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来源：华宝财富魔方
分析师：王合绪 （执业证书编号：S0890510120008）
研究助理：缪海超
1. 2021版绿色债券支持项目目录公布，助力碳中和市场发展
1.1. 2021版绿色债券支持项目目录公布
日前，中国人民银行、国家发展改革委、证监会联合发布《关于印发〈绿色债券支持项目目录（2021年版）〉的通知》，随文发布《绿色债券支持项目目录（2021年版）》（以下简称“2021版目录”）。这是中国的绿色债券支持项目目录的首次更新，也是标志着绿色债券分类标准统一的重要文件。2021版目录将于7月1日正式生效。
明确绿色债券定义及用途。2021版目录指出，绿色债券是指将募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券，包括但不限于绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券、绿色债务融资工具和绿色资产支持证券。
2021版目录主要参考了《绿色产业指导目录（2019年版）》（简称“2019版目录”）的框架格式和产业目录，整体分为节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业、生态环境产业、基础设施绿色升级、绿色服务六大类。两版的主要差别为：
细化分类：2021版目录在2019版目录三级分类的基础上进行了进一步细化，增加了四级分类，并与国际主流绿色资产分类标准和节能环保行业常用统计分类方式保持了一致。
删除燃煤、传统能源等内容，新增CCUS目录：2021版目录相较2019版删除了“城镇污水处理厂污泥处置综合利用装备制造”、“燃煤电厂超低排放改造”、“非常规油气勘查开采装备制造”、“海洋油气开采装备制造”、“煤层气（煤矿瓦斯）抽采利用设施建设和运营”、“燃煤发电机组调峰灵活性改造工程和运营”、“清洁燃油生产”、“煤炭清洁利用”、“煤炭清洁生产”；新增“二氧化碳捕集、利用与封存工程建设和运营”。
《绿色债券支持项目目录（2021年版）》在保留《绿色债券支持项目目录（2015年版）》（简称“2015版目录”）绝大部分支持项目和领域的同时，根据国家绿色发展的战略和绿色产业支持的重点进行了适当调整，两版主要差别如下：
调整分类方式：2015版目录主要分为节能、污染防治、资源节约与循环利用、清洁交通、清洁能源、生态保护和适应气候变化等六类，而在2021版目录中该六类均调整整合至二级分类下，并且新增绿色服务大类，增加有关绿色农业、绿色建筑、可持续建筑、水资源节约和非常规水资源利用等新时期国家重点发展的绿色产业领域类别。
删除“煤炭清洁利用”内容：2021版目录不再将煤炭等化石能源清洁利用项目纳入绿色债券支持范围，主要原因在于煤炭等化石能源在本质上仍属于高碳排放项目，国际主流绿色债券标准均未将其纳入支持范围。
1.2. 绿色债券稳步发展，碳中和债逐步落地
从绿色债券来看，自2016年至2021年4月29日，共发行绿色债券1143只，发行总额达1.22万亿元，发行主体多为中央及地方国有企业（两者占比达85.4%），主体评级多为AAA、AA+和AA级为主（三者占比达97.45%），信用等级较高，发行期限聚集于3-10年。从发债企业所属行业来看，绿色债券涉及20个行业，涉及范围较广，前三大行业公用事业、交通运输、建筑装饰合计占比达62.8%。
3月18日，中国银行间市场交易商协会公布《关于明确碳中和债相关机制的通知》，明确了碳中和债的定义、募集资金管理、项目评估与遴选、信息披露等事项。《通知》指出碳中和债是指募集资金专项用于具有碳减排效益的绿色项目的债务融资工具，需满足绿色债券募集资金用途、项目评估与遴选、募集资金管理和存续期信息披露等四大核心要素，属于绿色债务融资工具的子品种。
从2月7日首批碳中和债发行以来，截至4月30日，共发行碳中和债46只，发行金额合计901.4亿元，发行类别主要为中期票据和公司债（两者占比分别为52%、35%），主体评级为AAA、AA+和AA级为主，其中AAA高评级国企占据多数，占比达96%，募投项目以风电、光伏、水电、绿色建筑、轨道交通等绿色低碳项目为主。
2. 资源环境板块周行情回顾
本周（4月26日-4月30日），上证指数下跌0.79%，深证成指上涨0.6%，创业板指上涨3.24%，沪深300指数下跌0.23%，环保工程及服务Ⅱ(申万)下跌3.14%，跑输上证指数2.35个百分点，跑输深证成指3.74个百分点，跑输创业板指6.38个百分点，跑输沪深300指数2.91个百分点。
从细分板块来看，节能板块上涨3.09%，固废处置板块下跌1.35%，水处理板块下跌1.83%，大气治理板块下跌4.32%，环境监测板块下跌5.53%，生态园林板块下跌6.49%。
从个股来看，上周环保板块涨幅前五的公司分别为：科达制造（18.92%）、雪浪环境（17.13%）、开能健康（14.07%）、万邦达（6%）、聆达股份（4.28%）；跌幅前五的公司分别为美尚生态（-24.96%）、华西能源（-20%）、南华仪器（-14.65%）、清水源（-13.59%）、聚光科技（-12.43%）。
3. 行业新闻动态汇总
中办、国办印发《关于建立健全生态产品价值实现机制的意见》
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于建立健全生态产品价值实现机制的意见》，并发出通知。
