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开篇先广而告之
周应波&成雨轩共同管理的
中欧远见两年定开基金
A类：166025
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以下是正文
近期市场又上演“涨两天跌一天”的震荡剧情，大盘指数一直在一个区间内来回波动，没有冲出去，也没有放量大跌，反复消磨着投资者的耐心。
面对这种行情，不少基民朋友，尤其是入市时间不久的新基民们，有种：加仓怕买在山腰，清仓怕卖在山底，好像怎么做都不太对。
在行情冷淡的日子里，普通基民要如何度过这一的垃圾时间？
A股大部分时间都是“垃圾时间”
从过往历史来看，A股大部分时间处于涨少跌多的震荡市。A股快速上涨的阶段只存在较短的时间里，大部分时间较为波动。
我们回溯近16年（2005-2020）A股表现，以万得全A指数为例，期间涨幅最大为 166.21%（2007年），最小为-62.92%（2008年），平均数为25.21%，标准差为57.43%，标准差是平均值的近2倍，表明大部分年份的指数涨跌幅是偏离平均值的，股市波动性还是很大的。
（来源：wind，2005/1/1-2020/12/31，单位：%）
不过市场是持续变化的，未来也是无法预测的，短期交易环境的剧烈波动可能会对当下行情走势带来一定影响，但拉长时间看，短期波动并不会改变市场长期趋势。
过去10年，沪深300指数日波动率较大，尤其在下跌市中，如2015年7月至2016年1月间，沪深300日波动率平均值为3.29%，但长远看，沪深300呈现震荡向上趋势的。
（来源：wind，2011/4/14-2021/4/14，日波动率为沪深300指数的每日交易价格区间中的（最高价-最低价）/开盘价）
如果说A股真正上涨的时间，不会超过5%，市场有时会风雨飘摇，还可能会持续很长时间，但更容易把握住的恐怕还是那95%的时间，我们只有在95%的时间内做好准备，可能在5%上涨的时间里才会有你！垃圾时间虽然难熬，但也很重要。
冷静期内，更好地梳理投资预期
晴雨有时，这是市场的本质，它不时会对我们的资产收益产生负面影响。市场冷淡期，也给我们投资者一段冷静期，思考投资目的。
如果我们拿一笔钱来投资，将来这笔钱是打算用来干什么？对于这笔钱投资的时长规划、收益预期多少等等。对于不同投向的基金，未来的收益预期也会差别很多。
如何建立合理预期呢？参考中信证券统计的数据，2016年以来不同资产收益情况，过往的年度收益和最大回撤可以作为我们设定预期收益和可承受风险的参考值。
（来源：Wind，中信证券金融科技部整理；数据截/2021/3/31；其中，美股数据为标普500、A股数据为沪深300、股票基金为普通股票型基金指数、黄金为COMEX黄金连续合约、债券为中证全债指数）
在市场没有明显行情的情况下，短期的波动主要来源我们自身不断被放大的情绪。比如投资者乐见于投资组合过去一路高歌的表现，并未意识到这背后累积的风险，持有基金下跌时，一些投资者会反应过激，才想到要抛售风险高的权益基金，但又想等行情转好时再买回来，一来二回，忙活一场，可能赚不到钱，也徒增了投资成本。
不轻言放弃, 多点耐心､ 看得久一点
没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场，复盘离我们比较近的两年市场，2019年来普通股票型基金指数出现几次较大回撤，经历或短或长的时间后，市场还是会迎来反弹。
2019年4月8日-2019年6月6日，回撤12.39%；随后反弹6个多月，累计涨幅43.87%；
2020年2月26日-2020年3月23日，回撤15.72%；随后反弹3个多月，累计涨幅48.03%；
2020年9月3日-2020年9月10日，回撤7.63%；随后反弹5个月，累计涨幅31.53%。
（来源：wind、中信证券，以普通股票型基金指数为例）
从过去两年的市场行情，我们至少学到一个经验，多点耐心、多拿会自己的基金，在市场下跌时，我们不要轻易放弃自己的基金，更多的是向前看，如果持有的是优秀的基金，且目前持有的仓位不高，甚至也可以逢低加仓，这样可以让你在相对低位拿更多便宜的筹码，不仅有利于摊薄投资成本，同时有助于在后续反弹或上涨过程中更快实现回本盈利。
此外，投资者也要信任优秀基金经理，如果一个基金经理经历了市场牛熊的考验，管理的基金收益长期处于同类基金前列，那么他未来保持优势的可能性较大。
现在我们不妨学会和股市里的“垃圾时间”相处，对短期市场少点关心，屏蔽噪音干扰，调整好投资心态。股市短期走势可能由估值决定的，但长期来看是由基本面决定的。熬过股市的垃圾时间，方能守得云开见月明。
基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。
