券商板块突然爆发，赚钱机会来啦？

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来源：老司基一枚

沉默啊，沉默。

不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。

这句话，用在横盘了大半年的券商板块身上再合适不过。

今天，沉寂许久的券商板块集体大爆发，在波澜不惊的盘面中显得尤其亮眼。

跌跌不休的券商板块，这次是否还是一日游行情？牛市旗手突然爆发，否极泰来的反攻机会来了么？今天老司基就来聊聊这个话题。

牛市旗手大反转！

今天上午，就在大盘反弹乏力时，券商板块奋力反攻，成为两市表现最优秀的板块。截至收盘，中证证券公司指数大涨2.44%。南京证券涨停，国泰君安大涨9%，兴业证券、湘财证券、海通证券等个股涨超4%。

被誉为“牛市旗手”的券商板块突然大反转，很多小伙伴估计还有点不适应，因为之前实在是有点稀泥扶不上墙。

数据显示，截至4月28日收盘，申万证券行业年内整体跌幅高达21.32%，在所有104个二级行业中排名倒数第三。而从去年7月9日中证证券公司指数创下的1054高点至今的近10个月时间，券商板块整整跑输同期大盘近30%！

2020年7月以来证券指数VS 各大指数走势对比图

如上图所示，在去年7月初带领大盘突破3000点后，券商板块突然集体哑火，低迷态势一直持续至今。截至4月28日，券商指数近10个月累计跌幅高达26%，大幅跑输同期各大指数。同期，上证指数基本维持平盘，小幅上涨1.58%，沪深300指数上涨7.23%，创业板指大涨15.03%。同为行业指数的中证白酒则一飞冲天，暴涨62.68%。在分化最严重的2月初，两个指数涨幅差距超过100%！

如果有小伙伴当初选择了白酒，那是顿顿吃肉，选择了券商则天天挨打

从2020年7月9日至2021年4月28日，中证证券公司指数49只成份股中，仅有国联证券、东方财富等4只券商股取得正收益，其余45只券商股全部跑输大盘。中银证券、南京证券等个股跌幅超过50%；中信建投、红塔证券、中泰证券、光大证券等个股跌幅均超过40%。

是一日游么？

券商每次有异动，大家的直接感受是：估计是一日游吧，到时又要趴窝了。可老司基觉着，这一次还真有点利空出尽的感觉。

从资金面上看，券商股大半年的弱势表现与公募基金的大举抛售高度相关。基金一季报数据显示，被公募减仓幅度最大的板块分别是券商所在的非银金融、电气设备、家用电器和计算机，分别环比下降了1.5、1.0、0.7和0.5个百分点。

在券商板块持续调整的同时，“国家队”也大举减持。数据显示，在今年一季度，证金公司减持海通证券达到8500多万股，中信证券、招商证券等券商龙头，同样遭到了证金公司的减持。此外，中央汇金也在一季度减持了国金证券等券商股。

不过，所谓利空出尽算利好，今天券商的反转就大概如此。

虽然券商板块跌妈不认，但整体业绩还是相当不错的。

目前多家券商披露了一季报，不少头部券商报表业绩较为出色，显示行业保持着高景气度。Choice数据显示，截至28日晚，A股共有近30家券商发布了2021年一季报，其中近20家券商一季度净利润实现了同比增长，国泰君安、方正证券、财通证券、东方财富、中原证券等5家券商一季度的同比业绩增速甚至超过了100%。

赚钱机会来了么？

老司基发现，目前券商板块已经处于历史估值底部区域，中证证券公司指数的最新市净率（PB）为1.63倍，处于历史估值百分位的19%。经过了过去数月的调整，券商板块已经具有较高的中长期投资价值。

有机构研报指出，券商板块当前投资情绪持续处于历史冰点区间，部分标的配置的性价比在持续提升，建议适时把握左侧低位布局良机。短期来看，资本市场改革节奏有所放缓，但监管层对于改革的目标和方向明确且不动摇，当前包括全面注册制、T+0机制、境外投资放开等政策均在研究推进中，券商行业利好正蓄力待放，届时券商业务天花板将进一步上移。

老司基认为，这轮券商板块明显跌过头了，不少券商的市净率比2018年熊市时的低点还要低，此时不上车更待何时？不过，不太建议一把梭，免得短期被套坏了投资心态，采用指数基金定投是比较稳妥的方式。

老司基发现，2018年1月券商指数市净率也在1.6倍左右，和现在差不多。我们用一只券商指数基金，南方中证证券公司ETF联接A（004069）来做一个简单的定投测算。

定投条件设定为：每周四定投1000元，分红采用红利再投，申赎费假设为0，最终定投收益如下图所示：