新基金发行现马太效应 提升投研实力成生存重点

【基金红人节|金麒麟基金大V评选 百位大咖入围→投票】

原标题：新基金发行现马太效应 提升投研实力成生存重点

中国经济网编者按：近期，多只新基金发行呈现升温迹象。如工银瑞信基金经理杜洋领衔管理的工银瑞信战略远见混合基金，获得各大渠道踊跃认购，首发募集规模逾67亿元；泓德睿源三年持有期混合在短短四天内完成募集，首募规模超46亿元；广发核心优选混合基金（FOF）提前结束募集，募集规模接近70亿元。

业内人士表示，近期大卖的基金主要是优秀基金经理管理的产品。在今年市场震荡加剧、风格切换频繁的背景下，长期业绩优秀、风格均衡灵活、回撤控制能力强的基金经理，尤其受到市场及渠道认可，明星基金经理及头部基金公司马太效应增强。扎实做好投研体系进化，不断进阶适应市场并取得超额收益，是基金公司、基金经理获得市场认可的不二法门。

新基金发行也分化 优秀管理人更获市场认可

据中国证券报报道，进入四月下旬，伴随市场回暖，基金发行相比此前也出现悄然升温。4月27日工银瑞信发布公告，该公司基金经理杜洋领衔管理的工银瑞信战略远见混合基金，获得各大渠道踊跃认购，首发募集规模逾67亿元，有效认购总户数超过10万户，一举成为3月以来进入认购期的首发规模最大的新发权益基金。

此外，泓德睿源三年持有期混合在短短四天内完成募集，首募规模超46亿元，有效认购总户数超4万户，基金从业人员认购88万元。

而据中国基金报报道，4月23日，由民生银行托管、销售的“广发核心优选混合基金（FOF）”宣布提前结束募集，而这只基金募集规模接近70亿元，成为目前市场上首发募集规模最大的FOF基金，引起市场关注。

公告显示，广发核心优选六个月持有期混合型基金中基金（FOF）自4月21日开始募集，原定募集截止日为2021年4月30日，募集上限80亿，后将该基金募集截止日期提前至2021年4月23日，即自2021年4月24日起不再接受认购申请。

业内人士表示，广发核心优选混合型FOF是一只权益类FOF，该产品获得客户的认可，与两方面因素有关。一是广发基金作为基金管理人，在权益投资领域表现不错，近年来连续有产品在权益类基金中领跑；拟任基金经理陆靖昶具有十年FOF实战经验，在FOF领域有较高的认可度。

另一方面，与民生银行在FOF领域的持续深耕密切相关。民生银行表示，越是低迷的市场，越孕育着良好的投资机会，越需要坚守清醒的投资理念。他们判定，目前FOF是普通投资者参与市场的优秀配置产品：相较于传统基金，公募FOF具有资产配置、一键挑选、二次分散风险的独特优势，能够满足客户享受较高收益兼顾减少波动损失的双重需求。

但个别基金的募资表现并不能代表整个行业，有基金公司市场人士就对中国证券报表示，近日的市场反响距离预期还有差距。他所在公司渠道能力向来比较强，机构客户较多，并且新发产品的基金经理风格十分稳健，原本预料产品会受到市场欢迎。然而，最终结果与预想中的“爆款”还差了些火候：“我们做好了战略配售的准备，原本以为一两天就能募集完，结果还是等了好几天。”

部分产品火爆的背后，仍是基金发行市场“冷暖不均”。整体而言，新基金成立数量大幅减少，部分新基金募集期延长，总发行份额不及以往。Wind数据显示，截至4月26日，4月份新成立基金共94只（A\C份额合并统计），发行总份额1010.69亿份。3月新成立基金数量203只，发行总份额为2991.50亿份。

据悉，近期大卖的基金主要是优秀基金经理管理的产品。在今年市场震荡加剧、风格切换频繁的背景下，长期业绩优秀、风格均衡灵活、回撤控制能力强的基金经理，尤其受到市场及渠道认可。

业内人士认为，4月权益新基金发行悄然回暖，一方面是因为近期市场调整为新基金的建仓布局提供了有利时间窗口，可以从容选择估值回归到合理水平甚至低估的优质标的，也成为长期、理性投资者布局优质基金的良好时机。