主要目标：到2025年，生态产品价值实现的制度框架初步形成，比较科学的生态产品价值核算体系初步建立，生态保护补偿和生态环境损害赔偿政策制度逐步完善，生态产品价值实现的政府考核评估机制初步形成，生态产品“难度量、难抵押、难交易、难变现”等问题得到有效解决，保护生态环境的利益导向机制基本形成，生态优势转化为经济优势的能力明显增强。到2035年，完善的生态产品价值实现机制全面建立，具有中国特色的生态文明建设新模式全面形成，广泛形成绿色生产生活方式，为基本实现美丽中国建设目标提供有力支撑。
发财政部印发关于开展系统化全域推进海绵城市建设示范工作的通知
近日，财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅、水利部办公厅联合发布《关于开展系统化全域推进海绵城市建设示范工作的通知》。
“十四五”期间，财政部、住房城乡建设部、水利部通过竞争性选拔，确定部分基础条件好、积极性高、特色突出的城市开展典型示范，系统化全域推进海绵城市建设，中央财政对示范城市给予定额补助。示范城市应充分运用国家海绵城市试点工作经验和成果，制定全域开展海绵城市建设工作方案，建立与系统化全域推进海绵城市建设相适应的长效机制，统筹使用中央和地方资金，完善法规制度、规划标准、投融资机制及相关配套政策，结合开展城市防洪排涝设施建设、地下空间建设、老旧小区改造等，全域系统化建设海绵城市。力争通过3年集中建设，示范城市防洪排涝能力及地下空间建设水平明显提升，河湖空间严格管控，生态环境显著改善，海绵城市理念得到全面、有效落实，为建设宜居、绿色、韧性、智慧、人文城市创造条件，推动全国海绵城市建设迈上新台阶。
国务院办公厅出台关于加强城市内涝治理的实施意见
日前，国务院办公厅印发关于加强城市内涝治理的实施意见。工作目标：到2025年，各城市因地制宜基本形成“源头减排、管网排放、蓄排并举、超标应急”的城市排水防涝工程体系，排水防涝能力显著提升，内涝治理工作取得明显成效；有效应对城市内涝防治标准内的降雨，老城区雨停后能够及时排干积水，低洼地区防洪排涝能力大幅提升，历史上严重影响生产生活秩序的易涝积水点全面消除，新城区不再出现“城市看海”现象；在超出城市内涝防治标准的降雨条件下，城市生命线工程等重要市政基础设施功能不丧失，基本保障城市安全运行；有条件的地方积极推进海绵城市建设。到2035年，各城市排水防涝工程体系进一步完善，排水防涝能力与建设海绵城市、韧性城市要求更加匹配，总体消除防治标准内降雨条件下的城市内涝现象。
生态环境部等联合发布36个EOD模式试点项目名单
4月28日，生态环境部办公厅、发展改革委办公厅与国家开发银行办公室联合发布《关于同意开展生态环境导向的开发(EOD)模式试点的通知》。明确，同意天津市静海区生态修复治理与健康产业城市主动健康综合体项目等36个项目开展生态环境导向的开发（EOD）模式试点工作，期限为2021-2023年。其中长江生态环保集团有限公司、上海太和水环境科技发展股份有限公司参与实施的项目入选试点项目名单。
《湖北省城镇生活垃圾处理收费管理办法》正式印发
新修订的《湖北省城镇生活垃圾处理收费管理办法》日前正式印发。新版办法全文共19条，对湖北省各地制定具体的城镇生活垃圾处理费的目的、依据、定价原则、方式及违规责任等均作出明确规定。
新办法明确，积极推进湖北省垃圾处理费收费方式改革，鼓励将非居民类垃圾处理费按职工人数、经营或者办公场所面积定额收费逐步调整为按照垃圾产生量计量收费。推行差别化收费政策，利用价格杠杆推动垃圾分类，要求混合垃圾收费标准明显高于分类垃圾收费标准，同时鼓励有条件的地区建立超量加价收费机制，对超过核定基准量的垃圾提高收费费率，促进垃圾减量化。
管理办法还增加“竞争价格”内容，明确城镇生活垃圾处理应实行企业化经营和管理，引入市场竞争机制，择优选择有能力的企业承担城镇生活垃圾处理工作。鼓励生活垃圾收集、运输、处理市场化运营，已经形成充分竞争的环节，实行双方协商定价。
《河北省2021年推进农村生活垃圾处理体系全覆盖工作实施方案》印发
近日，河北省住房和城乡建设厅发布关于印发《河北省2021年推进农村生活垃圾处理体系全覆盖工作实施方案》的通知。
2021年，推进农村生活垃圾处理体系全覆盖，积极开展农村生活垃圾源头分类减量、资源化处理利用。1）优化收运处置体系。合理配置密闭的村庄垃圾收集设施、乡镇转运设施，形成较为完善的收转运体系并稳定运行，推进农村生活垃圾“全部收集、及时转运、无害处理”。2）提高重点区域治理效果和水平。进一步优化城乡结合部、白洋淀流域、环首都周边、冬奥场馆周边等重点区域的收转运体系，巩固治理效果，提高治理水平。3）推进农村生活垃圾源头分类和资源化处理。及时总结推广试点示范经验，每个市至少在1个试点县(市、区)开展农村生活垃圾分类工作。
4. 重点跟踪公司动态
5. 投资建议
碳中和目标下，相关顶层设计逐步完善，环保作为实现碳达峰、碳中和的重要方式，减污降碳协同效应显著，关注碳中和提升固废全产业链的景气度。具体来看，垃圾焚烧（垃圾焚烧具备双重减碳优势，行业成长空间大，企业进入项目集中建设密集投产期）、再生资源（两网融合加快构建废旧物资循环利用体系）、环卫电动化（国家推动公共领域新能源车辆比例提升，环卫装备电动化有望提速）、土壤修复（土壤污染防治及生态修复规划启动，打开环境修复行业需求空间）等领域有望受益，建议关注行业内低估值、高成长的相关公司。
6. 风险提示
政策推进进度不及预期，建设项目进度不及预期。
