原标题：成立以来累计亏损超5000万！多只产品量小绩差 南华基金何时脱困？
2019年，南华基金继续亏损437.83万元，今年一季度末公募管理规模较去年末缩水12.76亿元，其中南华瑞鑫定开规模减少近10亿元
《投资时报》研究员 齐文健
在横店系以及国内首家期货系公募基金公司光环加持下，南华基金管理有限公司（下称南华基金）依然无法摆脱规模不振、经营亏损的难题。
Wind数据显示，截至今年一季度末，南华基金管理规模为34.84亿元，较去年末缩水12.76亿元。其中，南华瑞鑫定开规模减少近10亿元，是主力“拖油瓶”。
作为一家成立三年多的基金公司，这一规模并不理想，而这与业绩表现不佳不无关系。截至4月28日，南华基金旗下南华瑞盈A/C、南华瑞扬纯债A/C成立以来跌幅均超过10%，收益率分别为-18.95%/-20.1%、-10.11%/-12.32%。
反馈到经营数据上，2019年，南华基金净利润为-437.83万元，较上年亏损幅度明显收窄。不过，据《投资时报》研究员统计，该公司成立以来净利润已累计亏损5214.65万元。
南华基金净利润变化（单位：万元）
数据来源：Wind
近四年亏损超5000万元
含着金汤匙出生的南华基金，似乎把一手好牌打得并不尽如人意，从成立以来的经营数据可见一斑。2019年，南华基金业绩有所好转，但仍未实现“咸鱼翻身”。
公开资料显示，南华基金成立于2016年11月，当年该公司亏损额为143.05万元，2017年这一数据迅速飙升，为2409.06万元，2018年亏损额缩减至2224.71万元。
《投资时报》研究员注意到，其亏损额缩减与管理费用增加成正比。Wind数据显示，2017年至2019年，南华基金的管理费用收入分别为35.75万元、534.33万元、1293.26万元。
然而，随着管理费用的增加，南华基金所支付的客户维护费用同样有所升高。2017年至2019年，该公司的客户维护费用分别为12.95万元、26.72万元、35.48万元，而客户维护费占管理费用比例却在降低，分别为36.22%、5%、2.74%。
据《投资时报》研究员统计，今年一季度，该公司旗下15只基金（各类型分开计算）实现净利润6320.86万元。
尽管一季度南华基金净利润为正，不过该公司的管理规模却有所下滑。Wind数据显示，截至一季度末，该公司管理规模为34.84亿元，较去年四季度末缩水超12亿元。有意思的是，虽然南华瑞鑫定开规模下滑近10亿元，至23.67亿元，不过占比仍有67.94%。
值得关注的是，与其他基金公司因货币型基金规模下滑，导致公司管理规模降低不同，南华基金旗下货币型基金自2017年9月11日宣布暂停以来，至今仍未有恢复募集时间的公告。
显而易见的是，南华基金在发行市场的竞争力不高，不过同为横店系成员，普洛药业（000739.SZ）频频伸出援手。今年1月和3月，该公司分别用自有闲置资金5000万元和8500万元购买南华基金鑫远1号集合资产管理计划。
多只基金量小绩差
基金公司经营数据、管理规模乏力与产品业绩不佳有一定关联。Wind数据显示，截至4月28日，南华基金旗下南华瑞盈A/C、南华中证杭州湾区ETF今年以来净值增长率告负，分别为-0.73%、-0.82%、-1.27%。
其中，南华瑞盈C不仅短期业绩令人担忧，中长期表现同样不甚理想。该基金近一年、近两年的净值增长率分别为19.24%、-8.98%，同类排名分别为492/823、598/617。若将时间拉长来看，该基金自2017年8月成立以来累计回报率为-20.1%。
南华瑞盈C业绩表现
数据来源：Wind
从一季度末基金持股来看，南华瑞盈C较为偏爱医药股，前十大重仓股中有恒瑞医药（600276.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）、泰康生物（300601.SZ）、泰格医药（300347.SZ）、爱尔眼科（300015.SZ）五只股票，而恒瑞医药占净值比例为5.83%，环比减少3.87%。这一情况同样发生在广联达（002410.SZ）、立讯精密（002475.SZ）上，两只股票占净值比例为5.18%、5.73%，环比减少2.27%、4%。
此外，南华瑞扬纯债C的中长期业绩也表现疲弱。截至4月28日，该基金近一年、近两年的净值增长率分别为3.29%、-10.66%，同类排名分别为1326/1377、1005/1007；而该基金自2017年12月成立以来收益率为-12.32%。
《投资时报》研究员注意到，南华基金旗下有6位基金经理，平均从业年限为2.16年，其中徐超从业年限最长，也仅为3.99年，而莫志刚从业年限最短，为1.28年。
公开资料显示，徐超2006年7月至2008年11月任中美大都会人寿保险股份有限公司顾问行销市场部高级助理；2008年11月至2012年8月任中诚信国际评级有限责任公司金融机构评级部总经理助理/高级分析师；2012年9月至2015年6月任泰达宏利基金管理有限公司固定收益部高级研究员；2015年6月至2019年4月于方正富邦基金管理有限公司基金投资部任职，期间曾任基金经理。
本就捉襟见肘的基金经理团队，还有基金经理转身离开。今年1月17日，南华基金原基金经理周昱峰因个人原因离职。
另外，高管层面也有所变化。2月13日，该公司发布公告称，路秀妍履新公司督察长，同日总经理朱坚不再代为履行督察长职务。
据悉，路秀妍历任南华基金总经理、总经理助理，还曾于2015年3月至2017年4月任职于南华期货股份有限公司证券业务总部；2008年4月至2015年2月任职于信达期货股份有限公司合规稽核部。