另一方面，银行、券商、第三方等渠道积极拥抱优质公募，基金经理投资能力强、基金公司总体实力领先的新基金受到渠道认可，明星基金经理及头部基金公司马太效应增强。

业内人士指出，扎实做好投研体系进化，不断进阶适应市场并取得超额收益，是基金公司、基金经理获得市场认可的不二法门。

看好当前布局时机 老基金加仓银行、电子、医药

据证券时报称，在市场经历调整后，一些基金公司也看好当前市场布局时机，积极出手。

国海富兰克林基金表示，预计全年A股市场结构性行情依然存在，下半年如果消费、科技、医药等前期涨幅较大的板块回调到位，可能会出现较好的配置机遇。香港市场方面，港股估值较低，具备较多稀缺标的，长期看好低估值的金融行业、业绩确定性高的消费行业、专业壁垒高的医药行业和优质香港科技股等。当前发产品，是基于全年仍是结构性行情的判断，从中长期来看，经历过市场调整，目前新基金建仓的安全性与性价比较春节前有所提升，有利于获取超额收益。未来将注重安全边际，维持中性仓位，以个股为出发点，选择基本面稳健、长期竞争优势明显、估值合理的公司，在熟悉的行业和公司中寻找超额收益。”

杜洋则表示，目前情况下，建仓节奏相对缓慢，主要仓位将配置A股，对港股配置更多是以个股为主，如果能够找到性价比较高或者存在折价的港股上市公司，就会选择出手。

国际金融报报道称，新基金尚处在建仓期，但从老基金公布的一季报中可看出各类基金的仓位调整情况。从仓位来看，主动偏股型基金的股票仓位整体出现一定程度下调。

从板块来看，主板超配比例有所上调，创业板、科创板超配比例则出现一定程度降低。具体到行业，一季度加仓最多的是银行、电子、医药生物、食品饮料和建筑材料等，减仓的行业主要有电气设备、交通运输、家用电器、计算机和有色金属等。同时，机构持仓集中度出现略微下降，持股市值前10、前20的集中度分别为14.99%和21.23%，较前一季度分别降低0.16个百分点和1个百分点。

德邦基金认为，短期来看，亚欧部分国家和地区疫情再度爆发，对全球的经济复苏形成一定扰动，或将导致海外流动性继续泛滥，提升市场偏好，短期可关注疫情爆发受益的结构性机会，五一假期补偿性消费的相关行业，以及供需格局较好的高景气行业等。

中长期来看，中国经济整体上处于复苏的中后期，企业盈利增速将面临逐步趋缓，经济复苏和通胀上行的背景下全球流动性收紧的趋势未改变，大多数核心资产仍需要消化较高的估值。配置上要更加关注盈利增长与估值的匹配度，注重自下而上挖掘复苏和转型过程中的个股机会。

摩根士丹利华鑫基金认为，近期宏观流动性超预期宽松，微观股市流动性维持存量格局。信用收缩环境下，配置上聚焦低PEG（市盈率相对盈利增长比率）、中小市值、价值风格。重点行业方面，一是关注防御性较好，前期调整较多且基本面向好的有色、化工、银行；二是关注高景气度行业电新、疫苗、半导体。此外，临近五一假期，还可关注服务业消费的复苏，如航空、酒店、餐饮等。

21世纪经济报道指出，目前基金发行的热度已经低于2020年四季度，接近2020年4月和2019年的水平。出现这种情况的原因之一在于春节后基金净值的快速回撤，另一个原因是，每年4-6月，居民买基金和股票的热情都会偏弱。不过，从更长期的维度来看，目前居民对股市的偏好大概率还未转向悲观。2019-2020年，居民对股票类资产的配置偏好出现了系统性的抬升，背后很重要的原因有：理财收益率下降、房地产调控、监管层鼓励居民资金流入股市。

东北证券分析师肖承志则认为，一方面，一季度公募基金赎回仅为900亿元左右。目前多数基金仍处于套牢阶段，后续如若反弹则面临较大的赎回压力。另一方面短期情绪面短期抬升过于迅猛。考虑到整体市场进入存量博弈格局，市场情绪处于上轨之上，后续仍然是静待缩量调整。