工银瑞信谭冬寒：后市战略保持乐观 紧盯可能发生的积极变化
来源：中国基金报
近期，基金一季报密集发布，在医药基金一马当先的赚钱效应下，绩优医药基金经理的操作思路尤为引人关注。工银瑞信医药健康股票基金经理谭冬寒表示，一季度保持战略乐观、战术灵活谨慎的态度，进行相对低仓位运行，并调整了组合结构。展望后市，战略上保持乐观，需要紧盯可能发生的积极变化，保持市场灵敏度和操作灵活性。
根据过往季报，工银医药健康股票自发布季报以来连续7个季度明显跑赢业绩比较基准，凸显优秀的主动投资能力。银河证券数据显示，截至4月17日，工银医药健康股票A、C过去六个月收益率分别达38.4%和37.94%，均在同类基金中排名第一，过去一年收益率都超过72%，分列同类第三和第一。持续长跑积累成良好的回报，自成立以来工银医药健康股票A、C总回报分别达114.3%和111.85%，年化回报高达55.85%和54.81%，在同类基金中高居前列。资料显示，谭冬寒自2018年7月末工银医药健康股票成立以来就担任基金经理至今，作为清华大学北京协和医学院临床医学博士，谭冬寒对医疗服务体系、药品和器械产品及相关临床应用有着深刻见解，且对前沿学术资讯有广泛了解。在投资上，谭冬寒重视基本面研究，投资风格稳健，持股周期长。
回顾一季度，受新冠疫情等不确定事件影响，海内外金融市场出现明显波动。对此，谭冬寒表示，新冠疫情进展超预期。因此，在投资策略上，保持战略乐观，战术灵活谨慎的态度，一季度降低了仓位，保持相对低仓位运作，谨慎选股，不做特别积极和激进的假设。在结构调整上，增配了疫情受益的子领域，比如医疗设备、防护耗材等，减配了疫情受损的子领域，如体外诊断行业。展望后市，谭冬寒认为，需要战略保持乐观，中国无疑会是全球最先走出疫情阴影的济体，且在货币和财政上都还有比较宽裕的政策空间，需要紧盯可能发生的积极变化，保持市场灵敏度和操作灵活性。
值得一提的是，随着医改深入推进，政策监管和企业创新推动医药行业步入新阶段，市场关注度持续升温，Wind数据显示，截至4月23日，2018年以来申万医药生物指数涨幅在各子行业中位居前列。在今年新冠疫情推动下，医药板块逆势走高，基金对行业的配置力度也明显提升。中泰证券研报显示，一季度医药成基金加仓幅度最多的行业，加仓比例达5.2%。申万宏源研报也显示，一季度基金重仓股中医药生物行业超配明显，对比全市场股票行业分布，超配比例达8.57%。
业内人士指出，由于医药行业专业性强且相对独立，医药投研团队的作用很重要。作为业内较早布局医药投资的基金公司，工银瑞信构建了一支“顶级”的医疗保健研究团队，5名团队成员全部拥有医药行业相关专业背景，他们熟悉且专注于医药行业，致力于深入研究行业、捕捉投资机会、挖掘潜力标的，研究覆盖药学、生化、临床、科技创新等细分领域，为掘金医药行业提供了强有力的支持。一季报显示，工银医药健康股票一季末份额较去年末增长55.3%，增幅明显。工银瑞信旗下医药主题基金合计规模超71亿元，在同业基金公司中位居前列，市场份额和认可度持续提升。
