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生猪板块进入利润兑现大年，普涨行情或将持续。
Wind数据显示，截至4月23日，A股生猪养殖板块较前期底部上涨超30%，多种因素共同推动板块反弹。从供求角度看，生猪产能较难完全恢复，同时需求有逐步向上的趋势：
1、产能结构导致生产效率下降：从农业部公布的数据看，能繁母猪存栏自去年10月起持续回升，但从产业中调研的结果看，目前三元母猪占比超过20%，三元母猪效率相比传统的二元母猪下降20%以上且伴随更大概率的“二胎综合症”，行业进入高补高淘的阶段。所以综合来看，供给依然较为紧缺，同时生产效率降低。
2、猪瘟疫情反复制约产能恢复：从三月起，农业农村部已经公布了十多起非洲猪瘟疫情，较年初有明显的增多。传统上，北方冬季疫情多发，而南方在梅雨季受损更严重，因此不排除疫情进一步扩散的风险。
3、新冠疫情拖累补栏进度：疫情期间多地运输不畅，生猪压栏严重，影响了部分补栏的进度。
4、需求或将逐步向上：随着各地陆续复工复学，食堂消费作为猪肉消费的重要组成，预计会带动需求的持续回升。
综合供求两方面，生猪价格继续向下的空间有限。结合产能自去年7月加速下滑后推10-11月的出栏时间，二三季度的供需缺口或再一次加大，猪价向上是大概率事件。
从板块配置角度，近期受原油价格下挫及宏观环境影响，避险情绪进一步加强，生猪板块进入利润兑现大年，确定性较强，配置价值凸显，普涨行情或将持续。
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