差距。
而且,一个是赚,一个是亏,体验落差巨大。
要知道,在我国,余额宝等货币基金、定期理财是绝大多数人的选择,收益率大约在2%-4%。
跑过它,就能战胜80%甚至90%的人;跑不过,就会成为吊车尾,一脚迈入全国下游。
因此,这样来看,今年的基金止盈与否,意义重大!
懒猫觉得,很有必要把止盈这事掰扯掰扯。
02
要止盈吗?
懒猫不藏着掖着,直接聊这个最要命的问题:
基金到底要不要止盈?
结论先扔出来:分人,分情况。
前面举的例子,只是一个非常理想、事后诸葛的情形,不能一概而论。
懒猫要理性、严谨地讨论这个问题。
首先,对A股的股票型基金,止盈操作有一定意义。
我们先看个不适合止盈的,瞧这走势。
这位是大名鼎鼎的安信稳健增值混合A(001316),一只优秀的偏债混合型基金。
自2015年5月成立以来,数据表现是这样的:
累计收益50.80%,年化收益7.30%,最大回撤-2.61%。
你说,你止它干吗?除非你需要用钱。
就像没人会聊止盈余额宝一样,对低波动、稳健上涨的产品,止盈真没必要。
这是一辆挂一档慢行的汽车,不用急踩刹车,费车费力气。
这位更是重量级,美股纳斯达克指数近20年的走势。
除了2008年的金融危机,没发生过太长时间的调整,也是稳健往上走。
你说这种特点的东西,似乎也没啥止盈必要吧?
虽然说历史不代表未来,不过起码过去十几年了,止盈效果都不好。
然而呢,咱们家A股,跟这俩都不一样,它是这个样子的:
这是沪深300成立十几年来的走势,大趋势是好的,往上走。
但是波动性要命,把人的不理性放大到了极致,喜欢暴涨暴跌,且牛短熊长。
即使买的点位低,不止盈的话,收益也会坐过山车;高点买的话,就更是恐怖。
如果在2005年沪深300成立时1000点买入,后面几乎不会伤到本金,但总资产会经历一次腰斩,多次接近腰斩,20%、30%的回撤不计其数。
假如在2007年高点止盈离场,就算后面十几年现金挂机,收益也跟一直拿到现在差不多。
所以理论上,面对A股这种凶恶的环境,止盈有操作空间。
还有一个原因,跟定投有关。
一般来说,选择定投,主要是怕波动、怕风险,平摊的成本,收益会稳定一点。
但是假如,已经投了很久呢?
如果从2010年1月开始每月定投1000元,到今年四月,共11年4个月,136期。
累计投入136000元,累计有二十多万资产,每个月的1000元,影响只是杯水车薪。
定投平抑波动的效果似乎也不咋地,怎么回事?
原因是,随着投入期数增加,之前投的部分比重会越来越大,而新投入的资金影响越来越小。
例子里,手里拿着二十几万基金,这个月投的1000元,就像石头扔到海里,只是小小的涟漪。
所以,如果想解决定投的成本钝化问题,止盈+重新定投,是个可选方案。
03
怎么止盈?
前面说的是理论上,止盈能解决的问题,但是落实到实操上,还是有很大的瑕疵。
目前常见的止盈方法主要有两种,目标收益率止盈法、估值止盈法,其他的都比较坑爹。
比如有个最大回撤止盈法,就是一旦亏了多少,立马割肉。别人恐惧时恐惧,很容易成为屡屡割肉的韭菜,差评。
还有个市场情绪止盈法,就是盯着微博热搜、微信朋友圈等,市场疯狂了就跑。
但缺点是,太模糊,不具体,多少算疯狂?主观因素太大,差评。
说完不太靠谱的,再聊聊相对靠谱的。
第一个,目标收益率止盈法,就是赚到多少收益就离场,10%、20%等。
其实这个也有点坑爹,想想如果从最高点买入,不论定什么目标,都不可能实现。
然后就拿着,结果就是,惨!
之所以说相对靠谱,是指跟定投相结合。
回到2010年1月开始定投的例子,如果设50%的目标收益率。
那么一直投到2015年3月,条件会满足,止掉,重新起投。
到今年2月,第二轮又满足条件,止掉,再开始投。
周期大约是5年左右,一轮一轮的,既可以解决定投的成本钝化问题,也能及时止盈。
如果说有什么缺点,就是收益比较稳,不会很高,而且基本会在市场狂热时离场,执行可能有点难。
第二个方法,估值止盈法,就是参考市盈率等估值指标,太高了就卖了。
对指数型,像沪深300、中证白酒等,有相应的指数,容易看。
对行业主动型基金,可以参考行业指数,比如葛兰的中欧医疗,可以参考中证医疗指数,它们关系近一些。
而均衡的主动型基金,没有特别贴合的指标,主要是参考沪深300的位置,看大盘的水位。
具体分位,可以是70%的高度减仓,90%的高度大幅减仓;如果保守点,就60%和80%。
大家可以每天关注懒猫的指数估值表,会有分位数的数据。
这种方法,优点是简单明确可执行,背后也有道理,高了贵了就卖嘛。
缺点是肯定会错过牛市,因为在牛市中,分位往往是屡创新高的。
比如这两年的白酒,就算你比较激进,设90%这样偏高的分位止盈。
下车时间大约是去年的5月份,后面都是“禁区”,分位都处在90%-100%,与你无关。
还有一点,这个数据是参照历史,而未来是会变化的。
比如新能源汽车指数,成立以来是这样的:
以前这事大家都觉得不靠谱,乐视的贾会计还因为造车远渡重洋,无奈只能“下周回国”。
后面随着技术突破,政策扶持,特斯拉、比亚迪大卖等原因才被市场认识到价值。仅看过去,也没啥用。
所以,止盈这事,懒猫唠叨下来,你应该比较清楚了。
如果能开上帝视角,肯定要止盈,2007年卖在6000点,2015年卖在5000点,血赚。
但在实操中,任何一种止盈方法无法让你精准逃顶。
放在某个单个案例里,是神操作,但拉长时间看,虽有优点,也有问题。
所以,是否止盈、如何止盈,就是一个取舍问题。
没有完美的策略,只有最适合你的方法。
如果一定要懒猫说个方法,对普通人来说,定投+目标收益率止盈算是相对靠谱的。
具体的止盈目标,可以根据你的风险承受能力做调整。
最后,是明天要上市/申购的转债,请查收哦。
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